$京东方A(SZ000725)$
京东方Q2业绩环比倍增拐点，4月是最佳买入时刻：
1、京东方2020年Q3单季利润13.41亿元，Q4单季利润25.6亿元，2021年Q1单季利润52.61亿元，2021年1月京东方股价高点7.49元和4月高点7.65元，据此推算出京东方单季利润超过50亿元，动态估值窗格顶是7.49至7.65元。
2、2023年Q1京东方业绩预告利润10亿元（新增B12二期折旧），对应2020年Q3单季利润，虽然Q1面板均价（TV）高于去年Q4，但却是全年稼动率最低的季度，京东方面板收入占比，IT35%、TV27%、OLED21%。
Q1仅TV面板和OLED面板均价上涨，IT面板价格继续走平。Q2面板量价齐升，IT、TV和OLED面板均价都将上涨，且稼动率回升至90%以上高位，所以京东方业绩环比倍增预期确立，2024年Q2类似2021年Q4，2024年Q3至2025年Q1之间，京东方单季利润有望再度突破50亿元。
因此，4月是买入京东方最佳价值时刻，5至6月面板报价会强化京东方业绩倍增预期，4.48元必然会被有效突破，突破之后将加速，新的动态估值窗格顶是7.49至7.65元。
3、周末大家可以回顾一下2009年以来京东方产线扩张规模，目前京东方有：6条8.5/8.6代线，2条10.5代线，3条6代OLED线，4条6至7代线，另有1条6代OLED（MR和AR）和1条IT8.6代OLED线在建。
1️⃣大家统计一下2016年至今折旧金额和利润数据，产线折旧结束对京东方利润弹性的影响，2017年利润峰值76亿元，2021年利润峰值259亿元，最典型案例是B8线（NB）折旧结束，2021年B8线利润是100亿元，2023年B8线利润仍有34.18亿元。
2️⃣2024年将是京东方折旧峰值，以B12线三期折旧为峰值点，之后2024至2027年，将有B10、B7、B11、B9、B17逐步折旧结束，2024年折旧结束的B10线（NB），相当于新增1条B8线利润贡献。
3️⃣2024年开始，OLED面板向IT面板领域渗透，将带来三年OLED面板需求倍增，至2026年下半年三星京东方IT8.6代OLED线量产结束。
2025至2026年是IT笔电换机高峰，将带来IT面板需求高峰。
TV面板则将步入寡头定价周期，若海信TCL超越三星TV出货量，TV面板也会出现一波需求高峰。
根据面板周期和京东方折旧结束周期，2025至2026年，单季利润有望突破100亿元，届时动态估值窗格顶将是股价历史新高。
A股若有牛市，大周期股必然是领头羊，所以现在是买入京东方最佳时刻，珍惜4月起点。