$歌力思(SH603808)$ 歌力思今天发了业绩预告，23年全年的结果其实和我上篇专栏分析的大差不差，海外的差是可以预计的，趁不好多提点减值也并非坏事，实际国内的经营出色，利润率也在明显回升中。
首先，预告里面公司做了拆分，商誉减值9000万到1亿元，不考虑减值影响，归母净利润是2亿到2.3亿元。前三季度公司利润是1.3亿元左右，也就是说不考虑减值，第四季度公司实现的利润是7000万到1亿元。这个数字本身已经远远超过21年第四季度了。
看过我上一篇专栏的应该已经了解到，歌力思今年利润率低主要就是受海外的拖累，对应到这份预告也验证了我之前的分析，前三季度海外应该亏损了两三千万，按这个减值计提可以预估第四季度亏损幅度应该比第三季度更大，如果把亏损的部分再加回去，第四季度公司实现的利润应该是远远不止1亿元。
这样推算，公司23年国内业务非常出色，按照归母净利润2-2.3亿来算，加回海外的大几千万亏损，国内今年实际做到了估计接近3亿了。国内是公司发展的根本，海外23年已然很差，从边际效应看，海外24年如果能减亏一点，对利润就是正面贡献。
其次我也想说一下减值这个事项，市场对减值普遍比较负面，但实际情况是，歌力思23年实际的经营利润是不错的，在这种情况下，考虑欧美目前的经济环境的压力，企业释放一部分是非常理智的选择。如我上篇专栏所说，当时需要耐心，要等市场充分消化海外的拖累后就有机会，目前利空出尽对公司的未来发展是更有信心的，目前的价格不高了，是入场的时机了。