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大家都在思考，
A股失去的十年究竟是怎样形成的，
我说一下粗浅的认识：
形成这个局面原因是多方面的；
一是，多种原因下，像老美“七伟企”那样的群体，这十几年没了；
二是，少数一些优秀公司，如拼多多、腾讯、字节等，A 股上不了；
三是，在 A 股市场内部，二级市场的收益，被一级市场及利益相关者集体榨光。
是近十多年，一级市场把二级市场仅剩的一点汤端走了，
这又得拜规则所赐。
新股上市中的审核权力和包销责任的分离，
是造成目前局面的根本原因。
上市审核的，不用负起股份销售的责任。
券商为了销售新股，
长期维持打新利润。
新股被人为高价销售给 A 股投资者。
新股上市后，第二年第三年持续价值回归，
亏损由二级市场承担。
上市企业主、券商中介、游资维持新股打新收益率、上市审核者、地方税收者，等等，共同构成一个若有若无的合作整体，
当然不会是有意形成的，但却是这种规则下事物自然发展的结果。
最终的结果是，
一级市场撑死，二级市场亏死，中介机构赚完钱冷眼旁观。
$沪深300ETF(SH510300)$ $纳斯达克ETF(SH513300)$ $腾讯控股(00700)$
同样的，
过去十年，
创业板指数的年利润复合增长率为 9%，
纳斯达克指数的年利润复合增长率为 15%。
纳斯达克指数的利润年复合增长率是 A 股创业板指数的 1.67 倍。
第二，
纳斯达克指数市盈率 40 倍，纳斯达克 100 指数市盈率34 倍。
A 股创业板指数和创业板 50 指数 市盈率都是 23 倍。
纳斯达克 100 指数市盈率是创业板 50 指数市盈率的1.48 倍。
所以结论是，
尽管 A 股创业板跌的这么厉害，
纳斯达克指数涨的那么厉害，
但二者并不能看出谁高估谁低估～
$纳斯达克ETF(SH513300)$ $创业板ETF(SZ159915)$ $腾讯控股(00700)$
所以现实的情况就是，
因为指数，也即是市场整体，
十年利润不增长。
理论上，这种情况下估值会下移。
市场指数、也就是价格整体也会下移。
在一个整体下移的市场，
找一个长期上涨的股票，
真是一个惊心动魄的旅程，
对 90% 的投资者而言，注定是心力交瘁且财力憔悴的不堪过程。
要从这里去理解我们的股民，
他们太不幸了。
不是你们不行，
是你们投的东西长期都不行。
问题是，
十年前还不是这样式的$腾讯控股(00700)$ $沪深300ETF(SH510300)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
沪深 300 指数也一样，
每股沪深 300 指数的利润，
十年只增长 20%，相当于没有增长。
所以，您投沪深 300ETF，
十年收益为零，
是非常正常的，甚至还有些幸运。
沪深 300 基本代表中国经济体中最好的公司，
是指数设计有问题，
还是成分股利润却是十年增长为零。
未来十年经济会比过去十年更好吗？
未来十年投资沪深 300ETF，
收益会比过去十年更好吗？
问题究竟出在哪里？
谁能说两句？$沪深300ETF(SH510300)$ $贵州茅台(SH600519)$ $纳斯达克ETF(SH513300)$
上市公司是全国经济的精华，如果真的是全体上市公司的总利润与十年前相比没有增长，那么这十年中国经济的增长靠什么支持的？是非上市公司？
如果说市场扩容的速度这几年太快，利润增速落后于扩容速度，这样说还是合乎事实和逻辑的
三年前双反实施，
差不多就注定今天的结果。
人家人均 三四万才假模假样搞一下，
也是法院和独立检察官长期合作充分听取意见也没见把行业搞趴下。
咱们想搞下龙头把专精特新搞上去，没成想龙头打个喷嚏专精特新全发烧了。把元帅搞下去让小兵上来这方法不行。$腾讯控股(00700)$ $创业板ETF(SZ159915)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$
股市不是靠买起来的，
要有利润持续按年上涨的支撑。
是把经济搞好，
是把企业家安顿好，
是把规则定好、规矩定好，
现在的问题是，
很多项都没有搞好～
要打组合拳，
把这些事情打个包，
和大家讲清楚，
这或许是个招$沪深300ETF(SH510300)$ $创业板ETF(SZ159915)$ $腾讯控股(00700)$
晚上，Mate$Meta(META)$ 大涨 20%，
原因是利润大涨超出预期。
老美“七伟企”继续奔跑，
现在 34 倍的$纳斯达克100指数(.NDX)$ 很快要降到 30 倍以下了。
和跌跌不休的 A 股创业板指 23 倍 市盈率，
又接近了。
咋办？
老美天天涨，
A 股天天跌。
但市盈率距离越来越接近。
教授们、专家们，
里面要从这里去考虑问题啊。
说个数据，
01 年到 11 年，每股上证指数的利润同比增长接近400%，
而最近十几年的每股上证指数，却是几乎零增长。
究竟什么原因造成的呢？
$腾讯控股(00700)$