老D投资笔记

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冯柳：核心是在负面思考的时候买入，下跌只是负面思考的表象，但不是所有下跌都代表充分的负面思考，有时不那么充分的上涨也可能是另一种负面思考。 这个世界是复杂且充满变化的，我们挣的是角度和变化的钱 而不是纠正市场错误的钱，市场是永远正确的，关键是在其正确被反复证明后的逆向而行，一...

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高盛5月24号将拼多多ADR评级上调至买进，上调目标价至184美元。在不久前的3月12号，高盛下调拼多多评级，从「买入」下调至「中性」，并将目标价从196美元下调至136美元，理由是国内电商竞争加剧和海外TEMU监管风险。看看高盛这回是怎么说的：
1、第一条理由是市场已经比较好的price in了他3月...

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回复@希尓瑞斯: 看看这段是否有启发。
冯柳：研究有边际效益问题，要找效益大的地方投入，不同阶段有不同的研
究要求， 大部分时候只要同步于市场进行理解就可以了，但被市场多
频次演绎后就得在市场认识的基础上进行超越、要和市场比深度和远
度，极端共识区域就得尽量找市场认识...

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回复@希尓瑞斯: 可能都是我需要加强的。盈亏在买入的时候就决定了，这个对应持币的耐心。盈利的上限最要靠持股的耐心，其实也是考验深度和不对称风险下的决策能力。//@希尓瑞斯:回复@老D投资笔记:耐心分两种，持股的耐心和持币的耐心，你倾向于哪一种？我猜你是持股型的耐心。

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如果加一个的话，我觉得耐心值 9 个天赋点。广度其实没那么重要，好的东西其实一目了然。不需要把所有的坏的都品尝一遍才知道什么是好

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回复@大七大熊猫: 年报里有披露//@大七大熊猫:回复@老D投资笔记:咦，回购可转债不知道哪里能查到呢

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Under PRC laws, a withholding tax rate of up to 10% will be applicable to dividends payable by mainland China companies to non-resident enterprises unless otherwise exempted or reduced according to treaties or arrangements between the PRC central government and governments of...

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关于股息分配的外汇管制部分，摘自PDD的年报。大部分中概应该同理。顺带说一句，多多23年回购了12.62亿美元的可转债。
A majority of our future revenues are likely to continue to be in the form of Renminbi. Under existing PRC foreign exchange regulations, Renminbi may be converte...

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那长线呢？
很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有的操作策略中，长线的要求最高。
他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业的成长。
—...

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多多啥时候开始搞回购啊！这过山车坐的酸爽

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回复@老D投资笔记: 6.是否有后宫干政？//@老D投资笔记:回复@老D投资笔记:早期创业公司都是有很强的个人印记的，这个本身无可厚非，但是企业长远的成功还是要依赖于组织和体系的力量。
我判断组织体系强不强的几个观察点：
1.离开了 CEO 本人，公司业务会受到多大程度的影响？
2.有多少...

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早期创业公司都是有很强的个人印记的，这个本身无可厚非，但是企业长远的成功还是要依赖于组织和体系的力量。
我判断组织体系强不强的几个观察点：
1.离开了 CEO 本人，公司业务会受到多大程度的影响？
2.有多少比例的高管是内部成长起来的？
3.是否愿意授权？
4.是否愿意听取...

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日本资产泡沫破裂后，怎么都走不出来，哪怕政府把利率降至零。香港也出现过疯狂的资产泡沫，特区政府也采取了救市场行动，效果立竿见影。按照凯恩斯主义理论，日本现象是不可能发生的，可它却实实在在的发生了。
芒格对此评价是，利率作为一项调控工具，本身的作用是有限的。必须把经济学和心...

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回复@老韭菜做梦想自由: 海外曾经独立电商挺火的，有历史的原因，这几年好像也在逐渐的掉份额。不过你提到视频号，管理层在一次电话会里提到他们的差异化，是要把视频号流量和小程序打通，让私域和公域流量能打通。我觉得挺符合腾讯的现有生态的，具体还不知道会怎么样//@老韭菜做梦想自由:回复@老...

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回复@老韭菜做梦想自由: 线上平台本质都是地产商，线下的中小商家在综合体面前也只有不断被涨租金的份儿，大品牌或者连锁或者自带流量的租金能谈的低一点。阿里，多多，美团，抖音上的商家有一个算一个，说起来都是吐槽，但是行动都很实诚。什么时候商家大规模出逃了就是租金收过了，该停一停了。...

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挺好的网站，学习下

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5 月份受到丹书的启发去抄了点地产链，很佩服对市场的敏锐度。但我自己对公司长期逻辑没底，仓位上不去，另外一个波动就卖飞了//@丹书铁券:回复@扶苏1989: 地惨链时机对了，但仓位上不去，对净值贡献不大。
地惨不像互联网边际改善线条清晰。
互联网从去年第二季度开始业绩改善，三...

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山清水秀

阿里巴巴2024年3月份季度财报会纪要

操作员
美好的一天，女士们先生们。谢谢你的支持。欢迎参加阿里巴巴集团 2024 年 3 月季度和 2024 年全年业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅监听模式。
管理层准备好发言后，将举行问答环节。我现在想把电话转给阿里巴巴集团投资者关系主管林罗布。请继续。
Rob Lin——投资者关...

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漏洞很快补上了

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企业家有两个很重要的能力，会挣钱是起码的要求，更高层次的是会花钱。