标本兼治 股市如何走出困局
本文内容根据刘纪鹏视频《标本兼治 股市如何走出困局》录音整理
现在要重点研究的是面对第一波“四箭齐发”发过去效果不佳的现实，我们应该怎么办？中国政府要干的事，尤其像在这样的问题上，既然认定了中国股市要崛起，要把中国经济要带动起来，而且它也确实能够发挥这样的作用，那就应该一拳要打到底。
那就是说第二波政策还得准备。第二波政策是什么？从长远上看，我们要把眼前把股市先拉起来。脱离开这3000点，奔4000点，这就是我们眼前的压冰块。因为在4000点的点位上，市盈率也就是22倍左右，中国今天百分之五的发展速度，也是美国百分之三点几的将近两倍。所以有钱，主要是我们的制度性改革要跟上。
第三就是我们中国政府还是世界上最有钱的政府。所以我们只要是想开了，能够在第二次股改上、第二次改革开放上，大胆的把自己的社会主义市场经济的主张说出来，还是有希望的。比如说我们国有资本这1400家，国有资本就是112万亿，比股市多将近40万亿，这都是账面。每个在现实中还不止一块钱，他只要2块钱就200多万亿了，3块钱就300多万亿。我们要混合所有制的背景下可以考虑，不一定非得说我们都得要50以上，没有必要。
所以我想在中国出招，就是眼前的和长远的结合上，一定要以长远为主、为根本，来抓眼前。那么今天中国眼前的措施是什么，从目前国际经验的看，一个是平准基金，一个是央行入市。平准基金基本上是在股市在瞬间暴跌的时候，这会儿的时候它能发挥作用。那么在今天给我们一个最大的启发，实际上是日本。日本的央行买股，不仅是ETF就是还有商业银行，因为日本的商业银行一直在股市里是可以买股票的。和我们的法律不一样，我们的人民银行法是不能让商业银行买股票的，所以这里边就出现问题了。那么我们的央行，如果要是参与市场的话，现在就是这部分钱。因为我们虽然说M2我们有286万亿，我们的住户储蓄是110万亿（2022年：120万亿），但是这笔钱现在没有个央行带头，谁往里进。尤其是这七八年、五六年，我们基金，6亿基民、2亿股民的惨状，今天大家都认为中国股市就是韭菜地。
所以大股东这种暴富，和这90%以上的股民的这种赔钱它是并行的。这就是中国股市的现状，所以在这种情况一个带头资金是重要的。但是我个人说句心里话，我也觉得今天的央行入市是一个可供的选择。美国人在2000年左右当时的高科技的风波的泡沫破灭之后，世界各国的股市一片凄惨，美国的股市也很低，日本的股市就更低。所以这会儿的时候日本人发明了两个办法，就是经济不行、股市很差，通货膨胀很低，当然它们还有商业银行。整个的金融情况，资本市场不支撑了，全部的力量都跑到了货币金融上来，商业银行也很困难。所以它的商业银行也买了一些实体企业的股票。所以日本在这种情况下就有两招并用。第一个都是跟央行有关的，QE叫Quantitative Easing，往猪肉里注水，就是它买国债、印票子买国债。印票子它一定要和一个国家的经济发展的水平是密切相关的。比如说经济发展速度是5%，通货膨胀率是3%，M2的数字的增长应该是8%，但是在这种情况下没有CPI。
今天中国也是，这个月是0.1，上个月是负值。所以今天的中国有点像日本2000年前后的现状，当然一个不同就是它的商业银行当时买了股票。它的商业银行是可以入股市买实体企业股票的，所以它主要是这两个原因，它的商业银行央行去入市了，入市的数量一直不高，50万亿日元。它这个50万亿日元基本上就是2万5千亿。所以我们央行能不能拿出2万5千亿来到这买。它在这种情况下应该说央行入市起到这个带动作用。现在日本的央行已经是日本股市最大的股东，比那个日本养老基金还要多一点。它原来想21年退出，现在看来又改到26年退出。而且日本的经济衰退30年之后，这两三年基本上也开始要抬头了。所以我们现在能够想到的就是日本从2000年前后到2008年，美国的这个金融海啸之间它所做的。
央行出手救经济的办法，一个就是我说的它买股，还有一个就是它的QE。它直接印刷日元去买日本的国债，买了国债，那不是钱就到了社会上。它手里的资产负债表叫扩表，那么美国实际上从2000年的扩表就是学的日本。我觉得央行入市日本干成了之后，虽然它打破了传统金融的很多理念，可能会觉得会带来风险。总体看，在国家经济衰弱在特定时期的时候，我认为日本的央行买股基本上被世界是承认的。所以就中国来看这样的做法，今天也不失为一个办法，要比平准基金好。
国家平准基金的性质不是由银行来的，很大程度上是由财政。所以银行的钱和财政的钱就去救股市。我们现在实际上在2011年前后，成立了个中国证券金融股份有限公司。这个股份公司在2015年也还是以后它一直在买，从这个意义上来说，中证金公司从2011年组织了这个平准基金。平准基金它经常是在股市暴跌的时候，这会儿的时候需要个平准基金救市了。而央行恰恰是在今天长达十几年的牛短熊长，3000点在这儿，这个慢性的隔离和即兴的暴跌，这之间的差别。
今天我觉得是不是有必要在“四箭齐发”之后，再出两件或者一件？那么这一件是什么，我觉得可以参照日本央行买股，也可以买ETF，也可以买上证指数。但是我觉得这个过程，一定是一个治本方略，在筹划制定的前兆。40度身体高烧了，先把温给你降下来，要找到病因。如果把央行入市入进去不出来，长期在里呆着，这是不行的。