昨天讲了价值投资，今天继续，进入成长型投资。
价值投资其实说白了就是低买高卖，这也是人们认为投资很简单的原因。
对于接触过的东西，人们总是会缺乏畏惧，高估自己的能力，他们不认为投资是一门科学，需要掌握诸如经济学、心理学、数学、统计学等诸多知识，认为自己可以驾驭投资，战胜市场。
这在行为金融学上称之为“过度自信。”
霍华德·马克斯认为成长型投资介于价值投资（枯燥乏味）和动量投资（冲动刺激）之间，更侧重的是企业的潜力，而不是当前的属性。
价值投资是以低价买入，然后耐心持有等到企业的市值回归到价值，这是具有确定性的，几乎可以认为在低价买入的时候，投资收益已经落袋为安了。
而成长型投资则是看好公司未来的前景，以等于或者略高于公司市值的价格买入，等未来公司业绩起飞，带动公司股价上涨，从而获得收益。从确定性上来说，和价值投资相比风险更大。
至于二者之间的关系，霍华德·马克斯有一个精辟的总结：
成长型投资关心未来，而价值投资强调当前，但不可避免要面对未来。
如果非要在价值投资和成长型投资之间选一个优劣的话，书中举了60年代美国“漂亮50”的例子，当时“漂亮50”的成分股包括施乐、IBM、可口可乐、德州仪器、宝丽来、摩托罗拉、惠普等，都是从当时来看具有高成长预期的股票。
几十年后的今天，“漂亮50”的成分股公司并没有都实现辉煌，可口可乐固然始终坚挺，但IBM、摩托罗拉等却已经陨落。
因为预见未来比看清现在更加困难，
毕竟我们手里没有水晶球。
霍华德·马克斯说：
如果判断正确，那么成长型投资的上涨潜力更具戏剧性，而价值投资的上涨潜力更具持续性。我选择的是价值投资法。在我的书里，持续性比戏剧性更重要。
持续性可以让我们留在市场里，而追求戏剧性则虽然可能“会所嫩模”，也有可能“工地干活。”
如何做到价值投资呢？
发现价值股。坚定持有。
看似很简单，实际上每一步都并不容易实现。
理想的做法是能够计算出一家公司的价值是多少，然后看资本市场给出的价格，当价格低于价值时，我们重仓买进，坐等公司股价回升，卖出获利。
实际情况却是，证券市场上当然不乏价值投资的机会，但是在时间上来看并不是时时都有，而从空间上来看，A股市场2000多只股票，如何从中选出被资本市场错杀的那一只呢？
再说持有坐等股价回升，资本市场上有一句话很有道理“过于超前与犯错是很难区分的，”当你经过精确估算认为某只股票的价值是每股10元，现在证券市场上给出的报价是3元，已经严重低估了，于是重仓买入，然而却发现股票仍然在下跌，并且在未来继续跌了很长时间。
证券市场是人与人的博弈，里面从不缺乏聪明人，为什么会有人认为价值10元的股票连3元都不值呢？会不会是自己算错了，或者有其他的因素没有考虑到呢？
于是开始怀疑人生。
要知道股价正确却不坚定持有，用处不大。股价错误却坚定持有，后果更糟。
股市里总有一茬接一茬的新韭菜，但也不乏始终待股市如初恋，阅尽千帆终成正果的投资达人。归根结底，是在一轮又一轮的牛熊转换中掌握了价值投资的精髓。