2020年以前，中证红利指数和沪深300指数在不同年份来看互有优劣，但近几年红利资产的表现确实更为抢眼，对此我们可以参考广发证券的报告进行理解，红利资产的占优可能是因为三个因素的共振：一是2022年-2023年海外无风险利率中枢显著上移，“长久期、高波动”资产估值受压，而中证红利指数隐含久期相对较短；二是由于名义增长中枢走低，中债利率中枢下行，红利资产的股息收益“类债”稳定却收益更高，对资金配置需求具有较强吸引力；三是本轮地产产业链调整的过程中，金融市场风险偏好下降，市场对红利资产较为“确定性”的交易成分有明显提升。总的来说呢，其实就是估值较低，受海外无风险利率高企的影响更小，类债，比较符合近期的市场审美。至于红利资产在未来的市场风格中能不能继续占优就见仁见智啦，如果难以做出判断，对二者同时定投也是一种投资思路。