身处魔都，2022年可以用“魔幻”一词来总结。上半年封控找团长，下半年排队做核酸，好不容易到了年底，结果被告知可以放心地去阳。
上周出差，还真就这么配合地阳了。为了避免传染给家里老小，果断跑到酒店隔离，前天已经转阴，明天打道回府，想来此生不会再有此种魔幻的经历。
今年的股市，也是诡异莫测。二季度大幅下跌，然后触底反弹，下半年又复刻了一遍上半年的走势，只不过反弹力度差了很多。年初到年尾，各路公募、私募大V们也摆出了活久见的姿态，道歉信和鸡汤文之间变换着口味，为媒体贡献着流量，也把熊市氛围彻底拉满。
个人持仓今年还是维持满仓操作，二季度也曾经遭受过接近20%的大幅下跌，凭着对价值投资的那点儿信仰，满仓从年初坚持到了年底，年度收益率今天最终定格在-5.51%，跑赢沪深300指数16.12%。从2019年至今，4年的年化收益率21%，累计收益118%，跑赢同期沪深300指数89%。
虽然今年的收益率相比前几年低了很多，但是这一年的洗礼，对个人在投资上的认知还是帮助很大，几点感悟值得总结一下：
感悟一：低估值是王道，基本面是根本
今年持仓跌幅远低于大盘，主要得益于手中的股票普遍估值较低，但是基本面却不错。
股票下跌源于杀逻辑、杀业绩和杀估值。估值较低的股票，大多是那些近期业绩不佳的公司，而且通常在逻辑上也没有吸引人的题材故事，所以这些股票遭遇杀逻辑、杀业绩的可能性很低。尤其是当估值已经处于历史低位时，进一步杀估值的空间也会非常有限。
如果估值较低的股票具有非常优秀的基本面，一旦公司业绩好转，或者曾经被忽视的价值逻辑重新被市场发现，股价将会有很大的上涨空间，实现“戴维斯双击”。
下跌有安全边际，上涨有想象空间，这种赔率占优的股票，为投资提供了规避风险、实现本质安全的可能性。追求低风险投资，就是要买入这种估值较低、基本面优秀的股票，耐心持有，等待业绩绽放和价值兑现。
感悟二：适度分散持仓，东边不亮西边亮
关于持股的分散与集中，各路大师观点不一。
巴菲特和芒格都主张集中持股，把鸡蛋放在一个篮子里，然后看好篮子。挑选结实可靠的篮子，需要深谋远虑的战略眼光，这正是巴菲特拥有而普通投资者所欠缺的。
集中投资，只适用于巴菲特这样目光远大的战略家。对于普通投资者而言，偶然一次站上风口，往往误以为是选对了篮子，一年三倍风光无限。然而，风口一过，剩下的只有满地鸡毛，大V云蒙押注银行股失败，前车之鉴，警钟长鸣。
比较而言，彼得林奇努力翻石头的分散投资方式更适于普通投资者。在能力圈内，分散配置成长股、周期股和消费股，轮动操作，让概率来验证个人认知。分散于不同的行业，东边不亮西边亮，只要持仓个股的价值被低估，整体收益必定会高于大盘。
感悟三：在不会被时代淘汰的行业中寻宝
改变时代的伟大企业可谓万里挑一，这依赖于改变生活、工作方式的颠覆性创新，发现这些企业更多靠的是运气，正如孙正义投资阿里巴巴、南非报业投资腾讯，神来之笔难以再现。
普通投资者应该追寻的是不会被时代淘汰的企业。不被时代淘汰的行业，自有其自身的行业周期，深入研究踩准周期至关重要，例如基础化工、煤化工、精细化工等传统领域，最近两年成为牛股集中营。
感悟四：采用定投模式，敢于逆市加仓高确定性股票
普通投资者大多是上班族，定投模式充分发挥了上班族的现金流优势，每月都能有灵活资金买入低估的股票。
$伊利股份(SH600887)$ 、$中国平安(SH601318)$ 、$恒瑞医药(SH600276)$ 等大消费白马股，必将受益于生活水平提高、老龄化等大趋势，具有长期的确定性，这些股票最适合逆市加仓。我从2021年10月开始，逢低买入中国平安，目前收益已经转正。
感悟五：秉持创业心态和股东思维
创业需要耐心，需要接受创业过程的不确定性，但更需要在能力圈内做事。对于创业者而言，耐心地在能力圈内进行价值创造，期待中的美好必将如约而至，投资何尝不是。
股东需要对管理层有所了解，从不同角度判断管理层是否值得托付，管理层是否在其能力圈内做事。对管理层的评估，也有助于排雷避坑，比如某白马医疗股的董事长，近两年丑闻不断，普通投资者敬而远之方为上策。
总结过去，启迪未来；慎思明辨、笃行致远！
希望2023年股市长红！