$金山云(KC)$ 20Q4&FY20 简单说一下：

对比$优刻得-W(SH688158)$ $青云科技-U(SH688316)$ 营收规模和增速，看起来都很好；只是，营收和增速 是依靠:

1 大量的资产投入：数据中心和带宽、服务器、网络设备等

2 低毛利率(惊人的低)，来圈大客户

此外，毛利率转正+净亏损率改善，是一个好的指引，需持续跟踪；

竞争格局还在继续，还需要大量的投入和现金流来支撑业务；又面临着产品服务降价的行业趋势，外加鹅猫的大棒，产品服务和行业解决方案的竞争力也有限，还是苦哈哈的.