去年搬家，很多藏书打包后一直没有拆箱，元旦期间拆箱整理书架，翻出了《彼得·林奇的成功投资》和《战胜华尔街》两本经典之作。随手翻阅了几页，思绪在大师教诲与自己的投资经历之间跨时空跳跃穿梭，大师的投资思想在现实中得到完美验证，心中不时有豁然开朗之感。刚好手头暂时没有急于阅读的书籍，便决定再重新阅读一遍林奇的这两本经典。时隔几年再读大师经典，经历过股市磨砺，没有了初读时的晦涩，反而受益更多。
彼得·林奇生于1944年，15岁开始投资赚取学费，1968年在宾夕法尼亚大学沃顿商学院完成MBA学业后，于1969年在富达公司开始了职业生涯。1977年，林奇开始担任富达公司旗下的麦哲伦基金的基金经理，他在管理麦哲伦基金的13年里，创造了年化收益率29%、投资总收益率高达29倍的傲人业绩，管理的资产从2000万美元跃升至140亿美元，将麦哲伦基金打造成世界上最成功的基金。
1990年，林奇激流勇退，决定提前退休，陪伴家人并著书立说。他陆续出版了《彼得·林奇的成功投资》、《战胜华尔街》等畅销书。林奇的著作，不但受到普通投资者的追捧，也受到沃伦·巴菲特的盛赞。巴菲特曾说：“如果我要送给我孙子生日礼物，我就买彼得·林奇的书给他们”。
林奇在其著作中，以大量实例告诉投资者如何做好股票投资的充分准备、如何从生活和工作中开始寻找潜在的大牛股、如何分析上市公司的业务和财务等基本面情况、如何正确认识股价的波动等，可以说，林奇在书中回答了业余投资者在股票投资中可能遇到的各种主要问题。
虎年的第一篇文章从总结大师思想的读书笔记开始。读书笔记全文23000余字，超出了雪球单篇文章字数限制，考虑到文章篇幅，全文拆分为上、中、下三部分。期待着大师的思想光芒照亮虎年的投资之路，知行合一，虎虎生威！
上篇再读彼得•林奇——业余投资者的制胜之道（上）主要总结了林奇对业余投资者的基本看法：
1. 业余投资者的优势
2. 专业投资者的劣势
3. 股票投资的本质
4. 不要盲信投资理论
5. 业余投资者进入股市前的准备
中篇 再读彼得•林奇——业余投资者的制胜之道（中）主要总结了林奇对股票选择的观点：
6. 选股原则和方法
7. 选股技巧
8. 远离科技股
9. 六种类型公司的股票
本文为下篇，主要总结了林奇建议关注的财务指标、投资组合的构建、对股票市场波动的看法、买入卖出策略和25条黄金法则。
10. 一些重要的财务指标
在分析公司年报时，投资者需要特别关注一些主要指标。
一是某种产品在总销售额中的占比，主要产品的销售情况将决定公司的收益和股价走势。
二是市盈率。判断股票价格是不是被高估的快捷方法是比较股票价格走势线与收益线是否相符，与之对应的量化对比指标就是市盈率，即每股市价与每股收益的比率，这是描述股价和收益之间关系的一个简单的数字指标。根据林奇的经验法则，判断股价是否高估的一个标准是，市盈率不应超过收益增长率。任何一家公司股票如果定价合理的话，市盈率就会与收益增长率相等。一般来说，如果一家公司的股票市盈率只有收益增长率的一半，那么这只股票赚钱的可能性就大；如果股票市盈率是收益增长率的两倍，那么这只股票亏钱的可能性就非常大。另外，还可以用公司市盈率与行业平均市盈率对比，来判断股价是否高估。一只市盈率较高但收益增长率也较高的股票，终究会胜过市盈率较低但收益增长率也较低的股票。但是高收益增长率很难长久保持，公司增长速度过快，往往会自我毁灭。
对大多数股票而言，低市盈率是好事，但周期性股票并非如此。高市盈率对周期性行业的公司反而是好事，这通常意味着公司正在走出最难熬的困境，不久业务将会改善，收入也会超出分析家们的预期，基金经理们也要马上开始坚决地建仓，股票价格必将稳步走高。如果周期型公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是一个标志，预示着它们已经接近高潮的尾声。因此，除了周期型股票之外，坚决不购买市盈率特别高的股票，特别高的市盈率是股票价格上涨的障碍。
三是现金头寸，当公司资产中积累的现金头寸越来越多，或者现金相对于债务出现增长时，这是公司业务兴旺的一个明确信号。
