市场回顾：7月12日（周二）A股市场调整行情继续。截至2022年7月12日收盘，上证指数下跌0.97%，创业板指下跌2.43%。在行业板块方面，前期引领市场上涨的新能源指数（中证新能源指数399808.SZ）今日下跌1.43%。
新能源板块为何连续两天调整？
上周五以来，新能源板块连续两天出现调整，其背后的原因是什么呢？我们认为，新能源板块调整有三方面原因：
首先，前期新能源板块涨幅较大，积累了一部分收益，这在一定程度上增加了板块短期调整的压力；其次，在一段时间的平静之后，近期国内疫情再次出现多点散发的情况，这也使得市场增加了对于光伏厂商生产和出口的担忧；第三，近期市场的波动也和上游硅料的上涨有一定关系。随着上游硅料价格上涨，对价格更加敏感的集中式光伏产生影响。由于下游的集中式光伏企业其客户多为政府背景的机构，本身的议价能力较弱，同时又由于集中式光伏装机量较大，因此对于上游原材料的价格更加敏感。
在以上几点因素的干扰下，近期新能源板块出现较大波动。但我们认为，这些这些因素，如硅料价格上涨以及疫情干扰，对投资更主要是短期影响，光伏未来的投资价值更多取决于行业本身高增长逻辑的确定性。未来对光伏等新能源依然有很强信心。
对光伏等新能源板块依然有信心
首先，光伏行业长期逻辑上的确定性未改变。A股二级市场的波动更多来自于短期阶段上涨后的情绪恐慌。长期来看，行业长期高增长的景气基础和上市公司未来盈利基础并未改变:
1）受益于中国坚定贯彻“双碳”目标、光伏领域技术迭代加快、度电成本持续降低以及下游集中式和分布式光伏装机快速扩容，未来光伏等绿电在我国能源结构中的占比将有望继续提升，并逐渐取代传统用电，这是未来3-5年比较确定的趋势；
2）目前我国光伏产品在全球市场的占有率较高，已经取得一定的竞争优势，光伏产品出口增长在持续加速。当下，全球绿色低碳浪潮不断发展，同时受到局部地区地缘因素影响，欧洲国家摆脱石油、天然气等传统能源依赖，增加光伏等新能源消费的意识在增强。在这样的国际市场环境下，我国光伏产品的海外需求也在不断增加。
其次，硅料产能四季度释放后价格较大概率走低。上游硅料价格上涨主要的原因是市场短期的供求失衡，但随着下半年，尤其是4季度硅料新增产能的释放，未来硅料价格下降将是大概率事件，下游的光伏企业也将因此迎来实质利好。
第三，疫情等因素的影响不宜过度解读。我们认为，目前国内对于应对疫情已经积累了丰富的经验，高效的常态化手段使得“局部疫情控制在局部”逐渐成为可能。局部疫情大规模外溢进而冲击实体经济的概率较低。因此，疫情对于经济的影响是有限的。
总结：忽略短期交易噪音，坚定长期布局新能源。基于以上分析，我们认为，不管是短暂的硅料价格上涨，还是疫情带来的短期扰动，这些更多属于交易噪音。投资者应当拨开短期市场波动的迷雾，看到光伏等新能源赛道长周期的高景气逻辑。在市场波动之时，投资者往往容易受其他投资者影响，而表现出追涨杀跌的“从众行为”，然而历史经验证明，这些行为往往是非理性的，会为投资者带带真正的本金损失。因此，我们建议投资者能够理性看待波动，规避下跌时的“剁手”冲动，坚定对新能源行业长期信心，长期持有，静待时间玫瑰绽放。
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