白酒,这么好的商业模式,估值不高的时候,坚决持有就行了,管他风什么时候来,只要坚信,风,一定会来,就行了。
回顾一下02-05,12-15两轮白酒行业调整的时间和幅度,对于这次白酒行业调整做出以下判断:
1. 行业调整时间
依旧是3-4年,22年开始,大概率在25年左右结束。也就是说,即便有业绩暴雷,从经销商传导到企业半年,最晚也就是24或者25年体现在酒厂的业绩报表上
2. 业绩调整幅度,最差情况预期:
茅台依旧能够稳健增长,最差也能有10%左右业绩增速
五粮液泸州老窖汾酒等200亿量级新龙头名酒将成为上一轮调整期的茅台。犹豫企业品牌的强大,经销商实力的雄厚,业绩基本上能够原地踏步走,或者出现5-10%的上下波动
三四五线白酒,预计和上一轮调整的泸州老窖五粮液从差不多,业绩跌30-50%。
3. 估值角度
预计极端情况下,考虑到当时还有塑化剂事件,以及经济发展水平,外资和公募基金介入程度,股市位置等多方面因素。这轮白酒行业调整周期,底部估值水平应当高于13-14年,略低于或差不多于18年底部股估值。
也就是茅台15-18pe,泸州老窖五粮液汾酒12-15pe见底。
4. 股价预计最低区间
茅台预计24-25年业绩增长10-15%,区间70-80。估值16-18的话绝对底部区间1200-1500。
五粮液预计24-25年业绩增长5%左右,区间8-10块。估值12的话绝对底部价格100-120。
泸州老窖预计24-25年业绩原地踏步。区间10-12块。估值12的话绝对底部120-150左右
投资策略:
如果有投资者这三年避开投资白酒,也没有入别的坑,那么恭喜你们了,避开了白酒三年调整期。24-25年可以逐步捡漏高端白酒股票了
如果已经持有多年,这几年上下震荡的朋友。建议是底部坚守,遇到极端下杀果断加仓摊低成本。
还是那句话,再过三年,2026年高端白酒将成为plus版本长江电力。4%的股息率+10%业绩增速