黑芝麻智能展台
（图源：黑芝麻智能官网）
总部在武汉，累计获得上汽集团、东风集团、小米、蔚来资本、吉利控股等企业约7亿美元投资。
总部在武汉的黑芝麻智能闯关IPO有了新动态。继去年11月获得证监会备案后，日前黑芝麻智能更新了招股书，下一步将接受港交所聆讯。
黑芝麻智能是一家车规级计算SoC（一种赋能智能汽车关键任务功能的集成电路）及基于SoC的智能汽车解决方案服务商，2016年成立以来相继获得北极光创业投资、上汽集团、招商局集团、海松资本、腾讯、博世集团、东风集团、小米、蔚来资本、吉利控股十轮投资，累计融资金额约7亿美元。
本次IPO，黑芝麻智能拟公开发行6201.03万股股票，募集资金将主要用于未来五年研发、提高商业化能力，以及补充营运资金。
黑芝麻智能一直处于亏损状态，近三年（2021-2023年）累计亏损近百亿元。巨亏之下，能否顺利闯关IPO关乎黑芝麻智能生死存亡。
专注SoC设计，台积电代工
黑芝麻智能由黄冈人单记章和刘卫红联合创立，俩人的创业属于汽车行业的“软硬”结合。此前，单记章就职于全球知名半导体设计公司韦尔股份（603501.SH）控股子公司豪威科技，担任软件工程部副总裁职务，主要负责汽车软件及芯片研发；刘卫红则是博世亚太区底盘制动器部门总裁，主要负责战略、运营、业务发展、重组及并购。
伴随自动驾驶的发展，黑芝麻智能应运而生，主要聚焦于高算力SoC，推出了华山和武当两个系列的车规级SoC。其中，华山系列旗舰产品A1000系列SoC自2022年开始量产，当年出货量超2.5万片，去年出货量则超12.7万片。
弗若斯特沙利文数据显示，以高算力自动驾驶SoC出货量计算，2022-2023年，黑芝麻智能在我国的市场份额从5.2%提升至约10%。
截至去年底，黑芝麻智能服务客户达85家，包括一汽集团、东风集团、吉利集团、亿咖通科技、百度、博世、采埃孚及马瑞利等。
值得注意的是，黑芝麻智能由全球知名半导体制造商台积电制造所有SoC。中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，这是某些智能汽车解决方案供应商的普遍情况，这些公司通常会与专业的芯片制造商合作生产芯片产品。
“尤其是初创型SoC服务商，他们专注于SoC设计，制造代工是较好的选择。”一位业内人士对支点财经记者分析说。
的确，比黑芝麻智能早一年成立，今年3月向港交所递交招股书的友商地平线，产品也是依赖于代工。
萨摩椰云科技集团首席经济学家郑磊表示，依赖代工厂可能会给相关公司带来风险，包括供应链波动、产能紧张等问题。
黑芝麻智能在招股书中就提示，如若台积电无法及时为公司提供服务，可能会导致公司存货不足，并对公司业务、经营业绩及财务状况造成不利影响，甚至导致公司完全停止运营。
巨亏百亿，现金流仅够支撑一年
目前来看，黑芝麻智能的收入正在逐年提高。2021-2023年，公司收入从0.61亿元提升至3.12亿元。不过，亏损也在不断扩大。2021-2023年，公司分别亏损23.57亿元、27.54亿元、48.55亿元。
黑芝麻智能表示，公司亏损主要由于持续投资研发，而商业化处于初期阶段。2021-2023年，公司的研发投入分别为5.95亿元、7.64亿元、13.62亿元，均是同年收入的好几倍；商业化方面，公司为获取市场份额，并与客户达成长期合作，若干订单定价低于成本。
这是较多SoC服务商面临的现状。前文提及的友商地平线，同样是收入在不断提高，但仍在亏损。其中，2023年收入为15.52亿元，亏损却高达67.39亿元。
数据来源：支点财经整理
因为获得多轮融资，黑芝麻智能现金流还算充足，截至去年底约为13.07亿元。然而，公司开支也大。黑芝麻智能假设，若参照去年下半年平均每月0.9亿元的现金消耗计算，预估可支撑公司运营15个月。
黑芝麻智能还表示，预期IPO前公司不会有下一轮融资。今年已过去3个多月，这也就意味着，若不能在一年内成功IPO，公司或将陷入流动性困难。
不仅如此，若黑芝麻智能未在2026年3月31日前完成IPO，还应向前述多个投资人赎回发行的优先股，且自相关优先股发行日起按年复合利率8%支付利息。
黑芝麻智能坦言，若公司资本需求与当前计划存在重大差异，公司可能比预期更快地需要额外资本。若额外融资无法按有利条件及时获得，或根本无法获得，可能会对公司流动资金等产生不利影响。
记者 林楠
编辑丨刘定文 胡馨月