一、收益总结
2021年，依然加仓并重仓白酒，全年收益-12.75%（期末盈亏/（期初额+净投入），年度亏损绝对值创历史。然而，持有公司的业绩不断增长，账户波动的主因是估值变化，长期投资不需要关注这些，只要盯着公司经营情况即可。
当前持仓：
二、操作回顾
加仓洋河、养元，上半年将信立泰全部换成了双汇，之后双汇爆出父子不合，叠加猪肉价格下跌，业绩下杀；年内短暂尝试过华东医药、中红医疗、东方生物，后清仓。其他，除了新股新债，基本没什么操作。
三、个人成长
年内读书：再读《证券分析》、《随机漫步的傻瓜》、《黑天鹅》，读完《胜者思维》、《戴维斯王朝》、《像火箭科学家一样思考》、《遗愿清单》、《金龙鱼背后的粮油帝国》、《东方快车谋杀案》、《伟大的博弈》、《远离风口》、《外婆的道歉信》等。
四、个人思考
2021年经济受到反复出现的疫情的影响，但整体比2020年增长明显，表现出韧性和顽强；货币宽松动作或者减税 、促消费动作实施之前有大量宣传，试图影响预期、扩大效果，但市场实际反应较小且迟滞；北交所成立；全年结构性行情，无全面牛熊，小盘股表现较好，抱团股在农历年前狂飙、之后下跌。行业上来讲：
1、互联网：延续2020年底开始的控制资本无序发展、反垄断思路，今年大的互联网平台公司日子都不好过。行业高速发展了很多年，各种乱像需要来一次出清，这样才能更好地继续发展下去；外部打压也导致原先的赴美上市变现变得困难，未上市企业估值下跌。共同富裕也要求企业更多地考虑社会责任和民生要求，收起贪得无厌地丑恶嘴脸，大幅降低回报预期。市场普遍乐观，对行业调整时间的预期不足，个人觉得会大于两年。
2、医药：集采使部分药械价格下降明显，医药行业的成长天花板降低了一大截，内卷严重，不确定性增加，必然导致行业集中度增加，优质资源聚集到头部企业。可以谨慎寻找优质企业，应该在这方面下功夫。
3、教育：K12教育相关要求导致头部企业出现惨烈下跌，提示资本市场的巨大风险。
4、发电：煤电联动的不算数终于导致今年夏天的用电紧张，长期厚此薄彼终于产生了影响，最近两年发电企业应该能有个价值回归了。
5、食品饮料、白酒：双循环格局下，降成本、增收入、促消费政策的不断积累必然会催生出一个持久的食品饮料、白酒板块大牛市，持股不动、放低预期。
综上，2021年市场变化较大，投错行业或个股会比较惨，必须积极适应新的情况。要持续扩大自己的能力圈，在受益于老龄化的医药行业上投入精力学习。年内最大的感悟是，投资归根到底还是投人，投管理层，只看报表中的净资产、自由现金流远远不够，碰到败家子多少资源都能折腾完。
五、对部分股票的看法
$贵州茅台(SH600519)$ ：市场热盼调价，希望公司来个量价齐升，但市场估值高（51.36PE、14.77PB），已经包含了预期，透支了未来收入，不买入，继续持有。
$洋河股份(SZ002304)$ ：最近几年企业综合成长情况在白酒上市公司中处于落后水平，没有跟上行业快速发展的步伐，也许洋河人多年再评估时才会发现失去的机会有多大。目前新董事长到位、股权激励实施，三季度主营业务出现了一些好转迹象，但流年不利又受到了地产信托暴雷的影响，虽然实际损失也没多少，基本面上有所改善，但全年居然跌去29.12%，实在是惨。可能蓝色联盟减持导致散户增多，意见不统一自然波动加大，但这不是价投需要关心的。四季度的业绩很大一部分体现在一季报中，等4月份再详细评估公司经营情况；公司在理财上受挫，应该可以预期加大分红比例。目前白酒仓位很重，家电不在能力圈，希望能建立起医药能力圈，然后调整一部分仓位到医药。
$双汇发展(SZ000895)$ ：薄利润高经营杠杆，高经营杠杆意味着已经使用了金融资源；还完债减少分红，希望大股东可以把注意力从资本市场放到企业经营上来，开展业务扩张。
养元饮品：疫情影响了发挥，失去了高新企业认证，交税多了。企业成长有限但现金流还可以。
港股的腾讯、石药集团、达利食品都挺不错，观察中。
六、未来期望
热爱投资，所以未来的出路一定在股市上；价值投资有个大后期，越往后经验越丰富，成绩越优秀、风险越可控，所以要为后期做好充足的身体、能力等方面的准备。
2022，继续加油吧！#2021投资总结#