去年9月份，我曾写过一篇文章关于股息增长率的网页链接{为什么是股息增长率 很多人，买股票喜欢看的指标是ROE、或者是净利润增长率，而我们的考核指标却是股息增长率，今天想跟大家详细聊聊股息增长率的... - 雪球 (xueqiu.com)}，想不到一年过去了，部分高息股竟然表现得如此凌厉。但是，目前市场炒作高息股大部分都是看着股息率而来，而忽略了股息增长率。现在我再补充以下这个增长率的重要性。
举个例子，以招商银行和建设银行A股为例。假如我们在2012年12月31日收盘价买入两个股票，一直持有到现在，看看股息率的差别如下表。
大家可以看看，在2012年末买入两个股票，表面上，当期的股息率建设银行明显高于招商银行，但是11年过去后，建设银行的每股股息只从0.268元增长到0.389元，增长了45.15%；招商银行的每股股息从0.63元增长到1.738元，增长了175.81%。结果，到2022年股息率，按照2012年末买入价的股息率，招商银行已经达到了12.64%，大幅高于建设银行的8.457%。所以，由此看来，未来的股息增长率比当期的股息率更为重要。
而我们再以今天收盘价为依据，比较一下几个银行股对应的当期股息率。
从表中可以看出，招商银行当期股息率已经高于邮储银行，接近于中国银行，和建设银行的差距也远小于2012年末。而招商银行的ROE显著高于其它几个大银行，因为未来可预期的股息增长率会高于其他几个大银行。
所以，我们以股息增长率的指标判断，招商银行目前的投资价值远高于几大银行。而如果仅仅以静态的股息率指标的评判哪个银行更具有投资价值，如同刻舟求剑。
除了银行股外，我们可以用同样的指标去判断行业内不同公司之间的估值差异，从而找到更值得投资的高息股。
所以，我们在投资高息股的时候要避免陷入当期高息的陷阱，而要预判一下未来股息增长的潜力有多大。
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招商银行的粉丝们，这两年股价跑输，但士气不能跑输啊！