6月27日，腾讯的大股东Naspers/Prosus发布公告称将开启一项长期、开放式回购计划，用以提高集团每股资产净值，回购资金将通过Naspers集团有序小幅出售腾讯公司股票获得。
Naspers公告英文原文链接：The group announces the beginning of an open-ended share repurchase programme of Prosus and Naspers shares
通过查阅Naspers公告原文，试图对以下几个问题进行解读：
一、为什么要减持
原文：“The Naspers Board and Prosus Board have great confidence in Tencent's long-term prospects and the execution of the Repurchase Programme will result in the Group increasing its exposure to Tencent on a per share basis. At elevated levels of trading discount, however, the Naspers Board and Prosus Board believe that repurchasing Prosus Shares and Naspers Shares and monetising part of the Group's Tencent holding in order to implement the Repurchase Programme, is in the best interests of Prosus, Naspers and their respective shareholders.”
翻译：Naspers和Prosus对于腾讯的长期前景仍有极大信心，且回购项目实际会导致其“每股含腾量”增加。但是，Naspers和Prosus相信，基于其本身股票的高折价，卖出所持有腾讯股票用以补充进行回购Naspers和Prosus股票的资金，是最符合Naspers和Prosus股东利益的行为。
解读：Nasper和Prosus自身市值和其拥有的资产价值（主要是腾讯股权）是严重倒挂的。
以Prosus为例，2022 年 6 月 24 日，Prosus 的每股资产净值为每股 116.5 欧元，而持有的腾讯股票价值相当于每股 90.6 欧元（或约为其资产净值的 77.8%）。Prosus 股票的最后收盘价为 53.07 欧元，较 Prosus NAV 折让 54%，或与 Prosus 在腾讯所持股份的价值相比折让 41%。
Naspers也是类似的情况，可见和腾讯当前的低估相比，确实可以认为Naspers和Prosus股价是处于更低估的位置；且Prosus在21年4月减持191,890,000股股份后，仍拥有腾讯约28.86%的巨额股份，进一步减持也在情理之中。
Naspers/Prosus减持腾讯用于对其自身股票进行回购注销反而会增加“每股含腾量”的解释见《Naspers/Prosus减持腾讯为何会增加“每股含腾量”》
二、本次预计减持额为多少
原文1：“The repurchase programme is open-ended and will run as long as elevated levels of the trading discount to the Group’s underlying net asset value persist.”
翻译1：回购项目是开放式及长期的，将持续进行直到折价率持续提升至净资产水平。
原文2：“In respect of the Prosus Shareholder Authorisation, which was granted for a maximum period of 18 months from the Prosus Annual General Meeting held on 24 August 2021, having regard to the Prosus Shares already repurchased, a maximum of 264,914,808 Prosus Shares may be repurchased ”
翻译2：根据Prosus股东在2021年8月24日所作的授权，授予其在自年度股东大会起最长18个月的权限（来进行回购项目），考虑到已经回购的份额，当前最大可回购的Prosus股份份额为264,914,808股。
解读：
首先这个回购是一个长期的项目，目标是使其股价折价率恢复至净资产水平；所以到底回购多长的时间，以及总共会回购多少的金额，当前是无法确定的。
其次在原文中还是提到了，当前的回购是基于其2021年8月24日年度股东大会的相关授权来实施的，最大可回购的Prosus股份份额为264,914,808股。
按照Prosus股价53.07欧元来计算的话，价值264,914,808*53.07=14059028861欧元，折算为人民币约为988亿元，和之前两次的减持规模相比，基本处于同一水平上。
当然比较大概率的情况下是，由于本次减持是一个细水长流的长期过程，实际可能用不了满额减持就已经达成本次回购的目标了。
三、是否构成法律/道德违约
原文：“Tencent is supportive of the withdrawal by Prosus of its voluntary restriction on the sale of its Tencent Shares.”
翻译：腾讯对于Prosus撤回之前自愿性的关于出售腾讯股票的限制表示理解。
解读：根据腾讯之前在21年4月8日发布的公告内容：在21年4月大额减持后，Prosus承诺至少在三年内不会进一步出售股份。而今天的减持公告无疑是打脸的，是否构成违约呢？
从法律上来说，肯定是不存在的，因为根据原文内容，之前Prosus的承诺是“voluntary（自愿）”的，并不存在法律上的约束；
从道德上来说，因为腾讯表达了“理解”（也许是不理解也没办法，因为没法从法律上来约束，干脆作个顺水人情），所以Prosus也不存在道德上的违约；
当然站在腾讯投资者的角度来看，Naspers/Prosus的这个行为也可以说是背信弃义的。
其之所以会作出这样的决策，也许和期间（2021-04~2022-06）其股价下跌幅度更大，所以折价率比当时更高，股价更低估有关（以Naspers为例，2021年4月8日收盘价为47.81美元，而2022年6月27日仅为24.30美元，跌幅高达49%）。
四、为何不用减持京东股票所获金额来回购
原文：“it has realised approximately US$3.67 billion through the disposal of its shares in JD.com, Inc. and that such proceeds are to be retained by the Group for general corporate and liquidity purposes.”
翻译：通过出售京东股票获得了约36.7亿美元的资金。这笔资金将用于企业的正常运营及流动性需求。
解读：6月24日，Naspers/Prosus通过出售腾讯分红的京东股票获得了36.7亿美元，这也是一笔不小的资金，为何不先用这笔资金来实施回购。
原文也给出了解释，即这笔资金是将用于企业的正常运营（主要是维持集团除腾讯外在其他方向上的投资）及流动性需求。
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