$京东方A(SZ000725)$5月下旬面板报价符合预期，夯实京东方业绩递增预期：1、5月下旬面板报价，TV面板涨幅低于预期，IT面板涨幅高于预期，两者平衡符合预期：1️⃣TV面板，65寸全月涨幅2美元（下旬涨幅1美元），55寸全月涨幅1美元（下月涨幅1美元），32寸和43寸全月零涨幅，TV面板涨幅低于预期。2️⃣IT面板，MNT面板下旬涨幅加速，27寸和23.8寸全月涨幅0.5美元和0.6美元（下旬涨幅0.3美元和0.4美元），明显好于预期。NB面板处于涨幅起点，14寸和11.6寸全月涨幅都是0.1美元，17.3寸和15.6寸全月零涨幅。2、TV面板Q2涨幅明显与Q3夏普10代线产能退出和LGD8.5代线出售预期有关，市场都明白，在产能出清阶段，寡头会压抑TV面板涨幅，待产能出清之后，则会出现较大涨幅，因此TV面板未来三年有可能出现台阶式上涨趋势。虽然5月下旬TV面板报价低于预期，但Q2面板均价已高于去年高点，且面板厂稼动率都已回升至80%以上，所以TV面板Q2业绩将高于Q1。3、IT笔电换机周期是2025至2026年，2024年Q2是IT笔电需求复苏的起点，也是IT面板价格涨幅起点，京东方IT笔电收入占比最高（35%），所以Q2开始京东方业绩弹性优势将超过其余面板股。4、TCL科技是面板/光伏双元估值，所以业绩估值暂时难以面板股估值衡量（Q3结束之前），这里不再展开，牢记数据决定脑袋。5、京东方是存粹面板单一主业估值，面板周期和折旧周期决定了京东方2024至2027年周期业绩爆发曲线，2025至2026年是面板需求高峰，2026至2027年是京东方折旧结束高峰，所以面板股核心资产全仓配置京东方。5月下旬面板报价符合预期，京东方Q2业绩递增将高于预期，数据基本面因素进一步夯实。