| 发布于: | 雪球 | 回复：26 | 喜欢：1 |
外资不是万能的，国内有的生意能玩的转有的就是玩不转。比如你说的国际纸业这种商品差异化很小的企业，以及像之前太平洋这种金属包装企业，提供的产品和服务完全没有差异化，纯粹拼成本，在国内就是严重的水土不服，最终惨淡出局是很正常的。而依赖于技术或管理在产品品质或调性上具备差异化的产品，比如重庆啤酒、苏泊尔、以及工业领域我所熟悉的卡特彼勒收购的企业，在国内都发展的还可以。鲁阳的产品以及未来奇耐将要导入的产品在技术上是具备差异化的，所以理论上也有成功的可能。你自己是哪个行业的？
是你这个逻辑，奇耐和鲁阳2015年走到一起的确很令人以外，因为最初摩根和鲁阳是有合资公司的，论机会摩根是有先机的，第一阶段也确实是奇耐通过收购鲁阳把他限制住了。目前进入第二阶段，未来应该是三个可能的终局：1、奇耐将鲁阳成功整合，新产品顺利导入，海外市场成功打开，鲁阳成为奇耐乃至于清湖的摇钱树，2、成功整合，奇耐被清湖卖个更好的价格，3、整合失败，奇耐被清湖割肉出让。目前来看，我个人倾向于2的可能性较大。总体而言，1和2对于我们股民都是好事。
至于后市，其实也不用搞那么复杂，首要就是跟踪上海奇耐的汽车衬垫项目国产化导入，这是最成熟导入最顺畅的一个项目，如果后续一年都没法顺利导入（汽车衬垫毛利率达到30%），那后面的事就更难了，那会再认定终局变成3，一切也就1年的时间成本。$鲁阳节能(SZ002088)$
汽车衬垫这玩意就是普通商品，没有差异化，单价很低，实际上氧化铝纤维，hot微晶模块，新能源电芯材料这有些差异化，甚至电池隔热垫都没差异化。以氧化铝陶瓷纤维为例，这个可以应用到航空，船舶等高端领域的，既要性能稳定，又要耐高温。我认为新材料这块才具备差异化的可能，中低端陶瓷纤维的各类产品化并不会带来竞争优势，拼到最后就是拼价格。年报里面已经写了成立了新材料公司，这是要重点做的，一旦有新材料逻辑，估值都得重估。
说明奇耐（清湖资本）是带着很强的盈利性来的，从分红和收购就能看出来，之前清湖资本没有进来的时候，只有奇耐，那时为什么不收购？那时是协同，清湖进来后，要拿回报的，需要以鲁阳节能为平台，进行资本运作，把投入的资本+盈利给赚回来，好的方面想，它会想尽一切办法要鲁阳挣更多，从而自己挣更多，这比之前一阶段奇耐控股的利润追求性更强（奇耐当时控股鲁阳，优先是为了防止竞争对手和自己竞争，这是属于一种战略，同步影响鲁阳，其次获得回报）。不好的一方面，如果清湖的战略实施失败，它是要卖的，就是所谓的止损和保本出，那时的资本运作肯定是不利于小股东利益的。