《方略》第二期 雪球方丈对话望正资产董事长王鹏辉先生。
王鹏辉先生担任望正资产董事长，有21年证券、基金从业经历；曾担任景顺长城基金副总经理、投资总监。2009-2014年，他管理的景顺长城内需增长贰号和景顺长城内需增长收益率分别为227.9%和219.8%，分别位列全市场股票型基金第一名、第三名。
2014年8月，王鹏辉离开公募创办@望正资产 ，期间曾空仓躲过15年股灾，且在2018年市场单边下跌情况下空仓近一年。
王鹏辉表示，投资中没有圣杯，无论是从哲学还是从逻辑上讲，都不存在一个行业或产业能够提供给我们一劳永逸解决问题的标的。谈及看好的投资方向，他现在非常看好A股，中国最好的高端装备制造业、装备资产和材料资产都在A股。
“现在全球变成一个从过去全球化到如今稍微逆全球化的趋势下，高端装备和材料的这些资产会变得越来越重要，同时中国有一些产业走到了世界前列，然后会引领这些高端装备和材料进入一个新的发展阶段，所以它的投资价值会进入到一个新的状态。”
他也表示，做制造业、高端装备产业的投资难度显然要大于互联网、消费。很多名词都没听过，要学，这是第一个难度；第二是变化大，要跟踪要理解。
为此，话题哥发起 和王鹏辉一起寻找高端制造业企业 的征文活动，号召球友们一起来挖掘高端制造业公司的投资机会。
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……
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（1）投稿用户（以下简称“您”）在本次征文活动中向雪球提供的任何内容（包括但不限于图片、文字、图表等)均应为投稿用户原创，严禁抄袭、剽窃，引用研报需标注来源，一旦发现将取消参赛资格。
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@持有封基 @懒人养基 @大马哈投资@linjia510 @望京博格
全部讨论
#和王鹏辉一起投资高端制造业企业#，
高端制造业门槛高，对人才的要求也高，比如软件、芯片等。所以竞争比较小，利润比较高。高端制造业的显著特征是高技术、高附加值、低污染、低排放，具有较强的竞争优势。高端制造业是一个国家或地区工业化过程中的必然产物。高端制造业的概念应该从行业和产业链环节两个角度来进行界定。从行业的角度讲，高端制造业是指制造业中新出现的具有高技术含量、高附加值强竞争力的行业；从所处产业链的环节上讲，高端制造业处于某个产业链的高端环节。如果对产业部门进一步细分，这些高端环节也可以看成是产业部门的细分行业。高端制造业与传统制造业的最大区别在于：传统制造业依靠的是传统工艺，技术水平不高，劳动效率不高，劳动强度大，大多属于劳动力密集和资金密集型产业。而高端制造业依靠的是高新技术和高端装备的竞争优势，最容易取代传统制造业。而传统制造业与高端制造业的最大差距在于科技实力，高端制造业对传统制造业予以改造和提升，是制造业发展的必然过程。
#和王鹏辉一起投资高端制造业企业#，
高端制造业门槛高，对人才的要求也高，比如软件、芯片等。所以竞争比较小，利润比较高。高端制造业的显著特征是高技术、高附加值、低污染、低排放，具有较强的竞争优势。高端制造业是一个国家或地区工业化过程中的必然产物。高端制造业的概念应该从行业和产业链环节两个角度来进行界定。从行业的角度讲，高端制造业是指制造业中新出现的具有高技术含量、高附加值强竞争力的行业；从所处产业链的环节上讲，高端制造业处于某个产业链的高端环节。如果对产业部门进一步细分，这些高端环节也可以看成是产业部门的细分行业。高端制造业与传统制造业的最大区别在于：传统制造业依靠的是传统工艺，技术水平不高，劳动效率不高，劳动强度大，大多属于劳动力密集和资金密集型产业。而高端制造业依靠的是高新技术和高端装备的竞争优势，最容易取代传统制造业。而传统制造业与高端制造业的最大差距在于科技实力，高端制造业对传统制造业予以改造和提升，是制造业发展的必然过程。
#和王鹏辉一起投资高端制造业#+#方略# 乘国产替代之风，布局工业之母千亿赛道，国内机床工业的投资机会很大。主要看点如下:
1.工业机床属于高端制造业，前景好，发展空间大。 “工业母机”即机床，主要用于对金属或其他材料进行加工，一般指制造机器的机器，被誉为工业现代化的基石，高端制造的源头，广泛应用于汽车、军工、3C电子、模具、工程机械等领域。中国是世界上最大的机床生产国和消费国，深刻影响世界机床市场的供需结构。