四是负债因素，对于困境反转型公司和陷入困境的公司，林奇非常重视对公司负债情况的分析。在危急之时，是负债而不是其他因素最终决定公司是否能够幸免于难还是破产倒闭。短期负债是债权人提出要求时必须马上偿还的负债，而长期负债的债权人就不能马上收回借款，无论借款人的经营情况多么糟糕，只要还在继续支付利息，债权人就不能要去提前归还本金，所以从股东的观点来看，长期负债是最好的一类负债。长期负债最常见的形式是公司债券，有时甚至利息的支付也可以推迟，长期负债给公司提供了充裕的时间来解决问题走出困境。
五是股息，投资者青睐派发股息的公司的一个强有力的理由是，不派发股息的公司大都曾有过把大笔资金浪费在一系列愚蠢的多元化并购上的痛苦经历。
六是账面价值，注意账面资产价值是否低估或者高估了公司的实际资产价值。
七是隐蔽资产，例如公司拥有的自然资源、品牌和专利等。
八是现金流量，关键要看公司形成一定的现金流入需要多少现金流出，林奇更喜欢投资于那些不依赖于资本支出的公司，此类公司不必用流入的现金来苦苦支撑大量的现金支出。
九是存货，当存货增长速度比销售增长速度更快时，可能是一个危险的信号。如果一家经营状况不景气的公司存货开始逐步减少，那么这应该是公司经营情况转好的第一个信号。对于零售行业，要特别注意存货情况，如果存货过多，可能意味着公司是在隐瞒销售不佳的情况，延迟报告亏损，而不是抓紧时间降价处理掉多余的库存。
十是增长率，唯一能够影响股价的是收益增长率。
十一是税前利润，对同一行业内的不同公司的税前利润率进行比较，税前利润率最高的公司经营成本最低，而经营成本最低的公司在整个行业都不景气时存活下来的机会更大。但是，在行业复苏阶段，公司业务好转，行业内税前利润率最低的公司将成为最大的黑马，因为税前利润率最低的公司在行业复苏阶段可能具有最高的收益增长率，原来处于灾难边缘的不景气公司在业务反弹时能够摇身一变成为大黑马。这种乌鸦变凤凰的现象一再发生在汽车、化工、造纸、航空、钢铁等周期性行业中。所以，如果无论行业受否景气，想长期持有一只股票，那么应该选择一家税前利润率较高的公司，如果打算在行业复苏阶段持有一只周期性股票，应该选择税前利润率较低的公司。
11. 构建投资组合
林奇接手麦哲伦基金后，投资组合中的股票数目不断增加。购买几百只股票的投资策略当然并不符合富达基金公司老板内德·约翰逊先生的投资理念，但是由于林奇的这种投资策略取得了很好的投资业绩，所以他仍然能够稳稳地坐在基金经理的位置上。
长期以来一直存在着分散投资与集中投资的争论。一派的观点是“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，而另一派的观点是“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞”。把所有的资金都押在一只股票上是不安全的，因为尽管你已经尽了最大的努力进行研究分析，但你选择持股的这家公司有可能会遭受事先根本预料不到的严重打击。实际上，投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量。
林奇认为，投资者应该尽可能多地持有符合以下条件的股票：1）你个人工作或生活的经验使你对这家公司有着特别深入的了解；2）通过一系列的标准进行检查，你发现这家公司具有令人兴奋的远大发展前景。符合这些条件的股票数量的多少无关紧要，关键是质量高低。
一个小的投资组合，持有3-10只股票比较合适，这样适当分散投资也许会给你带来以下好处：1）如果你寻找的是10倍股，那么你持有的股票越多，在这些股票中出现一只10倍股的可能性就越大；2）持有的股票越多，你在不同的股票之间调整资金配置的弹性就越大，这也是投资策略的一个重要组成部分。
林奇在管理麦哲伦基金期间积累了丰富的投资经验，其中一条是：如果你选择5家成长型公司股票，你会发现其中3家的表现和你预想的差不多，有1家公司由于预想不到的麻烦表现非常令人失望，第5家公司却会给你出乎意料的惊喜，创造出惊人的丰厚回报。既然你不可能事先知道哪只股票表现得比预期更好，哪只股票会比预想的更糟，所以投资组合中不要少于5只股票。美国全国投资者协会在40年的投资生涯中也总结出了类似的经验教训，并称之为“最少5只股票原则”。
