$岱美股份(SH603730)$ 岱美股份：出海将成为未来10年汽车产业的下一个爆发点

零部件出海要求企业有领先的技术和工艺优势+优质的客户结构+国际管理能力，岱美股份海外经营管理已验证+成本把控能力突出+高价值量顶棚系统扩张。

1）海外大体量营收+稳定盈利：北美墨西哥近30亿营收，10-15%净利率，海外经营管理已验证；

2）成本把控能力突出：①产业垂直一体化程度高；②岱山低成本工厂贡献超额利润；③顶棚、头枕扶手、遮阳板工艺材料同源规模效应显著；

3）高价值量顶棚系统扩张：遮阳板单车100-200元，头枕扶手单车300-500元，顶棚单车800-1000元，顶棚及顶饰系统单车3000元+，品类扩张持续提升单车价值量开启第三成长曲线。

公司是遮阳板业务全球龙头，市场份额超过40%。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中。

盈利预测与投资评级：考虑到公司新项目的量产进度以及下游配套客户的销量情况，公司2024-2026年归母净利润的预测为8.65亿元、10.38亿元，12.69亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.68元、0.82元、1.00元，市盈率分别为18.78倍、15.65倍、12.80倍，公司作为遮阳板全球龙头，加速顶棚业务扩展，维持“买入”评级。

【国金汽车】陈传红/蒋浩然