永远寻找beta，寻找变化，这是每一个普通人类的机会。
1、Why now? 为什么现在推荐关注？
（1）最直接驱动，2月22日（注意是明天！）华为和小米将同天召开新品发布会。
2月19日，华为终端官方微博宣布将在22日举行Pocket2发布会。华为Pocket2作为其第三代折叠机，将采用全新的折叠屏设计，升级的硬件配置，并搭载鸿蒙操作系统。凭华为的能力，产品，热度都很值得期待！
2月18日，小米官方宣布Xiaomi 14 Ultra 暨「人车家全生态」新品发布会定档 2 月 22 日 19 点，是小米史上首场「人车家全生态」发布会。卢伟冰发文声称小米 14 Ultra 的设计和手感全面焕新，会率先搭载一系列全新研发成果登场。两大手机厂同日发布新产品，你觉得无所不知的大A要不要关注下？
（2）2023-2024年折叠屏手机销量逆势高增长，且长期空间巨大。
2月20日IDC发布最新数据，2023年全年中国折叠屏手机市场出货量约700.7万台，同比增长+114.5%。2023年第四季度出货277.1万台，同比增长+149.6%，华为、OPPO以及荣耀的多款新品驱动了折叠屏快速增长。
2024年CINNO Research预计中国折叠屏智能手机销量960万部，将同比增长41%。荣耀、小米、三星等企业也均计划在2024年推出新款折叠屏手机。尽管手机市场整体销量同比疲弱，但新技术新产品永远在路上。
长期增长空间5倍+：2023年中国市场手机出货量2.89亿部，折叠屏渗透率仅2.4%，即便最终渗透率10%-12%，仍有5倍增长空间。
（3）价格下探到5000-6000元，驱动渗透率提升
目前华为官网在售的最新一代上下折手机HUAWEI Pocket S是上一代P50 Pocket改版，价格从8988+下探至5988+，改版后的Pocket S处理器从前一代的骁龙888降规至骁龙778，后摄由上一代三摄改为双摄，虽然配置有所下降，但是进一步提升小折叠手机的性价比。随着华为大折叠X5的火爆销售，预计全新小折叠Pocket2推出有望进一步加速折叠机品类渗透率提升。
2、Who？这么高增速谁受益？
先说结论：
考虑折叠屏手机快速增长趋势，以及22日华为和小米新品发布会影响，较为利好标的为
1、主要增量零部件MIM的供应商：东睦股份(华为，最正标的)，精研科技(三星小米)，统联精密（荣耀）。
折叠屏手机增量环节及供应商
3、逻辑：受益看增量零部件+价值量
增量零部件，主要是铰链和柔性玻璃盖板，单机价值量分别为400-700元，100-200元。显然铰链受益空间更大。
铰链主要环节包括，材料，加工(MIM为主，CNC辅助)，转轴，组装。
其中价值量较大为MIM和组装。
组装：主要供应商为美股安费诺，MIM加工企业东睦，精研，富士达正在进入该领域。
（1）东睦股份：
华为MIM核心供应商，MIM业务占公司营收的20%-30%，70%-80%粉末冶金和软磁材料。公司收购了东莞华晶和上海富驰之后，已经成为了华为手机MIM最大的供应商。
深圳国资入股上海富驰，有望长期扶持：2023年11月17日接收到远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）的全部增资款2.82亿元。本次增资后，上海富驰的注册资本由7477.98万元增加至8797.63万元，东睦股份持有的股份比例由75.00%变更为63.75%。
（2）统联精密
正统果链公司，80%收入苹果相关，涉及苹果的pencil，iPad，MacBook。2023年进入荣耀折叠屏供应链。
目前第一大客户苹果，第二大客户就是荣耀，荣耀营收占比 10% +，其余客户亚马逊、安克、大疆等。
（3）精研科技
老牌MIM供应商，三星 40% 左右的折叠屏MIM件是精研供给的，估计2023Q4开始做小米的铰链MIM和组装，公司在小米的份额高的时候可以达到70%-80%。
4、财务及估值
（1）财务指标上看（业绩预测采用一致预期）
ROIC角度，最高的是材料企业福蓉科技，伯特利，但本次机会首要概念正，关键仍是MIM。
伯特利很多汽车行业收入，不太可比。
MIM公司中，ROIC较高者为精研，东睦和统联其次。增长角度，统联业务规模最小，预期24年增速最高。
不过关键仍然是，华为发布会，最利好谁？仍然是top供应商东睦股份。
其余关注下金太阳和福蓉科技，24年预计增速较高，且盈利能力不错。
（2）估值角度
3家MIM公司的24年PE，精研和统联较低为14-16x，东睦因为近期有一定上涨估值相对高位24年26xPE。但短期还是看方向正，不影响。
看PE和增速，精研科技，福蓉科技业绩预期高增长， 但是23年pe仍处于较低位置。
金太阳增速高，但已经反映在23年PE达到44x，如果证实24年业绩翻倍靠谱，可以找中长线买入的机会。
UTG价值量不高，主要标的拉动不明，不做优先推荐。
弹性：市值多数100亿以下，情绪好的话，弹性都足够。
综上，考虑折叠屏手机快速增长趋势，以及22日华为和小米新品发布会影响，较为利好标的为
1、主要增量零部件MIM的供应商：东睦股份(华为)，精研科技(三星小米)，统联精密（荣耀）。
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