关于 $兰花科创(SH600123)$ :
(1) Q1业绩暴雷是既成事实,股价已经下跌了17%,包括前一段时间的涨幅不及其它股,因此某种意义上股价已经部分消化了这个利空。
(2) 目前的财务数据和估值是:
每股净资产=10.55元,PB= 0.92; EPS.Q1=0.09, ROE.Q1=0.81;
总市值= 144亿,上次山西2个煤矿探矿权拍卖的价格都不止这个数据,因此我理解股价是低估的。不过短期利空情绪下,还要跌多少难说?希望立刻反转向上也不现实。
(3) 问题的关键是 Q1这个利润表现是单季的,还是长期的?看经营数据,问题出在产量上升而销量同比下降(环比Q4大降40%), 这个是需要管理层做出解释的,是煤价不好情况下的惜售还是滞销? 这个直接影响到价值判断。
(4) 吨煤成本整体是上升的,从2022年的不到300上升到2023Q4的 385元,2024Q1微降到365,整体趋势上升的。这也合理,人工成本和挖掘难度都是上升了的。