$思源电气(SZ002028)$
【长江电新】思源电气2023年业绩快报分析：
1、思源电气发布业绩快报，2023年营收124.51亿元，同比增加18.2%，归母15.45亿，同增26.6%，扣非13.64亿元，同增16.76%；其中23Q4营收38.7亿元，同增9.5%，归母3.97亿元，同比-8.74%，扣非2.53亿元，同比-29.51%。
2、公司全年营收增长基本符合预期，Q4收入同比增长9.5%，预计部分项目交付节奏变长可能对收入确认存在一定影响。同时，公司Q4利润同比下滑，预计主要受到股权激励费用的影响，以及可能存在一定的减值计提，但全年利润增长依然保持行业较高的水平。2023年公司在国家电网特高压及输变电招标项目中标表现优异，二次设备份额不断提升，海外电力设备需求持续攀升，公司国际竞争优势十分明显。
3、思源电气经过多年的笃定发展，各项产品的份额及利润率均保持良好，公司也在不断开拓新的产品、业务与市场，长期发展空间有保障，预计公司24年净利润可达19-20亿元，对应21倍估值。继续推荐。
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联系人：邬博华/曹海花/司鸿历/袁澎/周圣钧
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地点：上海
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