通过构建投资组合，投资者没有必要在所选择的每一只股票上都赚钱，一个投资组合中，部分股票能够赚钱的话就有可能产生令人满意的投资回报。原因在于，亏损的股票价格不可能变为零，而盈利股票可能获得的收益上限没有限制。因此，投资者在少数几只大牛股上获得的盈利，很可能会远远超过亏损股票上所遭受的损失。
许多基金经理人在投资态度上总是防守、防守、再防守——先是买入股票，然后一旦这些股票表现不好时，不愿割肉，于是继续持有，并想方设法找出各种新的借口给自己持有的这些烂股票辩护。而林奇在投资上总是进攻、进攻、再进攻——不断地寻找价值低估更厉害、赚钱机会更大的股票，来替换掉手中现有的赚钱机会相对较小的股票。麦哲伦基金通过投资五类相对具有吸引力的股票实现资本增值。这五类股票包括：小盘和中盘成长性公司、发展前景正在改善的公司、股价过低的周期型公司、股息收益率较高且不断提高分红的公司、真实资产价值被市场忽视或者低估的公司。
稳健的投资组合，需要我们定期进行检查和思考，大约6个月就要进行一次。定期检查并不是简单地从报纸上看看股票的价格，而是需要回答两个基本的问题：1）和收益相比，股票目前的价格是否还具有吸引力？2）是什么导致公司的收益持续增长？
12. 正确看待股票市场的波动
股市变幻无常，风险莫测。
相比于道琼斯指数当日在多少点数收盘，林奇更感兴趣的是当日上涨股票数目和下跌股票数目之比是多少，因为上涨/下跌比率更加真实地描绘了当天股市的真实情况，毕竟道琼斯指数只反映了少数股票的涨跌情况。
一个典型的大牛股，一般要经过3到10年或者更长的时间才能显示出其英雄本色。如果投资者能够不被整个市场行情的波动以及利率的变动影响，那么进行长期投资的投资组合一定会给其带来不菲的回报。沃伦·巴菲特也曾经警告投资者，那些无法看着自己的股票大跌、市值损失50%却仍然继续坚持持有的投资者，就不要投资股票。
在经济衰退时，股市持续下跌到谷底，许多股票每天都在创出新低，林奇的心情反而非常高兴。相反，在大牛市中，股市持续上涨到高峰，许多股票每天都在创出新高，林奇的心情反而非常沮丧。原因在于，在股价过度低估的熊市中，到处都是物超所值的便宜股票，而经济衰退迟早会结束，这些被低估的好股票最终肯定会大幅反弹。但在股价过度高估的牛市中，很难找到什么值得买的便宜股票。因此，股市大跌300点时，那些老练的投资人反而会比股市大涨300点更加高兴。
林奇在担任麦哲伦基金经理的13年间，一共遇到过9次股市大跌。每当股市大跌，对未来忧虑之时，林奇就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，他会告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。
1987年10月的股市暴跌，让林奇感悟颇深。林奇一直认为投资者应该忽略股票市场的起起落落，即使1987年10月19日的暴跌行情让投资者对股市的走势感到不安，林奇也建议不必在这一天或者第二天把股票抛出。投资者可以逐步减持投资组合，从而最终能够获得比那些由于恐慌将股票全部抛出的投资者更高的回报，因为从11月开始股市就稳步上扬，到1988年6月，市场涨幅超过了23%。
在1988年巴伦投资圆桌会议上，正好是1987年10月股市暴跌1000点的两个月后，投资者对于未来的忧虑达到了极点。投资者刚刚经历过一次股市大崩溃，于是很自然地预测，明年很可能还会再来一次股市暴跌。这让林奇总结出一条投资法则：你无法从后视镜中看到未来。然而，对于一个训练有素的选股者来说，在一片悲观气氛中，反而为寻找赚钱机会很大的股票提供了买入良机。
股票投资的成功依赖于坚定的信心。你也许是世界上最厉害的财务分析专家或者股颇估值专家，但是如果没有信心，你就会容易相信新闻报道的悲观预测，在股市恐慌中吓得慌乱抛出，毫无疑问，这时卖出的价格往往是最低和最不划算的。
每当林奇对目前的大局感到忧虑和失望时，他会努力让自己关注于“更大的大局”。“更大的大局”是从更长远的眼光来看股市。历史长期统计数据表明，尽管20世纪发生了各种大大小小的灾难，曾经有成千上万种理由预测世界末日将要来临，但是投资股票仍然要比投资债券的收益率高一倍以上。用这种大局观来看股市，坚定信心，长期投资股票，收益率肯定要高得多，而听信那些新闻评论员和经济咨询专家的悲观预言，相信经济衰退即将到来，吓得全部抛出股票而投资债券，收益率肯定要比坚定信心长期投资股票要低得多。
