本周（4.22—4.26）账户一收益率3.08％，账户二收益率3.91％，同期沪深300收益率1.2％。
本周对白云山大健康板块进行了一些研究与思考思考。
白云山业务条线繁杂，子公司众多，如果只看合并报表的利润数据，容易看不清公司经营的实际情况。因此需要对公司的业务板块、产品进行一些更深入的研究。
大健康板块是公司另一个重要的利润来源，大健康板块的收入基本与子公司王老吉相同，可以判断利润也主要来自王老吉，其他产品贡献的利润有限。2016-2019年，大健康板块利润快速增长，疫情后放缓，2023年疫情结束后也未能出现较好的增长。不过从净利率来看，净利率持续提升。
王老吉作为凉茶饮料，在十几年前的电视广告轰炸下可能十分红火，但其市场空间和受众群体其实是非常有限的，只在广东、福建等南方地区较为部分人受欢迎。以我个人经验而言，我本身是福建人，从小还是比较喜欢喝王老吉的。我身边的亲朋好友大家对王老吉也比较接受，聚餐、吃火锅都会喝王老吉，但也不是只喝王老吉，其他饮料如橙汁、椰汁、可乐、雪碧也同样很受欢迎。上大学以后，身边来自北方、甚至是上海、湖南、湖北、江西的朋友都不太喜欢喝王老吉，觉得味道有点奇怪，有的觉得太甜，有的觉得像在喝中药。近年来，中国凉茶的市场规模也在下降，种种迹象反映了这门生意市场空间有限，未来很难再有很大的成长性。
在市场空间本身就有限的情况下，王老吉还自己给自己整出了个难缠的对手——加多宝。相信很多人都还以为王老吉和加多宝是一个东西，其实他们是两家公司。我对他们之间的故事也没有很深的研究，只大概知道原先王老吉做的不是很好，后来白云山把这个业务外包一个团队运营，这个团队打出了“怕上火就喝王老吉”的广告语，还采取了一系列非常有效的营销策略，一下大获成功，这下白云山又想强行收回王老吉，和这个团队谈崩了，于是他们就自己出走成立了加多宝，和王老吉的配方类似只是改了一两种配料，以低价等手段疯狂推广和王老吉竞争，二者因为这一问题打了好多年的官司，直到前两年才有了结果，好像是判处加多宝像王老吉赔偿，赔偿的金额好像也不是很大。大概是这么个故事，具体细节可能没那么准确，反正就是王老吉自己给自己整出了个和自己产品非常相似的竞争对手，一定程度上影响了王老吉的发展。
在培育新品方面公司始终是雷声大雨点小，刺柠吉推出快五年了，表现仍然很一般。
不过王老吉仍然是有一定品牌力，有一批忠实的客户，并且是现金流很好的生意，维持低速增长应该难度不大。
注：王老吉收入、净利润数据为王老吉大健康公司的数据，大健康板块的净利润根据王老吉净利润估计得出。
