国防军工ETF（512810）逆市两连阳，银河证券：国防军工板块超配比例创近十年新高！

重要提示：

【国防军工ETF/512810】一键投资A股军工核心资产 | 68只国防军工A股

A股尖端科技 · 国防军工称雄

【同赛道业绩好！历史中长期超额收益显著】

从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019.6.30至2022.6.30收盘，累计涨幅84.29%，大幅超过基准指数57.63%的涨幅，累计超额回报26.66%，年均超额回报8.89%，大幅领先同类ETF！

分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%；截至2022.6.30，国防军工ETF（512810）最近1年、3年、5年超额收益分别为3.04%、26.66%、23.74%。

数据来源：基金定期报告，Wind，截至2022.6.30。国防军工ETF及其业绩比较基准（中证军工指数）最近5个完整年度的涨跌幅为：2017年，-12.27%、-18.37%；2018年，-28.34%、-27.25%；2019年，25.39%、22.02%；2020年，77.34%、67.91%；2021年，25.08%、14.28%。

（一）A股当日行情播报

11月16日，A股弱势盘整，三大指数午后走低。上证指数收跌0.45%报3119.98点，深证成指跌1.02%报11235.56点，创业板指跌1.19%报2402.91点。市场成交额9434亿元；北向资金实际净买入9.98亿元，连续4日加仓A股。

（二）中证军工指数

成份股火线观察

11月16日，A股国防军工（申万）收涨0.36%，单日主力资金净流入8.05亿元，近20日主力资金净流入合计68.54亿元。

国防军工ETF（512810）标的指数——中证军工指数收涨0.38%，68只成份股中46涨、21跌、1平。昊华科技大涨近8%，晨曦航空涨近6%，航天彩虹涨超5%，中兵红箭涨近5%，中国卫星涨近4%。

消息面上，2022年珠海航展顺利举办，多型先进装备亮相。本届航展有线上线下43个国家和地区的740多家企业参与，参展飞机超110架，室内展览面积10万平方米。据不完全统计，本届航展首日，在航展现场签订合作协议的金额就高达2500亿元，成交飞机超350架。

【国防军工ETF（512810）标的指数成份股11月16日涨幅Top10】

数据来源：Wind，截至2022.11.16

中证军工指数前十大重仓股中7股收红，中中航沈飞、中国船舶等涨幅居前。

【国防军工ETF（512810）标的指数十大重仓股11月16日涨跌幅】

数据来源：Wind，截至2022.11.15，以上指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

（三）国防军工ETF（512810）11月16日表现

国防军工ETF（512810）早盘一度冲高涨近2%，随后震荡走弱但始终处于水面上方，最终逆市收涨0.46%，录得两连阳，全天成交额超6658万元，换手率近13%。

数据来源：雪球，截至2022.11.16

国防军工ETF（512810）跟踪复制中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与国防军工相关的上市公司，反映国防军工公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，国防军工的重要性和关注度更加凸显。

（四）最新机构观点

银河证券在11月13日研报《国防军工季报：板块超配比例创新高，Q4业绩有望再上台阶》中指出，22Q3基金军工持仓占比创新高，板块持续超配。2022Q3机构持仓比例提升至5.64%，同比增长1.62pct，环比增长1.22pct；持仓集中度66.17%，环比上升1.26pct。2022Q3超配比例快速上升至2.53%，创近十年新高。国防军工板块作为景气度较高且确定性提升的板块之一，超配军工将成为新常态。

短期看，首先，军工板块迎较长业绩空窗期，各种预期或层出不穷，估值切换行情将至；其次，2023年作为“十四五”承前启后的一年，军工板块预期整体向好，尤其是陆军、火箭军、无人机、远程火箭弹和军工信息安全等新领域或前期非优先领域景气度有望走高；再次，军工板块估值约54x，低于行业估值中枢水平57x，提升空间依然较大。

中期看，随着行业产能和下游需求持续释放，行业景气度或将持续走高，叠加疫情影响正逐渐趋弱，22Q4 和2023年业绩增长有望上台阶。

长期看，地缘政治格局已然发生巨变，北约和周边强国大幅扩充军备，为应对各种不确定性，完成 2027 年百年奋斗目标，国防投入有望持续快速增长，装备采购的高增速将成 为新常态，“百年变局”势必将加速我军的现代化进程。

