作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的韭菜
我们都知道一根头发丝有多细，但是你能想象只有头发丝十分之一那么粗，却比钢还硬的物质吗？对的，这就是我们今天的主角——碳纤维，也被称为“黑色黄金”。
各国真正开始研究、重视碳纤维要追溯到上个世纪60年代，大家都惊讶于其神奇的物理性质。但科研之路没有一帆风顺的，之后的40多年，当其他国家都开始商业化落地的时候，我们被慢慢地甩开，进口成为了唯一的选择（多说一句，碳纤维进口设备价格通常为国产设备3-5倍）。
再之后，国产替代成为主旋律。随着梦想一点点实现，碳纤维板块开始成为投资者的“香饽饽”，比如$海源复材(SZ002529)$ 、$金发科技(SH600143)$ 纷纷涨停。
金发科技涨幅情况
涨停归涨停，那碳纤维玩家的业绩能否支撑得起股价的上扬呢。笔者仔细扒了下玩家们的成绩单，比如$吉林化纤(SZ000420)$ 2021年营业收入和净利润同比增长了10%和126%，主要产品碳纤维原丝销售直接从量变转为质变。而且随着疫情的逐渐恢复，上海的复工复产也给碳纤维项目注入活力。
上海石化碳纤维项目
除了基本面上的业绩增长是最直观的，还有消息面在驱动。风电设备巨头维斯塔斯风电叶片碳纤维核心专利拉挤工艺到期，护城河不在，其他玩家可以不再受制于人，推出碳梁叶片（只要自身技术成熟）。
但是归根到底，打铁还要自身硬。
一、纤维不是你想来，想来就能来
碳纤维是个大市场，身影基本随处可见。小到你的羽毛球拍，大到一艘巨轮。
如果把碳纤维按照每束的单丝根数来划分，可以分为中小丝束和大丝束两个类别。中小丝束对工艺的要求更高，所以技术壁垒也更高，多应用于航天军工等高价值领域，而大丝束则是工业级的，在风电、轨道交通等领域则更加常见。
碳纤维的价格在不同领域的差别
这看似还没有头发粗的碳纤维，却有着极高的门槛。首先就是投资门槛，据笔者了解，一万吨的生产线投资额在20亿元都是家常便饭，这就吓退了不少投机主义分子。
除此之外，技术门槛是永远绕不过去的一道坎。这就要说到碳纤维的生产工艺。碳纤维生产流程长，成本占51%的原丝是核心环节，决定着碳纤维的生产成本和市场竞争能力。
碳纤维成本构成
二、国产替代离我们还远吗？
随着下游需求的逐渐增长，供给侧的玩家最近几年扩产的意愿还是较为强烈的。据统计2021年年全球碳纤维运行产能21万吨，同比增长20.9%。从全球角度看，日本东丽作为世界第一的碳纤维玩家，碳纤维产能占总产能的28%还要多。值得一提的是，国内的吉林化纤位列第二，CR6超过了60%，可以说行业的集中度很高。
碳纤维的竞争格局
如果将视角看回国内，国内的产能增加更是迅猛，去年同比增长了75%，产能利用率在过去五年也是提高了至少35%，说明国内玩家的产品已经得到了消费者的买账。部分领域的国产替代正在如火如荼地进行。实际上，扩产能也有助于玩家实现成本的降低。
从目前的数据来看，我国碳纤维产业已实现“从无到有”的跨越，国产化率从2016年的18%提升至2021年的接近50%，笔者判断国内的龙头玩家已经开启了1-100的阶段。未来还有50%的渗透空间值得国产化。
在这条路上，比如光威集团已经实现了全产业链的布局，产品成功应用于我国商飞C919，中简科技（300777）已经实现了高性能碳纤维产品在航空航天高端领域的稳定供货，中复神鹰（688295）也率先突破了千吨级碳纤维原丝干喷湿纺工业化制造技术。
集团军作战，在各个细分赛道逐个击破，玩家们从低端领域向着碳纤维金字塔尖迈进。
三、想象空间谁来提供？
因为碳纤维应用的领域很多，但是需要重点关注的一个增量领域，即风电叶片（开篇讲到了维斯塔斯专利的过期），预计未来四年复增长率超过25%，这也是需求量最大的领域。如果再看得远一些，氢能领域的储氢罐对碳纤维的依赖程度更高。
曾几何时，碳纤维因为高壁垒，将无数国内玩家拒之门外，日本东丽一家独大，但是所谓知耻而后勇，就最近两三年，“中国东丽”们开始奋起反击，就像当年我们攻破锂电池的城池一样。
但是技术突破还远远不够，开启降本之路才能守得住寂寞，耐得住繁华。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。