幻灯片1
仁和药业-医药制造
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医药大健康产品
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毛利率31%净利率12%
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股东情况-民营企业
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2023年营收50亿稳定
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扣非净利润4.5亿
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当前市值100亿
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ROE大约9% 1.5PB左右
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1.5PB合理
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1.5PB 6.5元价值线
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12PE底部
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2023 EPS:0.41元
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PE价值线5元
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初步决策
仁和药业 营收50亿净利润4.5亿
制造业利润率 普通医药制造业
公司ROE持续下滑 说明净资产使用效率降低
PB逐渐走低 目前给与当前合理价6.5元
增长慢速甚至停滞 市场给与12PE价值线
初步给与5-6.5元价值区间
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营收50亿
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扣非利润4.5亿
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现金35亿 白条4.5亿 存货4.5亿
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股权5亿 厂房设备13亿
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贷款无 应付1亿 工资3亿
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家底总结
资产端：现金35亿 白条4.5亿 存货4.5亿
股权5亿 厂房设备13亿
负债端： 应付1亿 工资3亿
自由现金流为31亿，非常健康 可以分红
净家底58亿左右。扣非4.5亿
75亿家底溢价 14亿股本
对应股价5.3元
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最终决策
公司财务状况很健康。自由现金流很好
ROE下降是因为公司暂时还没办法利用好手上大把的现金
未来估值能否提升 关键看公司战略决策能否继续快速增长 目前增长很慢
如果不能增长原地踏步 只能给与投机价值
公司很透明 是可以投机的标的
5-6.5元买入拉升卖出为主 理由是没有增长，稳定的利润 只能配稳定的市值 股价拉升还会回来
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5-6.5元买入投机为主
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友情提醒
所有分析仅代表个人观点
市场走势千变万化请仅作参考
投资决策请自行斟酌谨慎决策
严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担