$海尔生物(SH688139)$ 推荐海尔生物:拐点已现,兑现才刚刚开始

【观点】公司2024Q1在高基数下实现收入/利润同比正增长,环比大幅改善。我们认为公司生物低温存储龙头地位稳固,海外客户拓展持续推进,新产业成长曲线明确,业绩有望环比持续改善,同比增幅持续扩大,迎来估值重塑。

【拆分】23年报来看:

1.国内存储领域23年收入占比27.85%:2024年或直接受益于

一、行业整顿后需求的修复;

二、以旧换新政策的支持;

三、院端/新基建需求修复/疫苗网/城市网高速增长的兑现。

2.非存储领域23年收入占比38%:

一、基于客户需求不断延申,客户、技术多向赋能;

二、整合能力强,2023年收入同比增长30%;

三、资源充沛,23年底在手现金及交易性金融资产19亿,现金流优异,并购预期强,空间及业绩有望再增厚。

3.海外23年收入占比34.39%:

一、海外项目类有望加速交付,23年新增国际合作组织10余个;

二、23年经销网络新突破近170家、突破7个空白国家,持续扩大全球影响力。

【风险提示】海外拓展不及预期,订单兑现不及预期,下游景气修复不及预期。