李晓明BH

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突然间觉得芒格的境界比起巴菲特还是差那么一点。巴老始终恪守能力圏，而芒格会时不时的出圈。芒格的lollapalooza低估了一门学科的深度，而经常出圈的芒格也时不时的暴露出他的思维缺陷。反观巴老，在他的言语中很难找出漏洞。

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巴菲特年报中多次指出保险公司经营的艰难，如果不是为了浮存金，相信巴菲特也不会购买保险公司。但不是每个保险公司都有一个巴菲特。做为个人投资者，购买保险公司完全没有必要。

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爱因斯坦的这段话让我想起很多人对中医的批评。如果爱因斯坦的这段话是对的，不管中医是否有效，那这些人对中医的批评逻辑上都是不成立的。

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我刚刚关注了股票$华侨城A(SZ000069)$，当前价 ¥8.10。

买入是否等于持有

Charlie and I hope to build Berkshire's per-share intrinsic value by
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repurchasing Berkshire shares when they are available at a meaningful discount from intrinsic value
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把上面的Berkshire，换成巴菲特长期持有的任何一家公司，比如可口可乐，美国...

巴菲特眼中的烟蒂投资法

My cigar-butt strategy worked very well while I was managing small sums. Indeed, the many dozens of free puffs I obtained in the 1950s made that decade by far the best of my life for both relative and absolute investment performance.
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Most of my gains in those e...

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人最难做的是始终如一，而最易做的是变幻无常。做个一成不变的人是一件了不起的大事——蒙田

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房地产的存量时代对小型房企并不完全是灾难，与头部房企的合作可能是一个双赢的结局。

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和费雪想比，格雷厄姆的逻辑严谨程度以及理论的完美性都更胜一筹。巴菲特讲他是85%的格雷厄姆，15%的费雪绝非妄言。

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起码就目前而言，朴邻和链家还差着几条街。

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beware of capitalizing hope很适合今天的A股，谈估值就输在起跑线上。

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龙光最近有点激进啊 更多的可能是出于战略性考虑

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房地产企业最重要有三点是拿地成本，周转率，负债成本。持有型物业是退而求其次的选择，是不得已而为之，有很大的不确定性。

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房增产的赛道很长，关键是活下去。别乱搞。

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水平很高

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华侨城自身定位是文旅，利润大部分却来自房地产。没有房地产的华侨城会是一家什么样的企业。

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$中国铁建(01186)$ 逢山凿路，遇水架桥。这不是谁都能干的活。竞争对手就那么几家。未来的日子不说有多好，但应该不难过。

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在1990到2000年的十年中，塞思卡拉曼是严重跑输标普500指数的。

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$万科A(SZ000002)$ 的城市综合服务商的提法很难讲是不是正确的，也许若干年后才有定论。

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安全边际讲的是不败。巴菲特讲投资原则说不要亏损，不要亏损。讲的就是这个意思。