中国飞鹤23年度业绩会要点 20240329
24年目标：收入5-10%增长，利润5-8%增长。
24Q1情况：表现良好，实现8亿多增量。
分红及回购：分红比例达70%，伴随利润增长，公司未来分红绝对值有望继续提升，如股价出现不合理情况，会考虑回购。
23年业绩下滑原因：1. 人口出生率下降；2. 产品价格下滑；3.终端门店闭店影响；4. 大力度去库存，为电子围栏做准备。
23年产品占比及市占率：超高端占64%，同比-1%；卓睿占21%，星飞帆占59%，高端类占22%，同比-24%；普通类占6%，同比-32%。2024年1月市占率为20.2%，线下达22.8%，线上达14.4%。
电子围栏：于今年2月26日开始实施，卓睿价盘由240提升至270，终端入库扫码率提升到99%，利润分配由公司执行，预计4月卓睿价格有望提升至280。
销售费用：去年终端销售比报表更好，因此坚持投入销售费用，今年销售费用不会增加，费率有望下降。
减值：原生态牧业去年减值7.5亿，预计24年奶价维持低位，减值可忽略不计。
净利润率：去年原生态牧业非现金损失拉低了利润率，今年利润率有望增长。
行业观点：行业今年有向好趋势，Q1怀孕人数在上升，价格有望上升，因此营收不一定下降，头部品牌集中度会进一步提升。
新品：7月将推出含HMO的产品，支持大脑发育。#中国飞鹤#