//@zqpro:最近美国第三家区域性银行第一共和银行被收购，收购方是摩根大通，美国的宇宙行，储户的资金应该是无虞了，可是第一共和银行的股东应该是归零了。话说资本主义确实六亲不认，割起自己人那是手起刀落绝不含糊，这么大的事情搁国内，起码上到人总行，金融监管总局，国务院，那不得开会连轴转，出台一大堆决议，还要联合公安，经侦，估计监委也不会缺席，这案子从立案到接管没个半年一年的不可能有结果，美帝轻松几天完事，不得不佩服效率那是刚刚的。但是第一共和银行犯了什么罪大恶极的错么？从美国媒体和日媒中看一圈，貌似没做什么伤天害理罪大恶极的坏事，说来说去就几条：
一、美国银行危机简要解析
挤兑危机，存款外流，说白了是美联储火箭加息速度太快，去年银行大量的低息存款不停的被置换高息存款或者外流到高息货币市场基金中，而去年放出去的贷款和购买的债券还是低息，但是这只是银行利差下降，利润下降，储户跑啥呢？说的对，本来第一共和银行的储户和股东也是不慌的，看去年的股价，从2020年疫情的谷底68.74涨到2021年底的220.84，妥妥的大牛股。请问这个时间点上又多少人能猜到一年后股价归零的剧情？
就算到了2022年加息开始，美联储的预期管理还是很足的，一季度就宣布全年加息7次，并非走到哪里算哪里，只不过一季度预期全年加息175bp，结果全年加息425bp，直接把利率干到4.25-4.50%，这一剂猛药直接把小银行干懵了，去年放出的贷款全部倒挂，干的越多亏的越多，吸收存款放贷款这种生意能干亏了的世道不太多啊，又不是土耳其、委内瑞拉，美帝的通胀有那么猛烈么？
回头看看过去一年，其实一直到2023年的3月之前，第一共和银行的股价还是和业绩基本匹配的，无非就是降息造成的利润下降，所以股价从220直接降到120，也算腰斩了，估计放在大A股，一个经营正常的银行，净资产还有75.38的银行从220到120，估计大家都认为是价值回归，市净率1.5左右，加上美帝光环加持，估计不但不慌，还准备抄底吧。可是且慢，从2023年3月到5月1日，从120到3.51，跌幅97%，请问懵逼不懵逼，这是银行一夜之间全失火了，还没买保险那种？
这期间其实就发生了一件事，哪件事呢，就是硅谷银行倒闭，硅谷银行倒闭是动静挺大，谷银行爆发危机并非投资于有毒资产或产生不良贷款，而是因脆弱的资产负债结构导致极端的期限错配。负债波动性强且储户同质化。当时一片哀嚎坊间谣传08年次贷危机又来了，其实真没有，硅谷银行购买的债券只是久期长，并不是不能兑付，也不是资不抵债，仅仅就是存款流失，存款流失并非是硅谷银行信用下降了，仅仅是有更多高收益的产品，储户提取存款买高收益产品那是天经地义的事情。就这么着能吧硅谷银行整倒闭，放一年前谁也不信啊，没做伤天害理的大坏事啊，这个和08次贷危机真不是一码事。
好了硅谷银行倒闭事件告一段落，联邦储蓄保险也毫毛未伤害，拜登得意的宣布全部采用商业手法化解危机，未损害纳税人的利益，就差庆功酒了，但是第一共和银行怎么说倒就倒了？
看上图，这是3月份硅谷银行出事的时候美国银行的资产负债结构图，那时候大家都盯着最后一名SIVB，全球群嘲。可是最后一名枪毙后，倒数第二就变倒数第一了啊！请大家从SIVB往上看，好眼熟，FRC，这位中文名就是第一共和银行。
于是华尔街的嗜血灰狼开始播放FRC的鬼故事，你说有没有鬼故事呢？那是肯定有的，都是千年狐狸说什么聊斋，挑毛病谁不会？于是很快FRC被吊起来用显微镜查看。这一看，呵呵，你小子倒数第一（原倒数第二）是这么回事。
