一、分红预案
每股分红0.33元，共分红47.66亿。现在股价6.5，股息率5%。2024年中期利润可能还会再分一次。
最近3年，分众分红是相当的大方，大概是花钱的地方不多了。
二、主要会计数据和财务指标
营业收入同比增长26.3%，扣非净利润同比增长44%，反映净利率提高了。营收回到了19/20年的水平，但距离18/21年的水平还有较大差距。
近几年由于大手笔分红，总资产、净资产还是下降的。
三、管理层讨论与分析
（一）行业分析
2023年，国内经济温和复苏，广告市场需求回暖，同比上升6.0%。户外广告市场复苏明显，规模达到约820.5亿元人民币，同比增长11.01%，其中户外视频广告表现强劲。日用消费品、娱乐休闲、房产家居广告需求高，药品和饮料尤为突出。头部品牌投放稳定。
（二）主要业务
分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，专注于楼宇媒体（电梯电视、海报等）与影院银幕广告的开发运营，覆盖国内外超375个城市的主流消费人群。截至2024年3月31日，公司拥有自营电梯电视媒体105.1万台、海报媒体157.2万台，并与1,831家影院合作，覆盖超1.3万个影厅。此外，加盟和参股媒体设备也广泛布局。
最近一年多，媒体数量快速增加，尤其是电视媒体。境外增长更快，境外媒体以电视媒体为主，海报媒体基数小，增长超快。2024年一季度继续增加。媒体数量跟营收的关系是否正相关，可以期待一下。
（三）核心竞争力
开创核心场景：分众传媒开创了“楼宇电梯”户外媒体场景，高效触达主流城市人群，成为品牌引爆的关键资源。
大规模覆盖：作为中国最大的生活圈媒体平台，覆盖超4亿主流人群，形成强大的品牌集中引爆能力。
数字化与智能化：公司利用数字化、智能化技术优化营销，提供精准投放策略，提升销售转化率。同时，积极探索AI技术在广告行业的应用，提升综合能力。
优质客户资源：拥有大量大型、优质客户，并与之建立长期、稳定合作关系，形成持续稳定的收入来源。
口碑与品牌：凭借多年行业经验和服务能力，分众传媒在行业内享有良好口碑和品牌知名度，成为洞察城市消费升级的窗口。
国际认可：公司的媒体价值获得多项国际权威和行业协会的认可，包括纽约广告节、伦敦国际奖等重要奖项。
（四）主营业务分析
报告期内，公司实现营业收入119.04亿元，同比增长26.30%，得益于广告市场回暖及品牌传播价值的认可。营业成本为41.09亿元，增长8.21%，因资源点位拓展和影院媒体活动恢复。回款情况稳定，信用损失率下降，转回减值损失5,078.58万元。经营活动现金净流入76.78亿元，同比增长14.61%，归因于营收增长。净利润达48.27亿元，同比上升73.02%；扣除非经常性损益后净利润43.74亿元，增长82.68%。中国户外广告市场预计将持续增长，公司作为领先的户外媒体平台，凭借品牌传播能力和技术创新，预计经营业绩将持续稳定增长。
1.营业收入构成分析与解读
分行业看：日用消费品占收入的56%，互联网占12%。房产家居因行业不景气，呈下降趋势，同样情况的还有杂类。
分产品看：楼宇媒体占93.4%，影院媒体占6.5%。
分地区看：华东占35%，占比最大，增长也最快；华中和其他地区占比最小，增长也最慢。
研发投入
研发人员154人，占比2.9%，同比减少3.75%、0.28%，研发投入减少10.3%。分众不是一个研发驱动的企业，应该没啥影响。
（五）非主营业务分析
主要就是长期股权投资收益、理财收益和政府补助。
（六）境外资产
境外子公司仍以亏损为主，仅分众香港和分众新加坡盈利，分众韩国亏损6500万，前期亏损，后期应该是能赚钱的。
（七）公司未来发展展望
中国广告行业持续高速发展，成为全球第二大市场。户外广告以其多样化场景，实现品牌广泛覆盖和深度触达。
在户外广告领域，以分众传媒为代表的生活空间媒体是消费者的核心接触点，对城市主流人群具有高到达和高匹配的品质。这些媒体平台为品牌提供了重要的品牌投放入口，尤其在信息模式持续粉尘化的传播环境下，其线下流量核心入口的媒体价值与品牌引爆功能已被更多客户所肯定。
进入2023年，公司的媒体价值得到了更为广泛的认可。客户结构持续呈现多元化态势，消费品客户对分众传媒作为重要品牌投放入口的价值稳固。这种客户结构的持续优化，不仅为公司带来了稳定的收益，也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。
展望未来，随着广告行业的持续发展和客户结构的不断优化，公司将继续巩固其在户外广告领域的领先地位。同时，公司也将积极探索新的广告形式和投放渠道，以满足不同客户的需求，并推动整个行业的创新发展。
四、财务报表
（一）资产大类
总资产减少9亿，原因：净资产增加7亿，负债减少16亿。影响：投资类资产减少18亿，生产类资产增加5亿（电视媒体数量增加了23%），经营类资产增加5亿。负债减少16亿在于经营负债减少，分众的有息负债率从2020年起一直很低。
（二）生产类资产
生产类资产增加4.53亿。主要是使用权资产增加5.29亿，固定资产减少0.89亿，无形资产增加0.54亿，商誉也减少了0.33亿。
在2021年之前，生产资产以固定资产为主，电视媒体都是自己买；2021年以后，以使用权资产为主，主要靠租。
生产资产主要靠租之后，折旧就很快，所以折旧摊销率就很高。
租赁资产不算资本开支，所以看起来折旧摊销远高于资本开支，其实这种比较没意义。
（三）经营类资产
经营类资产增加的5.3亿，主要流向货币资金2.1亿，应收账款3.5亿，原因主要是跟随营业收入同步增长。
点位租赁费一般要提前交，广告费会有一部分延期付，所有倍占用的资金远高于占用别人的资金，商业地位处于相对弱势。
（四）投资类资产
投资类资产减少的18亿，主要为一年内到期的定期存款减少26亿，同时购买的理财产品等交易性金融资产增加了7亿。
（五）费用
销售费用增长较多，但占比略有下降，还是跟随营业收入同步增长。管理费用确实是减少的，主要是上一年计提了较多的优化运营人员的离职补偿金及年终奖金，本年度相关费用的发生额较少。
（六）业绩
业绩波动较大，守住国内基本盘，国外市场是未来新的增长点，业绩可期待。
（七）盈利能力
虽然不稳定，但毛利率、净利率、净资产收益率还是很可观的。
（八）营收、利润含金量
营收、净利润均为现金，含金量很高。