股价反弹，但基本面未能跟上
濠赌股相比两个星期的低估，已经反弹了17-20%。随着世界杯进入决赛阶段，澳门日均博彩收入（GGR/天）还在下降，反弹似乎有点过快。德银预期博彩公司二季度收益疲软，预计大部分公司报出的EBITDA会有7-9%的环比下降，更高的薪酬成本（新的人才保留计划）以及VIP业务的下滑将增加总体成本致使GGR环比下降11%。其中表示，$澳博控股(00880)$ 会是例外，由于新葡京缩小大众消费赌台收益与同行之间的差距，预计EBITDA持平。对于$金沙中国有限公司(01928)$ ，预计收入会季节性走强，而EBITDA小幅环比西江5%。由于降低大众市场收入的预期，德银降低金沙目标价70港元至66港元。

降低大众市场预期，降低2014年GGR增长预期至9%（原12%）
德银报告中表示，尽管在6月份预期到VIP同比下降17%，但未能预期到大众市场的增长在5月份由同比34%增长下滑至24%。对此，德银下调大众市场增长由原先的同比30%至27%，意味着预期2014下半年同比增长为23%。由于下调6家公司2014-2016年EBITDA1-8%，新的GGR预期增长由12%下调至9%。尽管$金沙中国有限公司(01928)$新开了高端大众休息室（Dragon Palace），但$金沙中国有限公司(01928)$ 的大众市场表现失望，份额下降90个基点至30.4%，因此其EBITDA降幅最大（2014为5%，2015为8%）。

风险与估值
在反弹之后，濠赌股平均EV/EBITDA为14.7倍（历史平均12倍），平均市盈率18.7倍（历史平均19倍）。风险是大众市场增长下降。

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