第一：第一共和银行准备出售资产解困时发现，他的商业用房抵押贷款已经三文不值二文了，这点我们中国的银行其实也一样的问题，多少城市的写字楼，商铺，大卖场的抵押贷款实际上已经空转，借款人要是不还钱，抵押其实意义不大，因为拍卖对折未必有人接盘，老百姓尚且沉浸在房价十年十倍的辉煌中没有反应过来，请问你们谁了解自己居住地的市中心的写字楼十年前什么价么？你去打听一下，会惊掉你的眼球。
第二：5月2日地区银行股价暴跌，部分原因是因为这些银行的一些投资者认为，在宣布接管第一共和银行时，监管机构联邦存款保险公司（FDIC）还将公布要改动银行存款保险的规定。硅谷银行和Signature银行的无保险存款规模很高，因此它们遭遇挤兑后才会如此迅速地倒闭。然而，FDIC没有考虑业内的呼声，没有决定扩大存款保险的范围
第三，摩根大通释放悲观预期，周一竞购成功第一共和银行后，摩根大通的CEO戴蒙一方面说，当前的银行业危机接近尾声，一方面又承认，可能还有一家小银行会倒闭。Oanda的高级市场分析师Edward Moya评论称，华尔街想知道哪家银行可能是下一个需要救助的银行，因此容易从其他地区银行中挑选可能倒下的受害者
第四，华尔街凶狠。按照美国第一大银行摩根大通收购第一共和银行的交易方案，虽然债券持有人、优先股和普通股股东损失惨重，但至少保住了第一共和银行储户的资金安全。所以，美国财政部发布声明认为，美国银行体系仍然稳健坚韧，有能力“实现向企业和家庭提供信贷的基本功能”。看上去摩根大通扮演了白衣天使的角色。但是昨夜西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）一度跌42%至历史新低，并触发熔断机制，最后收跌近28%。该银行储户是否继续信任他们，尚不可知。为什么投资者纷纷用脚投票呢？因为摩根大通太黑了。摩根大通如此低价的收购第一共和银行，让其他有类似风险的地区银行投资者感到恐慌，再不跑也会像第一共和银行股东一样血本无归。形成恶性循环和极差预期，于是其他小银行的股东第一反应并非储户那种我的资金安全的预期，而是我的股票会不会也被大银行趁火打劫。
对美国银行危机，就简单汇总到这里，都是公开信息。但是给我们的启示是，银行这个行业真的是非常脆弱的行业，硅谷银行和第一共和基本没做什么坏事，没像08年那样做大量衍生品，也没对不具备还款能力的客户发放贷款，但是依然被小小的加息直接打到倒闭关门，股东权益清零。想想都让我们这些银行股的投资者不寒而栗。
二、中国小银行的信用体系探讨
不看高大上的硝烟弥漫华尔街，回到我们土鳖大中华，你会发现这完全两个世界，老百姓几乎没有银行信用危机的概念，要说信用危机教育还真是从去年的河南村镇银行兑付危机开始，最终，村镇银行危机也是以刚兑结束，因为他不上市，不是公众公司，但是村镇银行的股东们的下场我们也可以看看：2022年4月19日，4家村镇银行股东——河南新财富集团涉嫌通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等吸收公众资金，涉嫌违法犯罪，公安机关已立案调查。2022年7月10日，河南许昌公安通报：2011年以来，以犯罪嫌疑人吕奕为首的犯罪团伙通过河南新财富集团等公司，以关联持股、交叉持股、增资扩股、操控银行高管等手段，实际控制禹州新民生等几家村镇银行，利用第三方互联网金融平台和该犯罪团伙设立的君正智达科技有限公司开发的自营平台及一批资金掮客进行揽储和推销金融产品，以虚构贷款等方式非法转移资金，专门设立宸钰信息技术有限公司删改数据、屏蔽瞒报。上述行为涉嫌多种严重犯罪。公安机关抓获一批犯罪嫌疑人，依法查封、扣押、冻结一批涉案资金、资产。2022年8月29日，河南许昌警方通报“村镇银行案”进展，称已逮捕234人，追赃挽损工作取得重大进展。
