这是长线投资社群的第312篇原创文章
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
投资观点
（1） 4季度这么差，长牛36还获了9%的收益。今天大盘放量大涨，我们的长牛36成分股华测检测、美亚光电、晨光文具都创出了今年以来新高。我个人坚守的几匹大白马帐户经受住了震荡，今年至今仍然还有106%的收益。暴风雨过后，我们发现白马依然坚挺，很多都在新高附近徘徊，而垃圾概念股们早都跌得不像样了，更糟的是，如果你将白马卖掉，去炒概念，很可能掉到坑里再也出不来了！
明年长牛36中我继续看好昭衍新药、艾德生物、万孚生物、凯莱英、中国国旅等5只股。我认为A股医疗器械行业最赚钱的2家上市公司：迈瑞医疗、安图生物。迈瑞明年净利润56亿，40倍对应市值2240亿，今天收盘2250亿市值。40倍贵不贵？安图生物我持有好几年了，最低是跌到35倍。迈瑞是医疗器械行业绝对的龙头老大，比安图强很多，应该有一定溢价，所以我觉得40倍不高。迈瑞未来多年有望保持20%以上的增速，按现金流折现也可以给到30~40倍的估值。所以，40倍建仓，每跌10%买一点，最多跌20%到家了！现在这个价买入最多一年不赚钱，以后很多年每年都大概率能赚20%以上，有没有吸引力呢？我觉得对外资、社保等大资金都是有吸引力的。
建议大家7~8成资金配置成稳健的大白马，就当买了优势地段的房产了，争取3年翻一倍。手痒的话，用少部分资金做做热点、短线。
（2） 本周就不泛泛而谈了，聊聊我长线账户目前持有的这6只股票的投资逻辑，供参考！
华兰生物：血制品+流感疫苗独占鳌头
根据相关统计，我国人均白蛋白使用量仅为美国的1/5，人均免疫球蛋白使用量为美国的1/15，人均凝血因子类产品使用量仅为美国的1/17水平。我国流感疫苗接种率仅2%～3%，不足美国的1/20。相比发达国家，不论是血制品还是流感疫苗，长期来看增长空间应该是比较大的。华兰作为龙头，未来15%～20%的复合增速应该是可以期待的。根据盈利预测：华兰生物2020年净利润为17.2亿，目前市值475亿，动态市盈率27倍。
安车检测：机动车检测行业龙头
我国机动车有几亿辆，机动车检测设备、机动车检测服务、驾驶员考试培训等属于刚需且市场需求巨大。目前我国服务业已经处于加速规范与整合阶段，后续将会有更高质量的服务提供商来满足不断提升的需求。从目前情况看机动车检测业务安车检测是国内卡位、布局优势最明显的企业，未来汽车检测服务业态一定会逐步向海外靠拢，呈现连锁化、规范化的态势。看好安车检测设备+服务双轮驱动的发展布局。根据盈利预测：安车检测2020年净利润为3亿，目前市值94亿，动态市盈率31倍。
欧普康视：近视防控领域的隐形冠军
近年来我国青少年儿童近视率持续上升，2018年达到近54%，近视防控任务严峻，考虑到青少年不适合手术治疗，以及舒适性和安全有效性问题，角膜塑形镜是目前青少年儿童近视防控少有安全有效方式，已被学术和临床应用所验证。OK 镜在中国大陆在校近视青少年渗透率仅0.56%，2018 年市场规模约为51亿，同比增长30%，验配量约64万副。若能达到中国港台渗透率水平，大陆OK镜潜在验配量有望达756～1446万副，存10倍以上空间。2018年角膜塑形镜纳入国家《近视防治指南》形成了在需求端与供给端使用渗透率提升的前提条件。2020～2025年处于快速发展阶段。目前国内市场共9家企业角膜塑形镜产品获批上市，进口7家，中国大陆2家，欧普康视产品在综合性能上行业领先，且是唯一可以适用于500-600度近视患者的产品；考虑到角膜塑形镜具备较强的个体化差异，在定制化生产模式下，国产品牌具备较好的生产和售后服务及时性，优势明显。根据盈利预测：欧普康视2020年净利润为4亿，目前市值212亿，动态市盈率53倍。
凯普生物：公司HPV检测国内市占率第一
