讲得很对。✔//@归纳与演绎:按最小市值前400家定义微盘的话，都是粪，看2000和1000的话，属于粪里淘金。但指望A股和美股一样7巨头领涨多年基本不可能。一个是别人多为上游设计和下游2C的生意，一个是我们多为中游，从产业链和微笑曲线看稳定性完全不一样，特别产品价格一个通胀一个通缩；一个是别人面向全球市场，天花板比纯国内高；价和量决定了天花板和增长模型差异很大。一个是别人长年持续回购注销回报股东，最大化股东利益。前两者代表能力，后者代表意愿。回到国内，先得回答能力问题，再思考有没有意愿。长期受人口见顶影响，缺乏出海能力或出海被国际关系影响，加上ZC层面大而容易公用事业化，大公司成长起来的超额收益很容易收敛。而小公司还是寄希望于国内大的总量盘子中任何一点结构变化和机会为其带来的结构机会和弹性，但这种结构机会在全员不怎么赚钱的当下是匹夫无罪 怀璧其罪，是过于耀眼和更难防守维持超额利润的，对应在估值上相比以前也大幅被压制，市场均按真周期假成长定价，同时赚的钱如果没有合理的股东回报估值会进一步折价，这就是港股化的过程。