今天把分众传媒的年报和一季报仔细看了一下。
一季报显然是低于预期的，主要是2点，一是营收27.3亿，只增长了6%，二是销售收到的现金26.13亿，显著低于2023Q1的31.02亿。昨天的暴跌不奇怪。
年报中有2个亮点。
1. 已签订合同35.99亿，显著高于2022年年报的30.68已，是历年最高。这个指标对全年营收有很大指引性，可以期待一下。
2. 电梯电视媒体点位和电梯海报点位比2022年底显著扩张，分别增长28.6%和7.7%，整体增加14.4%。理论上来说，维持相同报价的情况下，营收也能增长14.4%。但2024Q1只增长了6%，我有点想不通，也许要下一个季度才会体现。
另外接近100%分红也是非常点赞。分众是完全有能力100%分红的，这样的公司不多。
总体来说，分众是一个非常优秀的企业，只是大家对他的期望值太高(包括我自己)，所以才会觉得不及预期。只要不出现极端情况(疫情封控这种)，2024-2025年分众维持10%的增长是有保证的(点位扩张了14.4%+经济回暖)，但不会一下回到2021年的148亿营收(2021年营收中有42.27亿来自互联网，而2023年是13.99亿，并且互联网营收预期也不会大幅增长)。降低预期，其实10%的增长也不错，加上5%的股息，一年有15%收益。
2024年预期营收是131亿，净利润55亿。