地素时尚 中报业绩向好
1、公司是一家多品牌运作的时尚集团。自成立以来，围绕中高端品牌定位，分别立“DAZZLE”等四个知名服装品牌，形成对时装领域多维度、深层次的渗透。
2、昨日晚间公司披露半年报，根据半年报内容公司2020年H1共实现营收9.86亿元，同减11.24%，实现归母净利润2.98亿元，同减12.18%；其中2020Q1和Q2分别实现营收4.08/5.78亿元，分别同增-30.14%和9.69%，实现归母净利润1.12/1.76亿元，同增-37.44和22.04%。单二季度收/归母净利增长10%/22%至5.78/1.76亿元，展现强劲复苏。
3、电商方面：公司电商业务逆势增长，上半年电商渠道实现财务收入约1.8亿元，同比增长约22%，占收入的18.26%，而天猫女装大盘受疫情影响上半年同比下降约3%。
渠道方面：截至2020H1，公司终端零售数量共1108家，相较于年初的1104家净增了4家。其中经销商门店共有731家，环比年初增加7家，共实现营收3.99亿元，同减10%左右，占收入的40.45%。直营门店共377家，环比年初下降3家，共实现营收4.07亿元，同减22%，占收入的41.28%。
4、营运情况：利润率方面，2020H1地素时尚的毛利率和净利率分别为75.92%和30.22%，比去年同期分别下降0.11pct和下降0.32pct，利润率水平较为稳定。2020上半年公司实现经营性现金流共3.05亿元，同减4.57%，经营现金流占净利润比为102%，略有上升，去年同期的现金流占比为94.26%。随着复产复工的不断深入，公司作为国内中高端女装领军企业，短期受疫情的冲击或已结束，有望迎来加速复苏。