林奇认为，股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候，那么当室外度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！成功的选股者和股市下跌的关系，就像明尼苏达州的居民和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。如果你看好的随其他股票一起大跌了，你就会迅速抓住机会趁低更多地买入。1987年的股市大崩盘让林奇吸取了很大大教训，任何时候都必须持有一定比例的现金。
一旦真的摧毁一切的大灾难发生了，即使存在银行的现金也会和股票证券一样，变成废纸一张，毫无用处。但是，如果摧毁一切的大灾难没有发生的话，根据历史记录来看这种可能性更大，那么这种匆忙中以很便宜的价格抛出所有股票、换成现金以防灾难发生的自以为是的“谨慎”行为，其实反而是十分鲁莽的。
对于那些以保证金账户进行交易的投资者来说，股市大跌真的可能预示着世界末日来临了。他们是向证券公司借钱透支买股票的，股价暴跌，他们的账户被打爆，只好眼睁睁看着证券公司强行平仓，把他们的股票卖掉，以补足保证金，而卖出价格往往是地板价，真是割肉割得心痛，可见透支炒股多么危险。
13. 股票的买入和卖出策略
把投资的买卖策略建立在一些普遍流传的陈词滥调上绝对是非常愚蠢的，这些陈词滥调包括：“股价已经下跌这么多了，不可能再跌了”、“股价已经这么高了，怎么可能再涨呢”、“当投资翻番时就卖出股票”、“持有期满两年后就卖出股票”、“当股价下跌10%时马上卖掉股票止损”等等。
林奇建议把买入和卖出策略建立在基本面分析上，把资金永远留在股票市场里，根据基本面的变化把资金在不同股票之间进行转换，这样会使你避免许多时机选择失误的投资操作和由此产生的心理痛苦。
一些投资者总是习惯性地卖出股价上涨的股票，却死抱住股价下跌的股票，这种策略如同“拔掉鲜花却浇灌野草”一样愚蠢透顶；另一些人则相反，但这种策略也高明不了多少。这两种策略都十分失败的原因在于，二者都把当前股票价格变化看作公司基本价值变化的指示器。
事实上，当前的股票价格变化根本没有告诉我们关于一家公司发展前景变化的任何信息，并且有时股价变化与基本面变化的方向完全相反。更好的买入和卖出策略是，根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出以调整投资组合中不同股票的资金分配。林奇十分厌恶止损指令，只要公司发展前景继续保持不变或者变得更好，就要坚持持股，过几年你会获得连自己也感到惊讶的巨大投资回报。
尽管林奇厌恶止损指令，但并不意味着没有止损策略。麦哲伦基金投资组合中持有的股票，有几百只赔钱的股票。林奇买了之后赔钱的股票有一大串，列出来名单有好几页那么长！幸亏这些赔钱的股票都不是林奇的重仓股，这正是成功管理投资组合的一个重要方面，那就是一定要控制亏损。选错了股票赔了钱，这没有什么好羞耻的。谁都有看错的时候，但如果发现公司基本面恶化，还死死抱住这家公司的股票不放，甚至还错上加错进一步追加买入更多股票，那就应该感到很羞耻了。虽然在林奇的投资生涯中，持有过的赔钱股票数目要比赚钱股票数目还要多，但林奇绝不会增持一家面临破产风险的亏损公司股票。
在股票市场上采取正确的投资方法可以减少投资风险，就像在纸牌游戏中采取正确的玩法可以减少风险一样。一些投资者认为，只要买入蓝筹股，就不用再关注这些公司的基本面，结果他们因为这种盲目草率的做法一下子就亏损了近一半的投资资金，而且可能后来用8年的时间也没有涨回到原来的价位。在20世纪70年代早期，数百万美元一窝蜂地盲目追逐那些被高估的股票，结果很快就亏损的血本无归。
是因为百时美和麦当劳这两家公司本身是风险很大的投资对象吗？不是，唯一的原因是人们对这两只股票的买入策略是错误的，公司本身是好公司，但他们买入的价格却是错误的价格。买入股票的最佳时机，往往就是你确信发现了价值可靠、价格低廉的股票之时，正如你在商场中发现了一件物美价廉的商品一样。同样地，应该像思考何时购买股票一样思考合适卖出股票。