中航证券在11月6日研报《军工电子月报：信创和自主可控之基》中指出，国防军工三季报表现稳健，资产负债表多项指标揭示在手订单充足、需求饱满且积极备货，景气度无忧。其次，近期信创板块行情火热，凸显出市场对以信创为代表的自主可控和安全可靠概念保持了高度关注，作为中长期投资主线，自主可控的逻辑虽短期难以完全兑现至业绩，但国内巨大的市场使其存在消化高估值的可能，国防军工整个行业具有天然的自主可控属性。

注：以上观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，涉及个股内容不作为投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

（五）国防军工最新要闻速递

【《新时代的中国北斗》白皮书发布】

11月4日，《新时代的中国北斗》白皮书发布，文件指出，面向未来，中国将建设技术更先进、功能更强大、服务更优质的北斗系统，建成更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系，提供高弹性、高智能、高精度、高安全的定位导航授时服务，更好惠及民生福祉、服务人类发展进步。

【神舟十四号航天员乘组进入梦天实验舱】

据中国载人航天工程办公室消息，神十四航天员顺利进入梦天实验舱！后续，三位航天员将在空间站内先后迎接天舟五号货运飞船、神舟十五号载人飞船的访问，届时神舟十四号、十五号两个乘组将完成中国首次航天员乘组在轨轮换。

【歼-20双座型首次官宣】

近日，在央视国防军事频道《军事科技》栏目中，首次对歼-20型战斗机双座型进行了披露。这是央视军事频道首度“官宣”歼-20双座型和“忠诚僚机”的存在。

【长征二号丙运载火箭成功发射】

10月13日，在太原卫星发射中心，由“火箭院”抓总研制的长征二号丙运载火箭（简称长二丙火箭）点火升空，成功将环境减灾二号05星顺利送入预定轨道。

长城证券指出，“十四五”规划明确着重发展航天产业，航天领域今年将保持 50 次以上高密发射，板块增长确定性进一步提高。

【C919成功取证，万亿市场即将开启】

9月29日，中国民用航空局在北京首都机场举行仪式，正式向中国商飞颁发C919飞机型号合格证。

【余承东：华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力】

9月6日，华为消费者业务CEO余承东表示，华为Mate50系列支持北斗卫星消息硬件能力，是业界首款支持北斗卫星消息的大众智能手机。当身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖环境下，可通过畅连App将文字和位置信息向外发出，与外界保持联系，并支持多条位置生成轨迹地图。

【国防军工ETF（512810）最新调仓提示】

2022年6月13日，国防军工ETF（512810）所跟踪的标的指数——中证军工指数（399967）已进行了半年一次的成份股调仓！本次调仓将中国船舶、昊华科技、中国长城、抚顺特钢、中国核建和航天信息6只新成份股纳入指数。国防军工ETF（512810）新纳入的成份股整体市值更高，龙头属性更突出。

数据来源：中证指数官网，截至2022.6.13

【华宝行业ETF特别提示：国防军工ETF(512810) | 大国尖端科技利器】

2022年国防军工企业三季报业绩出炉，持续验证行业高景气！

目前，A股上市公司三季报已靴子落地。国防军工ETF（512810）68只成份股中，44家归母净利润同比增速实现正增长，27家增速超20%，10家增速超50%，5家增速超100%，尽显国防军工板块高景气！

数据来源：上市公司公告，截至2022.9.30，标红个股为前十大权重股，以上指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。

利润持续高增的同时，国防军工板块估值水平依然处于历史低位。截至10月28日，中证军工指数估值（PE-TTM）为56.31，历史分位数为15.20%，低于历史84%以上时间区间。

数据来源：Wind，截至2022.10.28

除了营业收入、净利润双双上升和估值水平低位以外，近期地缘政治风险进一步增加了军工行业的曝光度。在“百年未有之大变局”的大背景下，近期俄乌地缘政治风险突显强军重要性，相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，资金不断借道ETF低吸布局。截至10月31日，国防军工ETF（512810）2022年以来份额增长近1亿份，份额增长率超40%！

数据来源：Wind，截至2022.10.31

【风险提示】：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。

$昊华科技(SH600378)$ $晨曦航空(SZ300581)$ $航天彩虹(SZ002389)$