主账号2021年全年盈利71.4万，对应年涨幅6.5%。跑赢上证（+4.8%）深证指数（+2.7%），跑输创业板（12%），跑输去年增长（+63.8%）
前5大持仓按比例来依次是宁德时代，东方财富，贵州茅台，东阿阿胶和伊利股份，总占比为56%。
相比2020年年底的持仓，绝味食品和航发动力被茅台和阿胶所代替。
连续两年的第一大持仓宁德时代，2021年全年盈利接近81万。因为几乎没有中新股，也就是说剩下的股票组合亏损接近10万！大致对应市值下降-1.1%。考虑到手中剩余的主要持仓集中于食品饮料（30%）银行保险（10%）药房（10%）中药（10%）航发（5%）这个表现可以接受。
今年的调仓主要发生9月和10月。减持40%的绝味，30%的航发，加仓茅台和阿胶。目前为止，对收益产生了略微的正向作用。
今年比较大的失误是低估了疫情对手中消费和药房公司业绩的影响。其中尤其是大参林三季报的负增长，完全是之前没有预期到的。此外，消费连续连续两年整体估值处于高位，回调也是长期估值回归的一种必然。
展望2022年，在目前的持仓组合不出现大规模变化的前提下，我的收益预期依然是跑赢理财产品。超额收益大概率要在2023年后才能获得。作出这个判断，主要依据是板块估值。
手中最大的持仓板块以宁德东财创业板ETF为主，占比超过35%。抛开个股基本面，作为创业板的第一和第三权重，他们和创业板指数的波动有明显相关性。创业板目前整体PE在62倍，预期利润年增长在35%，十年PE中位数在53。未来一年如果横盘震荡，年底PE将会降到中位数以下。
第二大持仓板块是食品饮料，集中在茅台伊利绝味海天，占比30%。食品饮料板块目前整体PE在46，预期利润年增长在20%，十年PE中位数是28。也就是说目前的估值需要两年的增长才能回到中位数。虽然透支了2年的业绩，但考虑到板块的长期业绩稳定性和确定性较强，作为投资组合的压舱石，追求15%的长期收益，是比较稳妥的选择。
第三大持仓板块是银行保险，总仓位占比10%，大致是宁行招行外加1%的平安。去年的年终总结主要分析了平安，年底往回看，这一年的走势与自己的预期基本吻合。中证银行目前PE在5.3，预期利润增长在10%，10年中位数是6.3，估值处于偏低的阶段。银行业务非常复杂，预测未来的业绩变化难度很大。作为实体经济表现的最终反馈，我选择适当配置和持有这一低估板块。
第四大持仓板块中药，东阿阿胶作为唯一品种，从2020年初开始小幅建仓，今年中报后又大幅增持。翻看2020年初的记录，这两年的走势大致符合预期。市场主力在2020年有过一轮抢跑，但最终的业绩反转发生在2021年下半年，导致2020年底到2021年上半年一轮大幅回撤。未来我的判断是3年内业绩回归15-20亿是大概率（逻辑在两年前已经分析过），估值取决于市场和同板块其它公司的水位。只是除去困境反正因素之外，长期的成长逻辑（利润12-15%增长）除去提价外还有待持续观察，毕竟和茅台的号召力相去甚远，长期持有会影响总收益率。
最后记录一下药房，长期逻辑我认为依然还在，毕竟老龄化就在眼前。
美日成熟市场，连锁药房的市占率大概是70-80%。按中国19年药品零售总额4000亿计算，75%市占率计算，前十平均营收大概是300亿，越是头部越是大于这个平均值。对应2021年头部公司的营收，增长空间还是比较大的。
依据目前各大头部公司的自建和并购速度，大概率2030年前，连锁化率会追上美日。
未来的风险主要是行业竞争激烈，同质化严重，单一公司基本没有护城河。外加医保网上支付，处方电子化，网上药店等随时可能在政策的推动下对实体店进行降维打击。要想最大限度的规避未来来自线上的冲击，学习欧美公司通过扩充线下门店功能吸引到店客流，比如门诊服务，打疫苗，体检，医美，健康咨询等等，外加纵向并购，是市值提高的关键。
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