有人认为，国外股市和美国股市相比，可能由于文化背景差异会导致股价永远过于高估或者过于低估。但是，从前我们一再听到日本投资者对于股价过高有着自身特有的高度容忍，可最近日本股市不时也大跌下来了吗？所以文化背景差异并不是关键，股价不可能永远脱离基本面。一旦你发现你对一家公司最乐观的预期，竟然还比不上市场对这家公司最为悲观的预期，就得当心股价已经被高估到天上了。有时要经过数年的时间，股价才能调整到与公司真实价值相符的水平，但股票价值最终将决定股票价格。
14. 投资应该张弛有度
1982年万圣节前的一个周末，林奇第一次上了著名的《华尔街一周》电视节目。节目主持人路易斯·鲁凯泽问的第一个问题是：“你成功的秘诀是什么？”。林奇回答说，他每年要拜访200多家上市公司，还要阅读700份上市公司的年度报告，并借用爱迪生的名言“天才是99%的汗水加1%的灵感”。林奇确实勤奋得令人惊讶，他担任麦哲伦基金经理期间，一年的行程达10万英里，也就是一个工作日要走400英里；早晨6：05他就乘车去办公室，晚上19：15才回家，路上一直都在阅读；每天午餐他都跟一家公司洽谈。
1985年，道琼斯指数冲破2000点的指数大关时，林奇也冲破了43岁的年龄大关。人到中年，还要跟踪关注上万家上市公司的股票，已经让林奇感到为这份工作付出的个人代价实在太大了。他无法享受经常与家人相伴的幸福时光，无法享受看着孩子们一天天长大的天伦之乐。
到了1990年年中，林奇意识到这份工作再也不能干下去了，于是决定激流勇退。
在《战胜华尔街》一书的序言中，林奇以俄国大文豪托尔斯泰的小说里一个贪心农夫的故事，概括了自己对于决定隐退的心境。有个魔鬼答应这个农夫，一天之内，他用脚能够圈下来的土地，就全部属于他了。这个农夫拼命跑了几个小时，就圈到了好几平方公里的良田，这些土地他一辈子都种不完，足以使他和他的家庭好几代子子孙孙都过上富裕的日子了。这个可怜的家伙已经累得汗流浃背、气喘吁吁。他想停下来，他想：圈的地已经足够大了，再继续跑下去圈更多的地，对自己又有何意义呢？但是他就是控制不住自己的欲望。他继续跑啊跑啊，总想抓住这次机会尽量多圈一些土地，直到最后再也跑不动，精疲力尽倒地而死。
这正是林奇希望自己能够避免的悲惨结局。
15. 林奇的25条股票投资黄金法则
《战胜华尔街》一文结尾，林奇总结了25条投资的黄金法则，按照相关性调整顺序如下：
1）投资很有趣、很刺激，但如果你不下功夫研究基本面的话，那就会很危险。
4）每只股票后面其实都是一家公司，你得弄清楚这家公司到底是如何经营的。
6）你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何，你得搞明白持有这只股票的理由究竟是什么。不错，孩子终究会长大的，但是股票并非终究会上涨的。
21）不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。
23）如果你有胆量投资股票，却没有时间也没有兴趣做功课研究基本面，那么你的最佳选择是投资股票型基金。你应该分散投资于不同的股票基金。基金经理的投资风格可分为成长型、价值型、小盘股、大盘股等，你应该投资几种不同风格的股票投资基金。注意：投资于6只风格相同的股票基金并非分散投资。投资者在不同基金之间换来换去，就会付出巨大的代价，得支付很高的资本利得税。如果你投资的一只或几只基金业绩表现不错，就不要随便抛弃它们，而要坚决长期持有。
24）在过去10年里，美国股市平均投资收益率在全球股市中仅仅排名第8，因此，你可以购买那些投资于海外股市且业绩表现良好的基金，从而分享美国以外其他国家股市的高成长。
25）长期而言，投资于一个由精心挑选的股票或股票投资基金构成的投资组合，业绩表现肯定要远远胜过一个由债券或债券基金构成的投资组合，但是投资于一个由胡乱挑选的股票构成的组合，还不如把钱放在床底下更安全。
2）作为一个业余投资者，你的优势并不在于从华尔街投资专家那里获得所谓专业投资建议。你的优势其实在于你自身所具有的独特知识和经验。如果充分发挥你的独特优势来投资于自己充分了解的公司和行业，那么你肯定会打败那些投资专家们。
