如果能判断牛市会来，券商+惠理肯定都值得买。但牛市是很难判断的，一旦判断出错股价可能朝相反的方向运行。
一般人我不建议拿惠理，有时候跑输恒指了就觉得惠理很差，有时候跑赢大家又觉得好。这个股的波动非常有规律，而且极其公开透明，投机有投机它的方法，投资也有投资的方法，选取和观测的指标不太一样。

基本面方面，我之前算过，08年-15年惠理的累计分红比较高，即使这么多年没有一个像样的牛市，惠理依然为股东贡献了不小的回报。而惠理在牛市顶峰那一年的利润很可能是七八年熊市的总和。惠理可以看成一个周期股，现在是熊市所以PE值看起来较高，但如果愿意认真测算一下牛市末惠理潜在的利润就知道到时候PE会低到什么程度。航运股，现在PE很高甚至为负数，难道我们就完全不能买了吗？

惠理旗下的基金是几个很大的指数基金，分散化的基金不可能做到超额回报。千亿的管理资产就算换成很厉害的以上大V，绝对也没有一个可以做到比惠理优秀的水平。而惠理跑输恒指、投资较差的时候往往就是股价的底部区域，我们要做到能判断出来什么时候反转，而不是一味以这种结果作为抨击它基本面的切入点。基本面不好就不要看了嘛。

另外很常见的是，许多人居然总是以惠理百分之零零零零零零零零点几的持股操作来否认它的投资能力，这不是以偏概全么。我就没见有人愿意分析下它前三大基金的前十大持股，来预测它在牛市末能赚到的管理费和表现费。

至于券商股和惠理，牛市来了谁更值得持有这个问题。其实这是两个完全不同的公司，恒指波动多少以及如何波动对这两家的股价表现完全不同，笼统地分析肯定是错误的。

本人早已把惠理减到比较低的仓位（为了买路劲基建和中国神华），因为本人不赌牛市，牛市来了我们还有其他的办法可以跟上牛市的节奏。买入路劲和神华是因为在可预见的这半年里，这两家公司不需要牛市前提就能带来不菲的投资回报。以现在惠理的管理规模，若惠理跌至6.5以下，本人会加仓到三成以上并且越跌越买。不过，很可能已经回不到过去的价格了。本人极其希望惠理大跌，希望喷子们多喷喷它很“烂”的投资水平。
$惠理集团(00806)$