中国HPV 检测市场容量约60 亿，目前公司市占率1/3，位居第一，进口品牌合计占据1/3。随着国家政策普及两癌筛查、HPV 检测技术的更新迭代和消费升级需求共同促进HPV 检测放量，行业持续增长。公司的STD 十联检独家产品即将上市，与现有的单检相比具有优势，有望成为第二个爆款产品，可及空间约55 亿。公司地贫检测市占率前三，随着南方十省地贫项目范围的扩大及渗透率的提高，有望迎来高速增长；耳聋基因检测市场竞争格局良好，公司市占率第三，将通过医院和耳聋示范基地促进放量。此外，公司在全国布局20 家第三方医学检验中心，借助分子检验优势，重点布局高端特检项目，产品与服务协同发展，打造核酸分子诊断领域龙头。根据盈利预测：凯普生物2020年净利润为2亿，目前市值54亿，动态市盈率27倍。
正海生物：再生医学领域稀缺标的
公司目前拥有四款产品，其中口腔修复膜和人工硬脑膜作为两款主打产品，活性生物骨和子宫内膜为重磅在研产品。口腔科室作为医院盈利性最好的科室之一，适合民营资本介入，我国口腔治疗需求随着老龄化的到来也在快速增长，种植牙行业更是以每年超过30%的复合增速高速增长，口腔修复膜市场空间潜力巨大。活性生物骨为市场独家，有望在2020年取得产品注册证，公司产品一旦获批，将具有市场先发优势，预计将有50亿元的市场空间。而子宫内膜相关技术为世界首创，临床目前已经有20余位不孕不育患者得益于此顺利生产，可见产品性能良好且市场空间可期。根据盈利预测：正海生物2020年净利润为1.4亿，目前市值59亿，动态市盈率42倍。
昭衍新药：药物安全评价产能国内第一
目前国内创新药研发持续火热，安全性评价业务作为新药研发的必须步骤，处于药物研发的前端。整个创新药研发呈现“倒三角”的形状，平均下来，一个最终获批的创新药可能对应5个临床期项目乃至于250个临床前项目。昭衍新药通过二十多年的积累，在国内安评行业内拥有高口碑，在北京和苏州拥有两个符合国际规范的GLP实验室，是国内最大的同时拥有两个GLP机构的专业化临床前CRO企业，苏州基地是国内规模最大的药物安全性评价机构之一，各项资质全面，将优先享受行业红利。根据盈利预测：昭衍新药2020年净利润为2.2亿，目前市值100亿，动态市盈率45倍。
注：以上仅代表个人观点，据此买入，亏损自负。
锋：
价投都是寂寞的，在热闹的市场，谁还会记得半年前反复提的商业模式与现金流，哪里人多自然就吸引人们的目光。
@小马哥：
科技股本质上就是周期股，大多数都是韭菜股为多，没有能力圈，把握极难。
评论
@Benson：科技股是强周期股，资本投资的周期，技术迭代的周期，产品升级的周期，叠加供需关系等。
@John董：纯科技股周期性非常强，特别是应用与供应链的，不过那些把科技应用与消费场景的周期性就弱了。
Benson：苹果的周期性和它的产品有关系，它更多的是品牌公司，周期性和产品开发周期和科技创新有关系，所以苹果的消费属性是弱化了周期属性。科技股里面也有强周期和弱周期之分，如面板产业、内存制造产业就是强周期行业，消费性电子的周期弱一些，一般是技术迭代为主，通讯类属于强周期，3G4G5G都是投资的强周期，企业级的周期稍微弱一些，电子产业链很多公司的周期属性很强的，要注意。
这一波是预期波，硬核科技也是预期的，是不是不重要，想一想就好。科技行业可以长期投资的其实不多，因为技术变革太快。大家注意把握节奏。
尧：看现在的业绩和现金流就不要参与科技股，因为不合适。电子科技板块是估值驱动型，产品放量带来利润爆发，估值弹性很大。
个股交流
天山龙江：周未看到雪球大V梁宏团队写的一篇涉及永辉超市的文章，我们也在群里进行了一些讨论。今天永辉超市放量大涨，再特别说一下。
永辉超市是一家以生鲜经营为特色的全国性超市龙头。已开设大卖场超800家&社区生鲜超市约500家。永辉在大卖场行业中市占率8.3%排名第四，2009-2018年间营收年复合增速达23.6%，归母净利年复合增速达19.3%。最近7年股价表现：2013年年涨8.16%，2014年涨39.28%，2015年涨19.66%，2016年跌1.41%，2017年涨117.22%，2018年跌21.14%，2019年至今跌3.48%，2020年呢？
