#思摩尔国际# 其实很多股友弄错了。思摩尔国际的竞争对手是合元、卓力能，英美烟草的竞争对手才是爱奇迹、斯科尔。
英美烟草是传统品牌商的代表，爱奇迹、赢合科技则更像“厂家直销”的网红品牌。 借助了Tik Tok（抖音）等网络平台，通过网红和广告推出品牌。跟国内的厂家直销没有本质区别，在网上做做广告，找小杨哥、李佳琦带下货，一个网红品牌很容易起来。 厂家直销主打一个便宜，没有中间商赚差价嘛。一次性本来也稍微便宜一点，不用买烟杆，入手门槛低。 厂家直销的网红品牌，价格是真便宜，销量增长极快，但是你要说品牌忠诚度和产品品质，那肯定是不如传统品牌的。毕竟网红竞争也很大，门槛低，竞争者是一茬一茬的。
爱奇迹、斯科尔为啥在国内不行？ 因为国内电子烟不让做广告，甚至都禁止网购。网红品牌、厂家直销根本就起不来。因此国内一监管，大堆的厂家都被迫出海了，于是出来了爱科技和斯科尔。
同样的，美国监管也严格，所以爱奇迹在美国只能做黑市。斯科尔不做黑市，直接就不做美国市场了。
因此只要遭遇监管，网红品牌就得死一大波。只要禁止网络广告和网购，厂家直销就没有任何优势。 欧洲目前是管的很松，但是监管也是早晚的事。无论是环保，还是保护青少年，监管会迟到，但不会缺席。 且行且珍惜。
合元和卓力能才是一直安份做代工的。国内市场来看，思摩尔＞合元＞卓力能，国产龙头悦刻在禁口味之后，引入了二供三供。绿扇盈盈（思摩尔）在售价明显高于青羽（合元）的前提下，销量也高于青羽，可见思摩尔的品质是更好的。（毕竟烟民也不会专门去研究代工厂，贴同一个牌子，愿意买更贵的抽，那肯定是好抽吧）
其实国内也没什么可说的，市场相当于重启了，规模太小，国内最大的品牌商、渠道商还没下场呢，悦刻目前的体量只能说聊胜于无，可以过两年再看国内。
而海外市场，思摩尔优势就更大了，尤其在美国，有FDA的监管，思摩尔在合规市场的优势是碾压级的。 在欧洲，思摩尔也是远胜合元，英美烟草的换弹都是思摩尔的，即使以后引入二供，思摩尔陶瓷芯肯定也是绝对大头。英美在换弹市场如果不再用思摩尔独供，思摩尔转头可以和菲莫国际合作，毕竟陶瓷芯确实做出了差异化。 英美烟草今年在一次性市场引入了合元做二供，主要也是面临各种网红一次性品牌的竞争压力。 思摩尔在一次性市场推出陶瓷芯太晚了，目前思摩尔一次性绝大部分是棉芯，同样是棉芯，英美烟草为什么不试试更便宜的合元呢？ 因为电子烟的困境，英美烟草连CEO都换了，一次性引入二供不算什么。而且一次性市场未必会有多持久，回到换弹市场，思摩尔还是一家独大。 当然，思摩尔也不是坐以待毙，这次推出一次性陶瓷芯fleem Max也找了很多中小品牌合作，可能也会跑出一两个大户。
另外，思摩尔还有大麻雾化和开放式。大麻雾化是代工，毛利高，但营收十个亿不算大。而且大麻争议很大，不太想讨论。
开放式是自有品牌vaporesso，属于专业级玩家的市场。类似于单反相机之类的，市场不大，用户都是老玩家。你也不用做广告，大家都懂，东西好就买你的，割韭菜就别想了。这块市场，爱奇迹、斯科尔就算了，英美烟草等大客户也不感兴趣。于是思摩尔做了自己的品牌，跟大客户也不存在竞争。 思摩尔这次推出的自动注油的新款，感觉降低了开放式的门槛，算是不错的创新了。预计能在开放式市场进一步提高市占率。 思摩尔的开放式毕竟是自有品牌，毛利也有40％-50％，尽管营收才10+亿，但是只要坚持创新，盘子也会越来越大的（去年增长30％，今年增长20％-30％）。
总之，思摩尔的优势是专注雾化。对于代工的同行，思摩尔是上市公司，起步早且吃到了肉，有钱搞研发。陶瓷芯上积累的优势很大，同行弯道超车有可能性，但那是赌博，不是投资。 等同行真有了黑科技，再讨论也不迟。 对于一次性的竞争，思摩尔做棉芯，是没有太大优势的，做一次性棉芯也是无奈之举，好在现在一次性陶瓷出来了，在一次性市场，思摩尔又做出了自己的差异化。
说句题外话:没有差异化，就没有溢价。打价格战，是没有前途的。