2023-11-01 07:34
通胀走起来,配合大局
对茅台本身来说:
1. 时隔6年涨价,打破茅台没有定价权的谣言。
作为奢侈品,爱马仕法拉利lv一路长青,估值一直在30-50pe,核心就是确定性和提价权。现在茅台提价权回归,估值有望再次从25-30pe回到40-50pe中枢区间。
2. 提出厂价提前锁定24年25-30%业绩增长。
根据公开数据测算,40%直销的背景下。本次提价预计给23年业绩贡献4%的业绩增速(23年全年预计23%增长),给24年业绩贡献12%左右的业绩增速,考虑到24年销量受限,预计24年业绩继续增长25%,每股收益75元左右。
3. 提出厂价短期只会对终端价格稍有提振,2900涨到2950-3000这样。但随着时间推移,有着涨价的预期,社会热钱,老板大客户们提前囤货。春节前有望冲击3200,明年有望站稳3300-3500批价。
对于五粮液泸州老窖(1573)影响:
1. 短期加速去库存,中长期有望站稳1200
对于千元价格带的名酒,短期来说更重要的是类似18年茅台茅台提价带来的快速去库存效应。
也就是客户及社会资本看到茅台提价和涨价的预期,五粮液1573价格仍在低位,会在年底提前大量扫货,毕竟五粮液现在批价只有950左右,相比前两年相当便宜!
在酒厂和经销商低价库存清理的差不多后,预计三个月到半年吧,明年下半年五粮液和1573自然而然也会提价,加上国家放水明年经济复苏,站稳1200是顺其自然的事情。
总而言之,白酒的春天要来了!24年茅台75元每股业绩打底,对应目前市盈率仅22pe。