从年k线整体走势看，呈长牛迹象，特别是2017年大涨一倍多之后休整了2年，2020年股价会如何表现呢？根据目前的盈利预测看，2020年净利润30亿左右，目前市值716亿，动态市盈率24倍。
从大的技术形态看，股价也调整到了55月均线，2015年顶部等关键支撑位置。今天底部放量大涨近5%，底部迹象明显。2020年值得关注。
@瑞泉：永辉最近几个季度净利润同比都是在涨的，但股价一直往下走，确实很费解。我买的基金也是重仓了永辉，现在感觉像是止跌了的。
@East：永辉是典型的好股票涨多了，出现调整，等调整到位了，继续上涨，布局2020年是个不错的标的。
俊杰：永辉会成为中国的沃尔玛，前提是除了稳固生鲜优势外，还要进一步提升食品和非食品的营运能力，目前看这块还比较弱，但相对于前几年要强了很多，中长期值得跟踪。
烨：永辉有个永辉生活 app，也可以线上下单，线下送货。现在社区生鲜挺多的，杭州这边有个叮咚买菜。永辉的优势应该还是采购配送成本更低，有超市店面也能降低成本。另外永辉的异地扩张能力应该还是很强的，很多综合体都有它的门店。
红广：奥佳华业务目前以出口为主，营收占比约7成左右，今年上半年主要是受中美贸易战的影响，对美出口的营收有所放缓。其实健康产品并不在美国征税的名单上，但可能是心理的影响，美国市场的进口量有所放缓。但奥佳华在其他市场如新加坡、台湾、日本和韩国市场的表现据，最近的调研情况看还不错。而且奥佳华已经布局东南亚在马来西亚和菲律宾的新建产能，一方面是利用当地的廉价劳动力，而且可以有效避开美国未来进一步升值制有可能带来的关税的影响；另一方面其本身产能已经达到瓶颈，准备发现可转债来扩大产能。看来公司已经用自有资金先行布局开始扩大产能了，对以后的业绩增长也有支撑作用。看美国公布的最新就业数据非常不做，如果美国市场的需求恢复以往的增速，则可以确定今年第四季度见底反弹，这个还需后续根据年报来继续观察跟踪。
关键未来的看点是国内市场的布局，中国本身市场非常大，而家庭渗透率仅约1%左右。按照中国目前的人均GDP水平，有可能随着经济发展迎来像以前日本、韩国的爆发期。如果渗透率提高到10%左右，则市场在1000亿规模以上。奥佳华从以前给别人代工为主逐渐开始打造自有品牌，在国内的营销推广费用逐年增加，看好其在国内市场的未来发展空间。
高铁和动车战的按摩椅都是低端的按摩椅，奥佳华的研发人员和研发费用在国内是绝对的第一！公司自己号称是唯一整我第一代到第六代按摩椅的核心技术的企业，甚至超过了很多国际大牌。
仅从技术指标上看，是否有反转的迹象？上个月底放量涨停后，一直横盘，今天同板块的荣泰健康已经放量突破年线。
@大海：长安汽车 11月份自主核心车型卖得很好，看来市场是认同的，今天涨停，反转在即。是不是真的能够反转，只能看它每月的销量才能够确定。
@林汉子：长安cs75 plus拿了新品冠军，这个可能是涨停的原因，和长安合作的东安动力四季度开始满产满销，有朋友电话问周六周日一直在加班。虽然汽车趋势还不见到，不过部分产业链可能提前见底反转。这个要继续跟踪，好几个汽车产业链的已经起趋势了，拓普集团、保隆科技等，都已经走趋势一段时间了。
@月亮挂在树梢上：昨晚发布11月产销快报，11月整体产销20.0/17.6万辆，同比分别+31.9%/+12.6%，环比分别+19.9%/+7.5%，表现超越行业18个百分点，自主超预期。自主车系表现非常亮眼，爆款CS75plus贡献最大，成为今年上市的新品销量冠军。汽车板块处于大底部，稍微有点利好刺激就可能构成大反弹，长安汽车是汽车板块相对高弹性标的。券商预估业绩拐点，明后年会实现利润35-60亿的大幅增长。
@海角滨涯：经营周期有望与行业周期共振，Q4乘用车行业销量有望温和复苏，20年销量有望企稳，而长安汽车自主与合资推出新车型较多，销量和盈利情况改善弹性较大。随着新车型推出和林肯国产化进行，长安福特有望量价齐升，业绩逐步改善。
