首先要想清楚煤炭是什么？煤炭行业的本质是什么？煤炭可是我国比较重要的能源。煤炭的优势在于不愁销路，存货也不会过期贬值，且没有竞争对手的压力。煤炭挖出来就天生具备了使用价值，只要能运的出去，就可以马上被消费掉，并且在能源供应总体有限的前提下未来还可能会涨价。你不用担心这个企业的产品有什么质量问题需要被召回，也不用担心企业经营不善品牌价值一落千丈而关门歇业。 有优势就同样有劣势。煤价被严格管制导致了企业利润率不可能太高，由于商品没有差异化因此会使得竞争对手低价倾销，一旦宏观经济不景气下游消费量会减少等等都会对资源股的利润产生影响。 从战略资源来看，中国未来石油60%是依靠进口的，石油价格是必然上涨，煤炭的价格同样必然上涨，那煤炭会不会消失呢？我认为在未来可预见的时间内，煤炭作为我国能源消费主体的地位无法改变。而煤炭业的产业整合已事实上形成了国资垄断的行业格局。基于国家战略考量，这种格局无法撼动，煤炭价格将来有保障。 而且煤炭可不像我国其他能源受国外所控制。比如我国的大豆玉米食用油，以及钢铁厂的上游原料铁矿石都是由国外所控制，所以钢铁厂近几年一直都不好过，钢铁企业被压榨到很微薄的利润。(当然如果想知道国外是如何操控的，私下我很乐意回答，在这里不是讨论的重点)其实我们把煤炭放在全世界范围内看，煤炭至少在目前为止在我国乃至全世界还是有一定的影响力的。也可以说还没有被完全控制。好回到刚开始得问题，煤炭得本质是什么？花生得好坏以及竞争力是看出油率，而煤炭也一样，谁得发热量高，谁的硫低，谁就是好煤，谁就有定价权，大豆花生棉花这些被国外控制得商品，是因为他们有更多得技术种出高品质大豆。你说煤炭怎么控制，煤炭是不可再生资源，总不能通过某种技术提高煤得发热量吧，或者在生吧，我觉得不现实。而且总体来说我国得煤虽然挖了好多年但是煤得质量在全球还是很不错的。 所以很多人担心煤炭没有未来。长远来看煤炭迟早会消耗完，但是至少五十年内还是很重要的资源。现在最严重的问题其实就是产能过剩。所以对于现在来说谁能坚持谁就是胜利者，无非不就是黎明前的黑暗。当供求平衡了，说句大胆的话哪怕是没有其他业务纯煤炭企业也可以困境反转。只是走的时间长短问题。 那么接下来可能会出现什么情况，或者什么动向？ 首先，价格战肯定是难以避免的，行业洗牌会加速。我们可能还看到，价格还会持续低迷，可能会看到价格反弹，但即使反弹也是超跌之后的反弹，反弹过后将是新一轮的下跌。过剩的问题这么严重，只有某些产能退出去，这个行业才会有希望。而且去产能是必经的过程。至少现在还没有完全完成。 第二，以后用户在煤的选择上要求会越来越高，要求是低硫煤、高卡煤，5000大卡以下的煤基本不烧了，高硫的煤也卖不动了。优质煤将来会占据市场越来越大的份额。其实这里可以有一个视角，虽说我国整体来看煤的质量还不错，但是不乏有个别地区或者煤企本身没有这么好的资源，所以如果我们要分析一家煤企，煤的质量也是一个考量。 第三，走过价格下跌期，低迷期之后，再把部分产能充分淘汰掉之后，进口煤炭进不来，我们是不是可以走向出口。出口到进口，大家可能觉得中国是一个煤炭进口大国，但几年前中国其实是一个煤炭出口大国。我们在走过成本下降，价格战之后，我们的价格有优势后，完全可以出口煤炭。 而在现在的价格下，国际贸易商已经在考虑布局中国的煤炭出口。所以说这已经是一个可以预见的未来格局，谁是我们的客户？越南、印度，甚至印尼，整个东南亚，台湾，日韩市场，这些都有可能是我们将来的市场。所以说走向出口前景还是非常广阔的。 第四，在很长的一段时间内煤炭依然是中国的主体能源，只是我们的量不会那么快的增长，我们的基数，40亿吨的产量还会在那里。中国至少在未来几十年内，还要依靠煤炭，依靠能源。