作者 / 星空下的烤包子
编辑 / 菠菜的星空
排版 / 星空下的奶茶
我们生活中，要说什么几乎每天都能见到，电梯肯定是其中之一。电梯上上下下，任劳任怨。
最近受某些消息的刺激，电梯相关股票已经开始只上不下。比如电梯板块指数就涨了5%，像一些备受关注的股票，如康力电梯（002367）、梅轮电梯（603321）、远大智能（002689）都率先实现了涨停。除此之外，超过90%的概念股都飘红。
闭着眼睛想一想，庙堂可能又放大招了。那这个大招是什么呢？对，就是下面这个文件。
《住宅项目规范》（征求意见稿）
笔者仔细读了读这份长达一万一千字的文件，发现文中对电梯的要求进行了强制规定。不同的入户层对应不同的电梯安装情况，给你安排得明明白白的。
对新建住宅建筑电梯的设置
电梯作为传统行业之一，行业的增长一方面来自存量电梯的替换，另一方面来自新增建筑的电梯安装。从电梯玩家去年的业绩情况来看，A股20只涉及电梯业务的玩家中，有接近一半的玩家实现了净利润同比增长，更有甚者（如快意电梯002774）实现了翻倍增长，主要原因之一就是玩家拿到了三旧改造（旧城镇、旧厂房、旧村庄）的项目。
今天，笔者就带你盘一盘电梯行业的门道。
一、链条打开，多重因素影响
说起电梯这个行业，如果把产业链拆开，你会发现我们日常接触到的电梯整机处于产业链的中下游，上游则是原材料供应商和零部件玩家们。
可以想象，电梯最主要的原材料成本就是钢材，钢材近期的价格上涨无疑对电梯零部件玩家们打击巨大。其次就是稀土，虽然我们在稀土资源上非常丰富，但是电动车等新兴行业的崛起对稀土价格的拉动也起了积极作用，比如我们之前聊过的钕铁硼，就是主要的永磁体材料。
电梯行业产业链（公开信息）
电梯的应用场景则非常的多元化。具体来说，住宅需求的比例能占到60%-70%，接着就是基建需求、出口需求等等。下游主要受房地产调控、全社会固定资产投资情况等一系列政策影响。最近房地产市场回暖就是一个比较积极的信号。
据机构不完全统计，最近几年电梯的新增需求逐渐上升，年复合增长率超过10%（是高于全球的平均水平的），2020年和2021年的需求就分别为95万台和105万台。
按照这个需求量，电梯行业的市场规模已经超过了2000亿元，多么大的一块蛋糕。你要问，这块蛋糕未来还能变大吗？还有可能。从一个数据就可以说明，我国的人均电梯保有量不到50台/万人，韩国将近是我们的三倍，欧洲也是我们的两倍。而且未来随着城镇化率的不断提升（2035年远景目标是要到65%），这个比例还是有增长的空间。
除此之外，还有一阵风就是老旧小区的改造。预计未来几年平均每年旧改项目上的资金将达到1万亿。旧楼加装电梯也就已经写入了庙堂的工作报告中。据预测，光老楼安装电梯的需求有望突破200万台。
界面新闻
二、内资崛起，差异化竞争
聊完了蛋糕能变多大，再看看蛋糕都被谁瓜分了。
电梯行业主要的壁垒之一就是资质（必须要取得设备制造的许可证，毕竟人命关天，来不得半点马虎）。除了资质壁垒，更多的就是品牌壁垒，国外玩家因起步早，资金雄厚，已经进行了国际化布局。总结性地说，国际上一共有六大“神兽”几乎瓜分了整个市场（至少80%），比如美国的奥的斯、日本的三菱和日立、瑞士迅达等等，都是耳熟能详的大品牌，而且这些玩家基本已经深耕中国市场多年。
国外六大品牌的市占率情况（年报揭露）
国内的玩家虽然起步晚（多在21世纪初成立），但也在奋起直追。笔者分析了一下国内玩家的净资产收益率（ROE），发现和国外巨头有一定的差距。但是国内电梯更多地是走性价比的路线，还有更低廉的售后服务。而国外的玩家们这些年主要靠并购+合资的方式不断壮大。
电梯玩家的ROE和销售净利率对比（Wind）
很简单的道理，就好比你是更愿意去4S店修车还是夫妻店修车？有时候你追求什么，相应的就会失去些什么。
三、结语
最后电梯行业虽然是传统行业，但是随着我国城镇化水平提高、老旧小区的改造深入、房地产市场的回暖（这个存疑，呵呵），终于在这两年实现了“铁树开花”，业绩和股价再次引起了投资者们的关注。
然而整个市场依旧由一些国际巨头所垄断、瓜分。国内自主玩家纷纷在近十年快速成长，走着差异化的路，赚着差异化的money。
展望电梯行业的未来，绝不会是一成不变。电梯的后服务能力、电梯的智能制造和绿色节能都将成为新一代电梯的主题。
谁能顺应大势，谁就有望在下一个十年永立潮头。不过，还是让股市作为先行指标走一波看看最实际。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。