向上的红狮子

茅泸会重走洋河路吗？

这几天翻来覆去思考洋河的问题，为什么在13-15如此困难的时候洋河会表现优秀，这几年行情景气度差一些洋河就掉队了呢？还有如果把时间拨回18年，看到如日中天的洋河，估计我也无法想象今天的洋河。到底是为什么？
这里没有看空洋河的意思，更不是落井下石，而是在想我投的白酒以后会不会走上洋...

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只要股价足够低，一切利空都是浮云。
都说估值是艺术，我实践了多次，发现的确估不准。绝大部分时候我们根本不知道到底贵了还是便宜了，但极少数时候可以。东方雨虹的零售业务是现金奶牛，保守估值仅仅这一块业务就值300多亿，市场居然跌到300亿市值附近，其他的就当全白送。不需要细算就看出...

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高端白酒不断成长的秘密$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$

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我觉得，按照老巴的想法，只在绝佳的机会挥杆，自然会有现金留存，留着是在等机会，不是不用。伯克希尔自己市净率高的时候不动低的时候就回购提升股东收益，确实对股东有利的。
上上策：企业分红，小股东自己是伟大投资者，前提是自己是真高手比，至少自己长期年化25%以上，否则变成中策或者下...

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白酒往事：第一步：2005年6月，贵州茅台总市值首次超过五粮液；第二步：2005年底，贵州茅台净利润超过五粮液；第三步：2008年，贵州茅台

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大多数企业都具有令人失望的特征，减少了我的许多错误：随着时间的流逝，「劣质」企业趋于停滞，因此进入一种状态，占用伯克希尔的资本投入越来越小。同时，我们收购的「好企业」往往会增长并能以更有吸引力的投资回报获得更多资本投入。由于这些截然不同的发展轨迹，赢家们的资产在我们总投入的资...

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回复@澧水鱼: 妙啊//@澧水鱼:回复@润哥:化债牛的推演，通过包装国企（分红回购等）、提高上市国企公司回报率，吸引庞大的社会储蓄进入资本市场，以此实现债转股，形成替代房地产的新的蓄水池。一方面完美化解了债务问题，一方面实现共同富裕多赢。

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唐朝对我帮助蛮大的，18年到19年那段时间我是一个小迷弟，跟着老唐学习扣财务细节。不过我跟着很多人学财务分析，看的人越多越发觉得乏力。尤其是我看几位分析财务的高手，印象最深的就是几个例子海天、万华、阿胶、榨菜。几乎都在好的时候财务分析出来的结果就是这些公司护城河深，生意模式好，贵...

白酒向经销商压货，粉饰业绩保增长说不通

“白酒企业因为有经销商的存在，为了保持业绩的增长，可以压货给经销商。这样在财报上就显示出了稳定的增长。不过经销商也有反噬的一天，当向经销商压货压不动了，酒企业绩就会出现断崖。”这是市场当前的担忧。这也是为什么白酒企业这几年财报还在增长，但估值中枢不断下滑的重要原因。
我个...

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比历史底蕴的话，汾酒应该要更强，比茅台都强。汾酒是中国白酒的鼻祖，浓、酱、清的酿酒技法都有学习汾酒的地方，伏特加甚至都学习了汾酒的酿造技法改进了酒质。酒质的话差距还是比较大茅泸要比汾酒强不少。产量的话汾酒无敌，还真说不准。
我个人觉得越到低端，营销重要性越大，越高端酒质和...

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回复@醉卧风陵渡: 来一个重温经典，看看猪哥是怎么说管理层诚信问题的。
猪哥:2013年七月份我收到老窖每股分红1.8元，2014年八月，我收到老窖的分红每股1.25元，用这个分红在当时可以买入很多的股票。随后的两年老窖业绩断崖下跌，每股盈利六毛钱的时候，2015年我收到了每股八毛的分红，这让我...

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哇，和张坤思路一样。坤：在简化模型下，在 5%股息率+1%成长性的公司 A 和 3%股息率+8%成长性的公司 B 之间，现阶段市场大多更倾向于选择公司 A，这类公司也吸引了大量类固定收益资金的配置。过去三年，由于市场对长期成长性预期的不断修正，公司 A的估值出现了提升，而公司 B 的估值则出现了下降...

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$凌霄泵业(SZ002884)$ 这公司有人研究吗，财报好漂亮啊

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回复@薛定谔家的小猫: 目前是一部分用到特区和窖龄酒里面了，以后应该都会给1573。//@薛定谔家的小猫:回复@酒金岁月:请教个问题，这些高端产能是全部用来生产 1573 还是部分会用到特曲、窖龄酒中？

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1、一种可能容量弹性确实很大。假设中国收入前8%的人大约1亿人喝高端白酒（只是为了好算这样假设）。那么10万吨就是2亿瓶，每人一年喝2瓶。如果今年应酬多要是多喝一瓶那就是15万吨的容量，如果经济不行今年少喝一瓶那就是5万吨的容量。可以看到因为人口基数大，高端白酒容量可能非常宽泛。按照这...

如何看待泸州老窖3千吨国窖1573变X万吨

最近又有很多人质疑国窖产能扩张，说好的3千吨国窖如今搞出上万吨，按照规划未来还会搞出2万多吨，这是赤裸裸的“骗人”。老窖产能问题一直有争论，很多人都详细算过老窖的产能，不过这不是我今天要讨论的方向。
一、“骗人”的不止有老窖，还有茅台。
解开这个问题的关键并不在算出老窖的...

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回复@多看多思考: 我之前算的可以参考一下，因为只是算收益率，就按都买1股来算的。
查看图片//@多看多思考:回复@向上的红狮子:@向上的红狮子 前辈你好，我按你的说法算了下，没算出来你的结果，能不能指点下，谢谢
ht...

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白酒可能不会600吨或者老兄认为的430万吨企稳就稳定了，企稳之后应该会是下一个产量上升的周期。找了很多数据都是比较模糊的统计，但都展现出了白酒产量的周期波动，具体什么原因还没想明白。 查看图片

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这公式不大对吧，投资者收益＝净资产收益率÷市净率+股息率×（1+利润增长率）。极限假设市净率=1，利润增长率为0。那投资收益率=净资产收益率+股息率，实际上达不到。长期投资收益率就应该等于净资产收益率。
猪哥说他买神华的记录里面：
“如果我是20块净资产价格买的神华，谈谈30块钱的...

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一开始我估计白酒天花板是中国人均收入达到发达国家，不再增长。后来一想这个时候中国已经世界第一了。中国的企业遍及全世界白酒作为中国文化的一步份一定跟着出海。文化具有由高收入国家向低收入国家单项传播的特性。如果有中国世界第一的一天就有中国白酒遍天下的一天。买白酒就是买国运。