近期，猪肉板块持续走强，3月21日早盘，猪肉股再度活跃，$畜牧养殖ETF(SH516670)$截至中午休盘上涨1.64%，有望冲击5连涨。不过，当前正处猪肉消费淡季，理论而言肉价冲高动力不足，目前这波上涨趋势，背后藏有哪些逻辑？
自从上周以来，猪价就开始环比上涨1.8%，且年后猪价整体强于市场预期。压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因。同时今年春节后消费降幅或不及往年亦有所支撑。供应压力后延并非消除，短期猪价上涨持续时间或较为有限，生猪供应偏多基本面不变，产能去化或仍是主线。但2024H2生猪供应收缩或是大概率事件、猪价或值得期待。
近期猪肉板块的突出表现，很大程度上源于两大行业因素的共振——
1.是天邦食品申请重整公告，继此前的傲农生物债务爆雷，被债权人申请预重整后，又一家猪企走上重整之路。
2.背后体现的是行业持续亏损下现金流已经极为紧张，上市企业平均资产负债率在去年三季度已经接近70%，经历持续至今的低猪价后，负债率可能进一步提升，很可能出现企业被动去产能情况，去化会进一步加剧。
近期猪价表现“淡季不淡”，是去年产能去化成果叠加疫病损失的初步显现。天邦的重整将强化市场对前期产能去化程度的信心，叠加近期的猪价上涨，会让整个养殖股投资从之前的养猪产能去化逻辑，移到猪价上涨右侧逻辑。在此逻辑之下，养殖行业景气度回升，将带动产业链上下游的动保及饲料行业景气度同步回升。接下来的农业行情，将由养殖扩散到相关的动保、饲料板块，实现共振。
在一号文件、猪周期反转和转基因技术革命的多重催化下，板块估值或持续上修。$畜牧养殖ETF(SH516670)$行业分布均匀，当前板块估值仍在低位、安全边际高，股价拐点或领先于猪价拐点出现，建议积极关注畜牧养殖ETF(516670)。从历史表现看，能在行业拐点出现之前提前而局，是未来获取超额收益的关键。