@不朽：根据CRIC（中国房地产信息集团）披露的数据显示，2019年上半年174家房企的加权净负债率（永续债作为权益）约为91.37%，TOP10的房企净负债率为85.48%，根据万科2019年半年报显示，公司净负债率35.04%，万科的净负债率不到行业平均数的一半。
若以2020年起步寻找三年一倍的股票，万科会不会成为一个好的选择？假设2019年400亿经营性利润，未来三年复合增长10%（算保守了），那么到2022年万科的利润就是532.4亿，再假设万科有12倍市盈率卖出的机会（拍脑袋一想），就可以完成这个目标。这里我们需要考虑：1）万科这三年是否可以实现经营性利润10%的复合增长？2）是否有12倍市盈率的机会？
思家：过去十年，万科市盈率中位值大致11.34左右，目前是8.37。
@想想想想：几个假设看历史觉得简单，真要压重仓又会有担忧，博弈的对象是政策和市场，这么想想觉得茅台是真好，和自己博弈就行了，万科主要是集中度的逻辑。
@行走的狼：投万科，先看房地产业在未来国家发展方向上的定位，整体行业处在什么位置。
不朽：根据销售数据看，2020年的业绩是有保证的，往后就不好说了，至于估值是一个性感的问题，不过投万科是有安全边际的。1）净负债率TOP10最低；2）利息资本化最低；3）土地增值清算准备充足。
驰：作为龙头大概率增长是没问题，主要对行业有偏见，这个估值一直起不来，也只能赚阿尔法的钱。
@暮远：主要还是宝能的减持压制着股价，昨天宝能又解除了9100万股，估计又是为减持做准备，等宝能减持完就好了。
@攻城狮：万科减持好快啊，仅仅一周姚老板减持2.7%。手里总计还有6.07%。按这个速度这月底就减持完了。这六天万科总计换手率5.3%，姚老板减持2.7%。接盘的也够有土豪。硬通货，不怕没人要。按这个速度减持，再有个1-2周，剩下的量几乎不受影响了。
万科一个董秘年薪千万以上，比大部分公司董事长年薪都高很多，简直不可想象的赚钱，大量存货成本计量，不知道隐藏了多少利润，耐心等释放。
@启明：卖完了，王石他们就会想办法了。
和而泰
天山龙江：最近和而泰走势非常不错，本月已经上涨了17%了，这个股营收增速、净利润增速、盈利质量都不错。明年预计净利润4.4亿，目前市值108亿，动态市盈率24倍。最近很多芯片股都涨上天了，动态市盈率动不动就100倍。很多人可能不了解，和而泰就像是家电行业的英特尔， 惠而浦、伊莱克斯、西门子等国际知名厂商的家电产品中藏着一颗“中国芯”——那就是和而泰生产的智能控制器。成立于2000年的和而泰，目前已是国内智能控制器的龙头企业，在高端智能控制器市场出口份额处于前列。公司客户涵盖伊莱克斯、惠而浦、西门子、海信、苏泊尔、老板电器等多家国内外一线终端厂商。
公司收购铖昌科技，抓住航天军工与武器装备领域的巨大市场机遇，进一步提升公司整体经营业绩。铖昌科技主营业务为微波毫米波射频模拟相控阵T/R芯片，是我国为数不多在相关领域承担国家重大装备型号任务的民营高新技术企业。铖昌科技受益于较强的技术实力与产品，在手订单不断增加，具备持续获得相关订单的能力。铖昌科技通过建立技术优势、产品质量优势和成本优势搭建自身核心竞争力，树立起行业壁垒。在行业蓬勃发展的当下，铖昌科技业务扩张在即，成长空间巨大。凭借集成电路方面十多年的经验，铖昌科技在民用5G芯片业务继续研发布局，目前其毫米波民用芯片正在进行研发测试，未来有望成为公司新的业绩增长点。
公司推出结合物联网与人工智能结合的大数据综合计算服务平台C-Life，打造智能家居产业链闭环。上游领域，智能控制器在行业中处于龙头地位，基础牢固；中游，公司与终端厂商展开合作，占据数据“入口”；下游，C-life基于AI的场景数据整合能力使得个人与家庭生活更加便捷。
中国化学
@暮远：中国化学，低估优质股，当前股价仅为净资产，今年业绩反转，经过三年多调整，目前已经突破下跌趋势，月线反转，配合业绩反转，可以跟踪了。港资持续低位扫货。
三安光电
