今天把洋河股份近年来一季度和泸州老窖一季度的经营数据找来对比一下，看看有什么区别，并希望从中发现洋河股份利润增速下降的端倪。
这是洋河的：↓↓↓
这是泸州老窖的：↓↓↓
对比一：泸州老窖的营业收入持续高速增长，而洋河的营业收入增长率开始大幅度的下降。
可能的原因：两个企业的规模不一样。导致了洋河股份的空间降低。而泸州老窖空间较大，所以短期内能够获得更大的利润增速。
今年一季度，泸州老窖营业收入为91.88亿，同比增长为20.7%。
而2022年一季度，洋河营业收入为130的时候，同比增长为23.8%，当时并不比泸州老窖同样规模时候的增速低。
对比二：营业成本。
今年一季度，泸州老窖营业收入为91.88亿，营业成本为10.68亿。成本比值为：10.68/91.88=11.6%。而同期洋河的成本比值为：38.95/162.55=23.9%。
这说明洋河股份的产品，确实没有泸州老窖的产品能打。所以没法做到泸州老窖那样相对较低的低投入，高收益。
原因估计是品牌效应。泸州老窖1573已经在高端市场具备了较高的知名度。而洋河股份的品牌，只能在次高端市场和更多的竞争手较量。
其他净利润和归母净利润的对比，也基本上说明了上面列举的情况。
两者的共同点：伴随着企业利润规模的上升，不论是洋河股份还是泸州老窖，在净利润和归母净利润的发展上，都是逐渐下降的。
区别只是洋河股份最近一两年开始，下降幅度更大。
而下降幅度更大的原因，可能还是那两个：一是洋河规模更大，发展空间更低；二是洋河的品牌度不如泸州老窖。
未来泸州老窖会不会像洋河股份这样利润增速突然下降，这个很难说。但是逐渐下降应该是必然的，这是行业规模不可能无限度增长的问题。
而洋河股份已经处于大幅度的利润增速下降期。这是躲不过的行业或者企业的周期性问题。
企业进入发展瓶颈后，期待迎来下一次的大幅度发展，一是对手减少，企业能够占领同行的市场。二是企业迎来新质生产力，比如成功培塑出一款高端产品。
而这两个方向都不是一蹴而就的。
对于现在的洋河股份，该不该继续持有，或者说伺机加仓呢？
我的看法是可以多等一等。
因为后续洋河股份还会面临关键的一个问题：那就是其他酒企规模继续提升并接近洋河。这里的规模主要指对市场的占领或者覆盖。
比如洋河股份已经基本上实现了全国化，而其他次高端白酒距离实现全国化还有很远。在其他酒企的发展过程中，必然对洋河会发起市场冲击。
那么洋河在面对其他酒企的冲击中，能不能稳住脚跟？
这个我自认为很难判断，所以我们大可不必着急，完全可以多等等。
我现在持有洋河股份大概占总仓位的5%。我的打算是如果有撤离的机会，就先撤退一下，等深坑出来后再进入。
说实话，现在的洋河股份，还是比A股的绝大多数企业优秀的。但是大概率会有一个大跌。
我把这个可能出现的深坑命名为“唐朝底”。
没办法，唐朝到底有没有实盘买入洋河，我是带着疑问的。但是他文章卖出，他的徒子徒孙们必然会争相恐后出去，这个唐朝底，大概率会出现的。