据统计，2021年全球机床产值为709亿欧元，其中中国机床产值为218.14亿欧元，占比30.8%。2021年全球机床消费约694亿欧元，其中中国机床消费额235.88亿欧元，占比34%。千亿级的市场规模，为国内龙头机床企业的诞生提供了肥沃的土壤。而当前我国高端机床的国产化率还不足10%，工业母机产业中我们以进口高端出口低端为主，高端机床严重依赖进口。2019年，我国金属加工机床进口均价为13.13万美元/台，而出口的金属加工机床均价为466.13美元/台，仅为进口均价的0.36%。只有向高端产品转型，才能提高产品溢价能力。此外，高端工业母机严重依赖进口，其下游主要为航空、军工等高精尖领域，因此亟需国产替代。
2. 短期看，政策层面经济稳增长基调不变，随着下游基建项目开展施工，有望拉动工程机械及上游工业母机回暖。后续随着宏观经济复苏，制造业资本开支也有望修复，带动工业母机需求提升。中长期来看，工业母机有望受益于高端化需求和国产替代，新增和存量更替均有较大市场空间。随着智能制造转型推进，对机床精度、效率及稳定性要求更高，国内机床企业逐步由中低端市场向高端市场渗透。
3. 同时，中美科技摩擦带来国产替代良机，在政策扶持下，工业母机国产替代空间巨大。 与此同时，工业母机十年更新周期将至，上一轮产量高峰期为2011-2014年，当前时间窗口正处于上一轮产量高峰的更新周期起点。伴随下游产业升级，如新能源车、5G技术升级、航空新材料应用与结构件复杂化，也将进一步加快工业母机更新需求。
因此，无论是从政策端来看，还是行业未来景气度来看，工业母机都有广阔的提升空间。
#和王鹏辉一起投资高端制造业#+#方略#
看好被誉为“大国重器，工业之母”的工业母机，自主可控+技术突破路径明确。
首先，工业母机产业链日臻完善，核心零部件自制笃行不怠。我国工业母机产业自主开发能力及技术水平持续提升，产业配套日臻完善。自“高档数控机床与基础制造装备”专项实施以来，我国实现了全数字化高速高精运动控制、多轴联动等关键核心技术突破，已能够满足飞机、船舶、汽车等重点行业的基本需求。高档数控机床平均无故障时间间隔（MTBF）由600小时优化至2000小时，精度指标提升20%。但受制于基础工业及前沿学术发展，我国工业母机关键部件长期依赖国外品牌，取得突破需要时时间；国产关键零部件主轴、导轨/轴承、滚珠丝杠、数控系统等环节有望受益。
其次，国产突围路径明确，自主可控+技术突破虽远必达。精度是数控机床的关键性能指标。作为工业技术的集大成者，数控机床的精度受多方面因素影响，分为两大类：（1）原材料上，主要为材料热变形及刚性、铸件应力、丝杠及导轨等精密部件精度、主轴及轴承性能、刀具硬度等；（2）软件系统上，主要为数控系统性能、伺服系统加减速精度、CAD/CAM配适度等。
中短期来看，国产工业母机突围路径主要有二：（1）供应链自主可控：主要系提升主轴、数控系统等关键构件的自制率或国产化率，保障供应链安全。（2）寻求技术突破提升机床性能：从误差补偿、数字化、装配等技术层面入手，减轻原材料材质及工艺问题对机床精度的负面影响；同时在多轴联动等方面寻求技术突破。
#和王鹏辉一起投资高端制造业#
中国制造业的优势1 、劳动力成本低
我们国家是一个人口大国，因此，自从制造业开始发展，我们的劳动力成本就低。在劳动密集型的产业中，我们所占的优势是很大的，竞争力也强。随着社会的不断发展，我国的劳动力素质也在逐渐的提高。虽说现在相对之前而言，劳动力成本并不能算是有很大的优势了，但是比起发达国家，我们的劳动力优势依旧存在。
2、 潜在消费市场大
正所谓，哪里有人，哪里就有市场。我们国家的消费市场其实是很大的，尤其是那些潜在的。所以，我们的市场可以容纳很多新产品的诞生，也能促进这些新产品快速形成规模经济。可以说，中国这么大的国内市场，完全可以为产品的开发，发展创造最基本的条件。
3、基础完善
改革开放20多年以来，我国制造业的发展早就已经取得了举止瞩目的成绩。作为国民经济的主体和支柱性产业，制造业也为今后我国国民经济的发展奠定了坚实的基础。加入世贸之后，我国的制造业发展更是在国际和国内环境的影响下发生了巨大的改变。
4 、生产比较集中
我国的制造业，大部分都分布在相关资源比较丰富的地区。而且，我们国家又十分重视制造业相关产业的发展，所以，很多大型制造业的生产资源基础都比较好，在经济调控下的市场导向作用，也很有利于制造业的发展。