@浩然：三安光电之前格力入驻，今天还看到有分析师说未来可能进到苹果产业链。三安去年的走势就很能说明问题了，全年下跌。现在看好它的逻辑:它的主营业务，LED芯片是周期行业，这几年有厂家扛不住亏损退出了，所以有周期向上的可能性。整体可以这么理解，就是三安光电炒作概念不错，周期反转的话，面板概率要大一些，毕竟底部更久了，而且供需两方面都有积极因素。
长投指数
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
公益活动
2017年2月，我们创办了长线投资社群公众号，到年底时，收到了1万多元的打赏资金，我们拿出了8200元，资助了3名品学兼优的贫困学生。
2018年4月，公众号发布文章《公益| 但行好事 不问前程》，截至2019年12月15日，阅读2.3万人，赞赏人数803人，传递爱心，播种希望，长线投资社群与你同行！
知识星球
长线投资群成立于2015年10月13日，一直致力于价值投资理念的宣传和教育，在最初的2年多一直靠大家的义务奉献来运行。为了帮助更多的人，也为了将长线投资社群做的更好，2018年4月28日我们在知识星球上创办了“长线投资社群众筹圈”，希望众筹一些资金来保证长线投资群长期可持续发展。
目前已经有7000多位朋友选择支持我们长线投资社群，非常感谢大家的信任，这充分体现了我们一直提倡的“交流分享、感恩互助”精神。我们长线投资群知识星球，虽然是付费才能加入，但是来去自由，我们承诺：加入一年内申请退出，不用任何理由，全额退费！这样做的目的就是：聚集一帮真正志同道合的朋友，本着“共建共享、合作共赢”的精神将我们钟爱的价值投资事业进行到底。
“自利利他、自觉觉他、帮助别人、快乐自己”，同时我们也希望将长线投资社群建成全国最有影响力的公益共享投资社区，让更多的普通老百姓了解价值投资，学会价值投资，让更多的家庭因为价值投资而更加幸福。价值投资路上，感谢有你一路同行，希望未来越来越好！有关知识星球的初衷和详情请阅读文章《投资跃迁，有诗，有远方》。
芝士选股
长线投资群一位群友开发了一款好用的选股软件叫做“芝士选股”。芝士选股专注于发现有长期投资价值的好公司。正如芝士选股的SLOGAN，“股票好不好，十秒就知道！”，旨在让群友们能在短时间内判断个股的价值和风险，达到“一眼定胖瘦”的效果。
下面，一起看看芝士有哪些深受“芝粉”喜爱的功能： 一、投资亮点和风险提示在个股界面的最上面，芝士通过大数据分析技术对于个股的“亮点”和“风险”作了归纳：
上面茅台和獐子岛来举例，茅台的投资亮点多，无疑是很好的投资标的，但当前的PE估值分位已经很高，超过了过去十年中93%的时间，已经偏贵了。而獐子岛，风险提示内容很多，表示投资价值不大，大家就要多小心。做长线投资，应尽量规避此类风险较高的股票。 二、估值分位、相对价格强度RPS和PEG
除了投资亮点和分位之外，芝士的功能还很多。比如：爱尔眼科的估值分位图、牧原股份的相对股价强度（RPS）及万科A未来三年的PEG估值（PEG＜1表示性价比高），在软件中都可以轻松查看！
三、行业指数上周芝士选股新增了指数功能，可以很方便的查看主要的沪深指数和行业指数的估值（包括估值分位）、RPS、ROE、股息率等数据。
芝士中还有很多好用的功能，长按扫描下方二维码，就可以开始使用啦！目前为止，全部功能免费。
最后，芝士的创始人之一SIJIA托长线群的工作人员要加上最后这一段话，表达对长线投资群深深的感谢：
2017年，我加入长线交流群，后来又加入了知识星球。两年多的时间，在群里学到了很多很多的知识，还多次参加了线下聚会。“芝士选股”中的很多功能和理念是在长线社群的交流、分享中受到启发的。长线群的创始人天山龙江大哥更是曾经深夜向我传授投资的方法和理念，这份恩情，一生难忘。
芝士的愿景很简单，希望把长线群“与优秀企业长期相伴”的理念传达给更多人，帮助大家长期稳定盈利。心怀感恩之心，做有价值的事情。渡人，终将渡己。祝朋友们账户长红！SIJIA 2019.9.8 北京
如果您喜欢本文，转发是最大的支持！
（声明：本文涉及的个股分析仅代表群内真正志同道合爱好长线投资者的交流分享，不构成任何投资建议！）