幻灯片1
同仁堂-清宫御用药
幻灯片2
中药国际化
幻灯片3
同仁堂一万年也要保存
幻灯片4
2023年营收慢速增长到178亿
幻灯片5
扣非净利润16.57亿
幻灯片6
长期ROE 13%
幻灯片7
4PB-7PB区间波动
幻灯片8
PE30-60之间波动
幻灯片9
目前股价情况
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利润预期26亿
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利润16.57亿价值多少？
公司稀缺，超级品牌 历史悠久 垄断客户心智
目前16.57亿利润 给与最低30倍估值
预期26亿利润 780亿
给与30倍*16.57亿=497亿市值
总股本13.7亿
500-780亿区间波动
对应股价36元-57元
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57元精准见顶
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家底分析-利润表
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利润表二
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利润表总结
2023年营收178亿 2022年营收 153亿
2023年成本148亿 2022年成本 127亿
营收增加25亿 成本增加20亿
利润增加2.5亿
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现金121亿 白条13亿 存货94亿
幻灯片17
固定资产38亿 在建工程1亿
幻灯片18
短贷1亿 应付款60亿
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长期贷款14亿
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家底总结
白条无增长能收回来。
现金121亿 白条13亿 存货94亿
固定资产38亿 在建工程1亿
短贷1亿 应付款60亿 长期贷款14亿
121-75亿=46亿自由现金流
46+13+94+38+1=192亿净家底
包括59亿现金 94亿存货 39亿厂房设备
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最终决策
200亿家底 16亿利润
只有8%ROE
给与2倍家底稀缺溢价400亿市值 对应30元
目前利润支撑家底仅为400亿，注意是目前业绩支撑500亿。400-500亿区间买入长期持有，等待溢价或公司持续利润增长。
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价值线判断
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友情提醒
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市场走势千变万化请仅作参考
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严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担