好么，银行还在，逮捕234人，华尔街敢这么玩？坑人不想付出代价？估计背后冷汗直冒的不仅仅是全国经营村镇银行的股东们，也有海外的资本大鳄，当然这个和硅谷银行和第一共和银行不能类比，前面说了，这二位并没做什么伤天害理的坏事，完全是被华尔街收割，但是华尔街从中就没有做坏事么？这个估计放中国也要立案查一查吧。这说明中国对金融风险的态度，不是资本想怎么做就怎么做的，村镇银行违规跨地域经营，通过互联网平台全国跨区域吸储，用高息做诱惑，还官商勾结，甚至导演出给外地储户赋红码的戏码，是严重的刑事案件，但是我们的金融监管也不含糊，直接上公安，想坑百姓的钱，那就牢底坐穿。
中国小银行享受了制度优势，不看中美对比案例，再说说中国的银行信用体系怎么建立关联的，在中国的储户眼中，似乎大小银行的信用并无区别，似乎工商银行和家门口城商行都一样，去哪家存钱一看服务，二看收益。太平洋对岸的华尔街精英肯定要嘲笑土鳖不懂，其实是我们要嘲笑美帝看不清，确实过去的几十年里，中国的银行信用几乎是一样的（虽然最近十年已经开始分化），比方说你一张城商行的承兑汇票和一张农业银行的承兑汇票，拿去用几乎没区别，同业资产的经济资本占用也是完全一样的，没人因为自己拿到的是哪家银行的存单而担心不能兑付（特指存款，不是理财），几乎全部银行的信用托底方都是国家信用，于是在县域金融行业你会发现信用社（农商行）和农业银行打的平分秋色，不分伯仲，这事情放在美帝估计不可想象，意思是摩根大通和社区银行的信用没有区别？因为老百姓心里，信用社也是国家托底的，出了事政府会管，坏人会绳之以法，资金会被追回（确实如此，河南村镇银行就是案例）。而农业银行毕竟是全球前四大的大银行，制度从总行制定传导到农村网点，中间的环节的效率和农信社是没法比的，而审批三查的制度执行的严格程度和农信社完全不可同日而语，所以农信社在县域活的风生水起，其中关键原因就是他有一个隐形的国家信用背书。
三、最终会向世界接轨
看了第二段，是不是意味小银行船小好调头。又有国家背书，又是政策灵活，妈的，在中国就要投资小银行啊。只能说结论有点迟，因为我们现在也不是世界孤岛了，美帝银行危机一样会传递到国内，就像08雷曼倒闭事件后，国内也大大加强了衍生品和贷款三查的控制，所以次贷危机在中国还没升起火星就被扑灭了。而去年的村镇银行危机，实际上极大的推动了中国存款保险制度普及，将来和美帝一样，也是只赔付50w，超过部分破产清算吧。请问现在你再去河南找个大妈问问，这存款存哪家银行，估计工农中建没得跑吧！
有人会问，美国银行倒闭潮，明天A股银行又要跌了吧，这个还真不好说，我大A就是被吓大的的，美帝风吹草动，虽然中国也没火箭加息，中国也没有长债短配，中国还是吸储放贷款的千年老路，但是谁也不否认，大A的膝盖骨就是软的，但是我么不是做一天的股东，然后呢？可以肯定这周美联储加息后，美国加息步伐基本到头了，第一共和银行倒闭或许是本轮最后一个祭天的，归根结底一句话，银行鬼故事快要讲到头了。
接下来，四五年没有填权的四大国有银行陆续填权完毕，而优秀的中小银行继续保持估值同比涨幅，不求动辄翻倍，只求属于自己的位置。

$招商银行(SH600036)$ $农业银行(SH601288)$ $宁波银行(SZ002142)$