3）过去30多年来，股票市场被一群专业机构投资者所主宰，但是与一般人的想法正好相反，我认为这反而使业余投资者更容易取得更好的投资业绩。业余投资者尽可以忽略这群专业机构投资者，照样战胜市场。
15）在任何一个行业，在任何一个地方，平时留心观察的业余投资者就会发现那些卓越的高成长公司，而且发现时间远远早于那些专业投资者。
20）如果你研究了10家公司，你就会找到1家远远高于预期的好公司。如果你研究了50家公司，你就会找到5家远远高于预期的好公司。在股市中总会有让人惊喜的意外发现，那就是业绩表现良好却被专业机构投资者忽视的好公司的股票。
10）永远不要投资你不了解其财务状况的公司股票。让投资者赔得很惨的往往是那些资产负债表很差的烂股票。在买入股票之前，一定要先检查一下公司的资产负债表，看看公司是否有足够的偿债能力，有没有破产的风险。
11）避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。
12）对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。
13）如果你打算投资一个正处于困境中的行业，那么一定要投资那些有能力度过难关的公司股票，而且一定要等到行业出现复苏的信号。不过，像生产赶马车鞭子和电子管这样的行业是永远没有复苏的希望了。
5）经常出现这样的事：短期而言，比如好几个月甚至好几年，一家公司业绩表现与其股价表现毫不相关；但是长期而言，一家公司业绩表现肯定与其股价表现是完全相关的。弄清楚短期和长期业绩表现与股价表现相关性的差别，是投资赚钱的关键。同时，这一差别也表明，耐心持有终有回报，选择成功企业的股票方能取得投资成功。
7）想着一旦赌赢就大赚一把，于是大赌一把，结果往往会大输一把。
9）如果你怎么也找不到一只值得投资的上市公司股票，那么就远离股市，把你的钱存到银行里，直到你找到一只值得投资的股票。
19）根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资的公司正在发生什么变化。
22）当你持有好公司的股票时，时间就会站在你这一边；持有时间越长，赚钱的机会就越大。耐心持有好公司股票终将有好回报，即使错过了像沃尔玛这样的优秀公司股票前5年的大涨，未来5年内长期持有仍然会有很好的回报。但是如果你持有的是股票期权，时间就会站在你的对立面，持有时间越长，赚钱的机会越小。
16）股市中经常出现股价大跌，就如同东北地区严冬时分经常会出现暴风雪一样。如果事先做好充分准备，根本不会遭到什么损害。股市大跌时那些没有事先准备的投资者会吓得胆战心惊，慌忙低价割肉，逃离股市，许多股票会变得十分便宜，对于事先早做准备的投资者来说反而是一个低价买入的绝佳机会。
17）每个人都有投资股票赚钱所需要的知识，但并非每个人都有投资股票赚钱所需要的胆略，有识有胆才能在股票投资上赚大钱。如果你在股市大跌的恐慌中很容易受别人的影响，吓得赶紧抛掉手中所有的股票，那么胆小怕跌的你最好不要投资股票，也不要投资股票型基金。
18）总是会有事让人担心。不要为周末报刊上那些危言耸听的分析评论而焦虑不安，也不要理会最近新闻报道中的悲观预测言论，不要被吓得担心股市会崩盘就匆忙卖出。放心，天塌不下来。除非公司基本面恶化，否则坚决不要恐慌害怕而抛出手中的好公司股票。
8）把股票看作你的孩子，但是养孩子不能太多，投资股票也不能太多，太多你就根本照顾不过来了。一个业余投资人，即使利用所有能利用的业余时间，最多也只能研究追踪8-12只股票，而且只有在条件允许的情况下才能找到机会进行买入卖出操作。因此，林奇建议业余投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。
14）如果你在1只股票上投资1000元，即使全部亏光也最多不过是亏损1000元，但是如果你耐心持有的话，可能就会赚到1000元甚至50000元。业余投资者完全可以集中投资少数几家优秀公司的股票，但基金经理人则根据规定不得不分散投资。业余投资者持有股票数目太多就会丧失相对于专业机构投资者能够集中投资的优势。只要找到几只大牛股，集中投资，业余投资者一辈子在投资上花费的时间和精力就远远物超所值了。