煤炭、石油和锂，都是非常重要的能源资源。
不同类别的企业，不同的商业模式，意味着不同的盈利能力。下面讨论一下其中是否蕴含着投资机会。
1.煤炭
煤炭，作为重要的化工原料，和最重要的发电原料，在供给侧变化之后，众多不同等级的煤炭资源逐渐被地方国企收入囊中。再加上长协的约束/保护，拥有优质煤矿的煤炭企业变成了超级金鹅。
2.石油
石油，作为最重要的化工与能源原料，其定价机制比较复杂。基本上是欧佩克等石油大佬们决定了全球石油的供给量，从而影响到石油的价格。因为欧佩克的成员国高度依赖石油经济，其一直以来都是力挺石油价格。国内，手里持有石油资源的企业，其石油储量巨大，近年来产能持续增长，而且不存在任何需要减产的约束，这种极佳的商业模式，可谓天赐良机。
3.锂
锂，作为电动车和储能最重要的资源，其定价机制也比较复杂。国内的锂资源储量不低，但是也不高。目前，全球一半的锂半成品来自国内的锂加工企业。国内当前的一种大趋势是努力提高电动车的渗透率。基于这个大趋势的要求，锂电池的价格自然是越低越好。由此不难得出，上游的各种锂加工企业必须低价（让利），才能获得足够多的市场份额。在电动车产业链上，如果说整车的“卷系数”是89，那么上游锂原料厂的“卷系数”就是99。那么，何时，上游锂原料厂的盈利情况会变好呢？两个因素：（A）国内电动车渗透率达到60%后；（B）全球电动车渗透率达到40%后。
综上所述，当下，最佳的投资机会在石油，其次在煤炭，锂目前没有太好的投资机会。
（注：本文是作者的个人思考笔记，不作为任何投资建议！）