投资并不是一件很简单的事，在资本市场获得成功，绝对要比高考考上985要难得多，很多人投资失败的原因就是因为把市场想得太简单了，巴菲特曾表现：投资的秘诀有三条：第一是不亏钱，第二是不亏钱，第三是参照前两条，所以我们在投资上，最重要的就是追求确定性，所以我建议你们所有人，如果投资年限很长的话，最好是把茅台放在仓位第一的位置上，持有茅台，最起码可以保证你长期不亏钱，这来源于茅台商业模式的确定性。
很多人在投资上学老唐，但是没有学到老唐的精髓，很多人学老唐，主要是学他读财报的能力，通过财报解读出很多东西，但是财报并不是你投资或者放弃这家企业的原因，就像老唐手把手教你读财报的封面一样——财报只是用来排除企业的。
很多人入了价值投资的门，摒弃看K线炒股票，后面很多人进入了看业绩炒股票，看业绩跟看K线炒股票本质上没有区别，你不能因为这家企业过去财报很靓丽，就断定未来这件事还会继续发生，同理，这家企业短期业绩不及预期，你就要因此选择放弃，这也是不对的，我们投资者，还是要站在一个特别高的高度来看待企业，要从实际经营，商业模式，长期的战略规划看理解这家企业，这才是更重要的，而不是盯着过去业绩的变化。比如说洋河今年一季度增长15%，是不是就认为企业未来就一片大好呢？
我觉得短期业绩增长多少并不那么重要，你要看清企业的战略，比如说洋河的短期的战略就是降低库存，强调动销，公司营销数字化系统能够动态感知和适时掌握主导产品的渠道库存、动销情况，去年下半年，为了控制市场库存，公司主动降速转型，减少了给经销商的发货量，导致销售量下降。这是为了未来更高质量、更可持续、更加健康发展。公司目前积极制定2024年二季度销售政策，开展市场动销引导，协助经销商动销，今年五一期间动销基本符合预期。（还是在强调动销，降经销商库存）
如果未来洋河手工班年份酒获得成功了，难道不比今年增长多少重要吗？
很多人看到今世缘现在增长动能强劲，对企业充满了乐观，但是一家白酒企业最重要的是什么，其实茅台、五粮液都给出了答案，那就是对品质的坚持，一个白酒企业通过广告、经销商运营，确实是可以做到一定的规模，但是企业想要发展到另外一个战略节点，就不是那么容易了，很多人相信今世缘未来能做到150亿、200亿，甚至300亿，我觉得这几乎是不可能的事，为什么？因为今世缘没有足够的基酒产能，甚至还有外购基酒的嫌疑。
以上数据为今世缘近十年产销数据。
今世缘在上市后的十年里，销量累计为31万吨，产量为32万吨，产销量接近。31万吨成品酒，大概需要20万吨左右的原酒。不过，这十年来，今世缘来存下来估计接近10万吨的原酒（截至2022年公司仓库里有121788吨半成品酒，这其中中预估有约10万吨原酒），那么这些原酒是哪里来的？
另外我们都知道浓香型白酒的特性，无论是洋河、五粮液或者泸州老窖，他们的销量里，主要都是中低端白酒， 高端产品量的占比都很少，浓香型白酒只有具备将中低端白酒销售出去的能力，才有提供高端白酒的可能。否则，你生产1吨高端酒，积压3到20吨中低端基酒，利润会被吞噬干净，甚至陷入亏损泥潭。
我们来看一组数据：五粮液产品销量占整体销量的23.3%、泸州老窖中高档的销量只占整体销量的39%、洋河的2009年的招股说明书的中高端销量占比为33.33%，今世缘这个数据是72.78%， 这是正常的吗？今世缘的低端酒产能去哪里了？（难道今世缘只生产高端酒、不生产低端酒？）
今世缘2014年上市，其基酒产能为1.5万吨，一直在去年才说要扩产，浓香型白酒没有基础产能，未来就算酒卖得好？酒从哪里来呢？一个基酒产能只有1.5万吨的浓香型企业，未来能做到150亿，300亿？这绝对是颠覆行业的事，茅台、五粮液，每天都在陪着时间进行，还有什么意义呢？
现在今世缘强势增长，但是真的能一直增长下去吗？大家都知道浓香型白酒想要提升酒质，就必须要经过时间的熏陶，今世缘没有那么多的基酒产能，没有能力产出足够多相应质量的产品，就是全世界的市场此时都交给你，一样是个死字，山东的秦池、孔府家、孔府宴，就是前车之鉴。
从财报上来看，今世缘是完美无缺的，你可以凭借过去发生的事，对未来也充满乐观，但是如果从商业的本质，白酒行业的特性，今世缘这种没有基酒产能优势的企业，现在蹦的再高，也不过是空中楼阁。
贵州茅台已经给出了答案，在白酒行业，要想获得长期的成功，根本秘诀就是——对质量的追求。
大部分券商预期2024年洋河股份扣非净利润在108亿元左右，今年股息支付率从70%提升到75%，分红总额就将达到81亿，对应今日市值股息率在5.6%左右。
洋河现在就是明牌，白酒业务一年创造百亿现金流，350亿现金类资产，1400亿市值，5%分红率，今年按照5%-10%%的增长率，白酒业务对应也就10倍估值，洋河不是万科格力，没有有息负债，不需要维持性资本支出，更不需要经营杠杠，净利润全是可自由分配的现金流，说管理层不行的，国有企业可能明天就换人了，而且存货不会过期，现在很多人考虑的就是洋河未来的增长还是衰退。
我与较多洋河公司的人交流，他们比我们这些投资者乐观的多。（很多洋河员工也买了洋河股票）
其实很重要的一点，白酒不是赢家通吃的行业，比如说苹果手机好用，其他品牌份额就会被吃掉，比如说四川人觉得剑南春好喝，享受那种瞬间爆辣的感觉，就如同川菜一样，有一次在武汉的酒桌上，有人开了一瓶剑南春，饭桌上没有一个人能咽下这个酒，白酒主要还是考验味蕾，就如同菜系一般，不是能被轻易取代的，在武汉，就没有任何一款酒能取代白云边的地位，一方水养一方人，白酒也是同理，洋河为什么在湖北份额高？因为他的口味就如同白云边一样，是那种偏柔和的。
虽然说今世缘来势汹汹，但是洋河在省内也是完成了连续三年增长，规模也比今世缘大1.5倍，洋河并没有被取代，更多的是本来应该是洋河的增长市场被今世缘抢过去了，今年公司是回归省内年，只要把省内稳住，其实省外洋河势能非常强大，我所在的武汉，梦之蓝的品牌力要比什么古井、汾酒的强很多，在中部三省（湖北、湖南、江西），以及河南河北山东，洋河品牌力还是比除了茅五以外的强。
洋河的基本盘依然非常稳定，洋河增长慢，主要是前几年陷入了渠道危机，现在公司追求的是良性增长，不敢给经销商压货了，看看公司的应收款以及应收账款融资都是在下降了，对经销商的保证金在持续提升。
其次就是我对洋河未来的高端市场，还是抱有一定的期待。$洋河股份(SZ002304)$