接着上文，这里继续讨论寻找价格继续保持增长，至少不降价的前提下，市场能消化多少高端白酒。
同样是回到2013年那个白酒危机的时间。每一次白酒热的时候市场看不到讨论市场高端白酒承受能力的讨论的，激励的讨论总是发生在白酒危机的时候。
在2013年的时候市场出现的大量的“证据”指向茅台酒卖不出去了
1、预收账款不及预期；
2、媒体报道高端酒销量雪崩；
3、媒体报道高端酒零售价暴跌；
4、媒体报道渠道和社会囤积了大量茅台，纷纷低价甩卖涌入市场。
……
董宝珍在2013年初就写了一篇文章，观点是：“茅台仍旧供不应求，茅台2013年的增长仍旧板上钉钉”
这里先不谈当年判断业绩增长，只谈董老师是怎么得出茅台供不应求的结论的。
董老师是通过经销商毛利率来判断供不应求的。
1、 茅台经销商的毛利率：
我们选取了天猫商城最近30天内（2012年12月23日至2013年1月23日）53度500ml飞天茅台成交量前6名商铺，其平均售价为1258.34元，按出厂价819元算，其毛利率为：34.91%
2、 五粮液经销商的毛利率：
我们选取了天猫商城最近30天内（2012年12月23日至2013年1月23日）52度500ml水晶瓶装五粮液成交量前4名商铺，其平均售价为716.28元，按出厂价659元算，其毛利率为：8%.
3、 商业零售类上市公司毛利率：
苏宁电器2003年至2011年平均毛利率为：13.49%
永辉超市2007年至2011年平均毛利率为：17.90%
可以发现：茅台的经销商目前以1200元的价格零售所能获利的利润率是所有商业领域最高的。事实上目前1200元的零售价只是在淘宝商城上出现，京东商城，苏宁易购的网上经销价处于1300元，而实体店的最低零售价没有低于1400，中国经营茅台的经销商系统，目前的平均出货价是1400，相应的利润率是80%，这样的利润率直接证明茅台始终处于供不应求状态，因为目前零售价完全自由销售，没有行政限制，零售价是供需关系的表现，如果茅台供大于求情况严重，不可能维持80%的经销商利润，即便茅台零售价整体跌到1200元，茅台的经销商利润率仍旧是中国商业体系中最高的。茅台经销商在茅台零售价比去年同期大幅下跌30-50%的背景下，利润率仍旧如此之高，印证了茅台供不应求的真实性。
董老师的判断相比但斌又高明了一点，他并没有预判什么时候茅台会打破供不应求的现在，却提供了一个可以观察茅台供需关系的视角。那就是茅台的经销商系统利润率，只要有如此高的利润率，其他的那些关于茅台的总总判断自然不攻自破。
近期茅台零售价格从2800一路下滑致2600也好2400也好，并不改变经销商系统超高的利润率，那么这些担心就是庸人自扰。