这个行业依然会存活着大量经过优胜劣汰生存下来的更为优质的企业，依然会有很多人在从事这个行业，只是需要度过一段阵痛期，度过一段自我反思。 当然，煤化工也是必不可少的。煤炭未来的发展趋势必定是煤化工这一块，但是我只能说煤化工前景很好，真的是只有前景很好。我曾经帮助bill统计煤化工的数据。除了完成bill的任务顺便自己也总结了一下。调查发现，我国有关煤化工业务的公司大部分是甲醇的生产与销售以及甲醇的炼制聚烯氢，这些业务的市场集中度很低，门槛更低，低到什么程度？你只要是个人有点钱就可以进入该行业。所以说大企业目前在这个市场上根本没什么竞争力。目前我国的煤化工业务只停留在比较低端的深加工，根本没有什么所谓的技术壁垒，那为什么说煤化工的前景很好呢？我国一直一来都提倡洁净煤技术，虽然这个口号喊了多年了，但是始终要落实。另人欣慰的是，已经有各个地区开始有所行动。就在2014年底，国内多套甲醇制烯烃（MTO）装置加快试车投产步伐，甲醇消费进一步提速。甲醇燃料、MTO等新兴消费产业将成为拉动甲醇需求的主要动力，未来甲醇的供求格局会发生较大的改变。除了车用燃料外，目前，民用燃料、工业燃料、船用燃料也成为使用甲醇燃料的新兴领域。 用大部分企业煤化工生产的甲醇举个例子近几年来，我国MTO项目不断增多，甲醇需求量在快速增长。据中宇资讯统计，截至2014年11月底，我国已有产能共计552万吨/年的12套装置投产，年底之前，还将有4套总计110万吨/年的装置投产。届时，我国MTO装置的总规模将达到16套662万吨/年，理论上甲醇消耗量可达到1986万吨/年。目前，MTO行业的蓬勃发展，为甲醇市场注入了“强心剂”。MTO对甲醇的消耗能力已经占我国甲醇实际消耗量的35%左右，并将成为甲醇需求的第一大下游产业。而且各个甲醇深加工的项目也在逐年增加，就比如神华榆林千亿煤化工项目开工。等等有许多新兴消费领域，所以甲醇需求潜力暴发，可能国内甲醇供需格局将迎来大改变，或将由过剩转向不足。但是这只是未来发展方向，目前煤化工还停留在僵尸行业。 其实说了这么多了，了解现状以及为什么会这样都是虚的，对于我们投资者来说，主要是该行业的未来。上面已经提到了很多。哪怕是你这个企业单纯靠煤炭业务盈利，那么只要你能坚持下来，必定会困境反转。不过四万亿的弊端没有那么快反转的，要我说，煤炭行业早就应该进入不景气的时期，可是他一直拖到2013年左右，拖了这么长时间，终于迎来了煤炭行业不景气，而现在才2015年。。。 最后在说一下，什么时候该买入煤炭行业，至少现在我觉得不是机会，很多人都说煤炭行业到了最危险的时刻，我认为力度还不够，现在只是媒体新闻在天天叫苦，可是煤炭行业却没有改变，并没有看到小煤企破产或被收购。也许现在你买上了，但是对于周期行业，在最低谷时期，如果没有明显的回升信号。永远没有底部，你估值10元，但是他有可能跌到4元2元……。所以还是要考虑周期类公司底部，以及判断拐点。虽然现在买上长期来看不一定赔钱，但是这个长期要等5年，10年？为什么不耐心一点多等等呢，对于周期类公司我们有赚十倍的可能。所以把握拐点很重要。至于这个拐点这里提一下：:煤炭行业具有与经济一样具有周期性，且周期见顶和见底时间落后宏观经济及其他大宗商品1年左右。海运价格是煤价变动的先行指标，通常提前半年左右反应。 想了解煤炭行业为什么会这样？？？以及未来趋势，可以看下我之前的文章网页链接感谢大家支持。。。$上证指数(SH000001)$ $中国神华(SH601088)$ $大同煤业(SH601001)$ $中煤能源(01898)$ $兖州煤业(SH600188)$ $露天煤业(SZ002128)$ $潞安环能(SH601699)$ $西山煤电(SZ000983)$ $山西焦化(SH600740)$ $煤炭指数(SH000820)$